(财务知识)财务舞弊案

天津磁卡舞弊案

自从银广夏事件发生之后，市场对天津磁卡业绩的怀疑从来没有停止过，2002年6月6日出版的《南方周末》以《点钞机赌注上演案中案》为题对天津磁卡2001年验钞机业绩提出强烈的质疑。中国证监会调查小组于2002年6月6日进驻公司；对于《南方周末》的质疑，天津磁卡既不否认也不肯定，只称＂证监会调查完了以后，我们会发公告的，到时就知道了。＂2002年7月3日，公司公告称：＂中国证监会调查小组于2002年6月21日撤离公司,并不代表稽查结束,也不说明已经出具调查结果。＂2002年8月19日，天津磁卡公布了其2002年半年报，半年报显示该公司生产经营正常，实现净利润4145万元，净资产收益率3.84%，并称2002年主营收入将比去年增长30%。此举是否说明天津磁卡没事了？我们带着这个疑问研读了该公司四年来的公开信息。（如无特别指明，单位均为万元） 天津磁卡近四年半主要业绩指标

单位：万元 主营收入 主营利润 毛利率 净利润 24210 61587 16913 2001 37671 17260 2000 33963 14156 1999 31305 1998 39.31% 44.90% 50.82% 45.22% 8436 11089 14746 12847 股东权益 净资产收益率 103766 108676 100444 54954 8.13% 10.20% 14.68% 23.38% 一、应收款项、存货非正常增长 天津磁卡近年来现金流量情况

天津磁卡 (600800) 经营活动净现金 流 投资活动净现金 流 筹资活动净现金 流 现金净流量 主营收入 净利润 2002( 上） 2001 2000 1999 1998 合计

-39831 21353 -34709 -9901 -4732 -67820

18993 -65536 -14334 -11611 -16549 -89037

-5506 72220 49684 27829 17290 161517

-26344 6317

28037 641 -3991 4660 18639 61587 37671 33963 31035 182895

4145 8436 11089 14746 12847 51263

天津磁卡1998-2000年经营性现金流均为负数，2001年出现正数，但2001年现金流更不正常，该公司2001年实现收入61587万元，但＂销售商品、提供劳务收到的现金＂只有

42484万元，折成不含税只有36311万元，而与此同时，＂收到其它与经营活动有关的现金＂是104230万元，就是将＂支付其它与经营活动有关的现金＂78949万元全部扣除，净收到＂其它与经营活动有关的现金＂也有25281万元，而当期经营活动产生的现金流量净额只有21353万元，该公司2001年还有一个项目是很特殊的，就是合并范围变化对现金的影响-7261万元，考虑到营业费用及管理费用的现金支出，以及资产负债表日后支出的19751万元现金，天津磁卡2001年经营性现金净额实际应该也是负数，而且金额巨大，到了2002年6月30日，该公司货币资金余额从年初的35613万元降到9268万元,2002年上半年经营性净现金流为－39831万元。与此同时，2001年投资性现金净流出是6.6亿元，筹资性现金净流入8.6亿元（见图一）。请看该公司近四年半的筹资和投资流：

天津磁卡 (600800) 筹资活动净现金 流 投资活动净现金 流 2002( 上） 2001 2000 1999 1998 合计

-5506 72220 49684 27829 17290 161517

18993 -65536 -14334 -11611 -16549 -89037

其中：投资支付净 18621 现金 购建长期资产支 付净现金 -45430 -2784 -8547 -15800 -53940

-2675 -20241 -11769 -3243 -4560 -42488

天津磁卡四年半来累计净筹资16.2亿元，该公司1998年初银行借款是1.9亿元，而到

了2001年末，银行借款增加到17.1亿元，四年净增银行借款15.2亿元，1999年还曾配过股，募集资金1.8亿元；这些钱去哪里了？

根据账面反映，四年多来投资净流出8.9亿元，但是我们也无法核实这8.9亿元究竟流到哪里，如2001年投资支付现金6.4亿元，除了渤海证券的2.5亿元、北京地坛体育大厦1.7亿元和锂电池厂的0.2亿元，其它的大投资不知道还有哪一些？天津磁卡现金流量表编制水平令人困惑，以2001年合并现金流量表为例，在补充资料中，没有少数股东权益（－502万元），计提的资产减值准备3442万元数据不知道是怎么来的；投资收益1534万元本来应＂减去＂，结果变成＂加上＂；存货减少10188万元的计算是建立在错误的合并资产负债表基础上，因为2001年合并范围不包括银湾房地产公司，其开发成本金湾大厦10556万元应不体现在合并资产负债表存货年初数中同，但令人奇怪的是，金湾大厦10556万元还体现在合并报表年初中，这样，天津磁卡存货由年初的28027万元降为17838万元，实际上，

年初数扣除金湾大厦10556万元，只剩下16471万元，现金流量表补充资料中存货不但没有减少10188万元，反而增加1367万元。可奇怪的是，最后现金流量表也会平衡。 截止2001年末，大股东及关联方仍以各种名义占有上市公司资金6亿元（包括委托贷款关联方1.6亿元和其它应收款4.4亿元）。2001年底天津磁卡曾对大股东及其关联方应收款项作过清理，当时统计是截止2001年10月31日，共占有资金5.3亿元，清理后只剩下1.35亿元，可是年底又变成6亿元，如果再考虑资产负债表日后付出的近2亿元也大都流向关联方，如今，关联方占有上市公司资金差不多近8亿元，而该公司账面净资产只有10个亿，如今看来，大股东及关联方都是一些穷亲威，很难拿出真金白银偿还上市公司欠款，这些短期投资及应收款项的可收回性令人担忧。天津磁卡与原大股东天津一轻工及其关联方如天津印刷厂等是否已真正实现三分开，我们不得而知。但从其资金频繁往来这个事实笔者怀疑即使＂形＂分但＂实＂也不分。

2002年半年报称，截止2002年6月30日，关联方涉及款项5.89亿元，对此数字要辩证分析，第一是委托贷款给关联方1.6亿元没算进去；第二是一些原是关联方，但通过股权转让使其成为非关联方占有资金没有算进去，如天津环球高新技术投资公司、天津环发房地产公司、天津磁卡国际工贸公司、天津银湾建设发展公司等，天津环球高新技术投资公司欠天津磁卡14311万元（包括应收票据6536万元，其它应收款7775万元，2001年报称还有9000万元委托理财）、天津环发房地产公司10187万元、天津磁卡国际工贸公司12691万元、天津银湾建设发展公司6997万元等，这几笔加起来就有4.4亿元；第三是一些潜在关联方以及遗漏关联方欠款也没有算进去。可以说，天津磁卡大部分债权的债务人是关联方（包括过去＂是＂关联方，现在＂不是＂关联方，其实现在＂不是＂更多可能只是一种规避策略），如此全部匡算下来，其关联方实际占有资金已超过其净资产，笔者真得担心即使天津磁卡不造假，也会被这些关联方欠款所拖垮，就象济南轻骑。

1997.12.31 1998.12.31 1999.12.31 2000.12.31 2001.12.31 2002.06.30 应收 10 票据 应收 3629 账款 其它 7455 应收 25497 60215 96294 77957 107390

8101 11485 12403 26294 29533

0 0 0 8536 7864

款 预付 1277 账款 应收 12371 款项 存 3024 货 应收账项 与 15395 存货合计 主营 收入 31305 37671 37671 61587 18639

38378 86229 138878 139536 174132

35900 80038 111314 121698 153540

2302 8338 2617 8911 8753

2478 6191 27564 17838 20592

实际上只要看到图二，大家就知道天津磁卡财务状况已不容乐观，这几年来，天津磁卡

要么被关联方掏空，要么就是业绩有重大不实。从上表可以看出，天津磁卡自1998年以来，年收入基本稳定在3.5亿元左右（2001年收入达到6.1亿元，但如果扣掉涉嫌作假的验钞机收入2.2亿元，差不多也就是3.9亿元），但应收款项和存货总体呈迅速增长趋势，从1998年初的1.5亿元增长到2002年中期的17.4亿元，但截止2002年6月30日，应收款项（包括应收票据、应收账款、其它应收款和预付账款）15.4亿元，只提了0.90亿元减值准备.显然这么一点减值准备是不够的，天津磁卡的应收款项实际还应包括挂在＂短期投资＂科目的1.68亿元（委托贷款给关联方）和＂长期投资＂科目中的2.48亿元（北京地坛大厦），如果对以上应收款项按30%计提减值准备，天津磁卡潜亏就高达5亿元。