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【例题28·多选题】下列属于证券投资的目的有（ ） A.分散资金投向，降低投资风险 B.利用闲置资金，增加企业收益 C.稳定客户关系，保障生产经营 D.提髙资产的流动性，增强偿债能力 【答案】ABCD
3.证券资产投资的风险
【例题29·多选题】下列属于证券投资系统风险的有（ ） A.违约风险 B.再投资风险 C.购买力风险 D.价格风险 【答案】BCD
【解析】证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险；而违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。 【考点七】债券投资 1.债券价值的影响因素
【例题30·多选题】下列哪些因素会影响债券的内在价值（ ）。 A.票面价值 B.票面利率 C.市场利率 D.购买价格
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【答案】ABC
【解析】债券面值、债券期限、票面利率、市场利率是影响债券价值的基本因素。 【例题31·多选题】下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。 A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 B.债券期限越长，溢价发行债券的价值会越高
C.债券期限越短，票面利率变化对债券价值的影响越小
D.当票面利率与市场利率一致时，期限长短对债券价值没有影响 【答案】BCD
【解析】当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，A错误。
【例题32·多选题】债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次的债券，两个债券的面值、票面利率、市场利率均相同，以下说法中，正确的有（ ）。
A.若市场利率高于票面利率，偿还期限长的债券价值低 B.若市场利率低于票面利率，偿还期限长的债券价值高 C.若市场利率高于票面利率，偿还期限短的债券价值低 D.若市场利率低于票面利率，偿还期限短的债券价值高 【答案】AB
【解析】债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。由于市场利率与债券价值反向变动，当市场利率提高时，债券价值会低于面值，期限越长的债券价值会越低；当市场利率降低时，债券价值会高于面值，期限越长的债券价值会越高。
【例题33·判断题】投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大 【答案】√
【解析】长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易
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获取投资收益但安全性较低，利率风险较大。
2.债券投资的收益率
【例题34·判断题】溢价债券的内部收益率高于票面利率，折价债券的内部收益率低于票面利率。（ ） 【答案】×
【解析】溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。
【考点八】股票投资 1.股票价值
【例题35·单选题】某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值（ ）元。 A.20
B.24 C.22 D.18 【答案】C
【解析】本题考点是股票的估价。股票价值=2（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。 【例题36·单选题】如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（ ）。 A.与市场利率成正比
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B.与预期股利成反比 C.与预期股利增长率成正比 D.与预期股利增长率成反比 【答案】C
【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷（市场利率-增长率），市场利率越大，股票价值越低；预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。
2.股票投资的收益率
【例题37·多选题】股票投资的收益包括（ ）。 A.股利收益 B.利息收益 C.股利再投资收益 D.转让价差收益 【答案】ACD
【解析】利息收益是债券投资的收益。
【例题38·判断题】计算股票投资收益时，只要按货币时间价值的原理计算股票投资收益，就无须单独考虑再投资收益的因素。（ ） 【答案】√
【解析】按照货币时间价值的原理计算投资收益，就已经考虑了再投资因素。
【例题39·单选题】若股利增长率是10%，A公司2012年支付的每股股利是0.5元，2012年末的股价是40元，股东期望的收益率是（ ）。
A.10%
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B.11.25% C.12.38% D.11.38% 【答案】D 【解析】
R?0.5?(1?10%)?10%?11.38@
主观题部分
【考点一】新建项目的财务可行性评价
【例题40·综合题】某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，
资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量如表所示： 时间（年） 0 NCF（万 元） -1-80累计NCF 0 0 0.9折现系数1 （I=10%） 1 折现的 NCF 0964 13 30 09 45 32 65 41 55 0.820.750.680.620.560.510.460.420.38400 0 -150-120-800 -400 -200 300 800 1400 2100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .
【006】第六章-投资管理-习题六答案
