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第六章 投资管理
本章考情分析
本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。
客观题部分
【考点一】投资管理的主要内容 1.企业投资管理的特点
【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（ ）。 A.属于企业的战略性决策 B.属于企业的非程序化管理 C.投资价值的波动性大
D.实物形态具有变动性和易变性 【答案】ABC
【解析】选项D是营运资金的特点 2.企业投资的分类
【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（ ）。 A.直接投资与间接投资 B.项目投资与证券投资 C.发展性投资与维持性投资
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D.对内投资与对外投资 【答案】A 【解析】 标志 种类 直接投资 按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 间接投资 项目投资 按投资对象的存在形态和性质 证券投资 发展性投资 按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 维持性投资 对内投资 按投资活动资金投出的方向 对外投资 独立投资 按投资项目之间的相互关联关系 互斥投资 【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（ ） A.项目投资都是直接投资 B.证券投资都是间接投资 C.对内投资都是直接投资 D.对外投资都是间接投资 【答案】ABC
【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融
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投资强调的是投资的对象性。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。 3.投资管理的原则
【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（ ）。 A.可行性分析原则 B.结构平衡原则 C.权益筹资原则 D.动态监控原则 【答案】ABD
【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。 【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。（ ） 【答案】×
【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前题下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 【考点二】项目现金流量 投资期现金流量 长期资产投资（包括固定资产、递延资产等） 垫支的营运资金 税前营业现金净流量 =营业收入-付现成本 或=营业利润+非付现成本 . .
营业期净现
金流量
（营业现金
净流量
NCF）
终结期现金流量 税后营业现金净流量 =营业收入-付现成本-所得税 或=税后营业利润+非付现成本 或=收入× (1 -所得税率）-付现成本×(1 -所得税率）+非付现成本×所得税率 固定资产的变价净收入 垫支营运资金的收回 【例题6·单选题】C公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为（ ）。
A.1000 B.500 C.210 D.410 【答案】D
【解析】营业收入=700/（1-30%）=1000（万元） 付现成本=350/（1-30%）=500（万元） （1000-500-折旧）×（1-30%）=210（万元） 所以折旧=200（万元）
现金流量=700-350+200×30%=410（万元）
【例题7·单选题】某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，税法残值为10万元，已知该项目第10年的营业收入为80万元，付现成本25万元。最后-年全部收回第-年垫付的流动资金8万元，预计回收固定资产变现余值为7万元。假设甲公司适用企业所得税税率为25％元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。
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A.43.5 B.53.5 C.59.25 D.51.5
【答案】 C
【解析】本题考点是净现金流量的确定。 折旧=（100-10）÷10=9（万元）
净利润=（80-25-9）×（1-25％）=34.5（万元） 营业现金流量=34.5+9=43.5（万元）
该投资项目第10年的净现金流量=营业现金净流量+回收额=43.5+8+7+3×25%=59.25（万元）
【考点三】投资决策指标的计算及特点 （一）指标计算
【例题8·单选题】甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500万元，投资期为3年，营业期为l0年，营业期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投
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【006】第六章-投资管理-习题六答案
