有色金属行业风险状况分析

9月份主要基本金属行业风险状况分析

9月PMI数据显示为51.2，为两个月连续回升，走势呈现稳中有升，显示出经济增速在回落过程中逐渐回归稳定。而汇丰9月PMI终值为49.9，和上月相同，处于荣枯线之下，显示中小企业制造业经济持续放缓。

有色中小企业目前经营相对困难。9月，有色行业遭遇了2008年来跌幅最大的一个月，铜跌幅超过23%。铜价的下跌对年销售收入在500万元以下的小企业影响尤其明显，很多小企业处于半停产状态，而有些铜企则处在封库、待停阶段。其他基本金属在遭遇爆跌后，价格始终处在低位运行，下游中小企业备货显得尤其谨慎。

未来中国经济增速回调的可能性仍然很大，货币政策短期内仍偏紧，中小企资金短缺暂难有实质性解决方案。欧债危机悬而未决，中小企业又遭遇出口增速放缓。在内外交困的格局下，有色行业未来发展仍面临诸多问题。

一、宏观经济情况 1. 世界经济增速将减缓

美债危机将使美国经济增长放缓，欧洲主权债务危机蔓延，日本经济将长期停滞。

国际货币基金组织(IMF)发布的2011年下半年《世界经济展望》报告下调了今明两年经济的增速，但预期中国经济今明两年仍将分别达到9.5%和9.0%，继续成为世界经济增长的“领头羊”。

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报告预测，今明两年全球经济增速均为4.0%，比6月份预测分别降低0.3个和0.5个百分点，显示全球经济复苏遭遇新挑战。IMF下调全球经济增长预期的主要原因是发达经济体增速下滑。预计今明两年发达经济体经济增长率仅分别为1.6%和1.9%，比6月份的预测分别降低0.6个和0.7个百分点。美国今年经济增速遭下调幅度最大，由6月时预期的2.5%降至1.5%，而明年经济增速也由2.7%降至1.8%。

2、全国工业经济运行继续放缓

9月份中国制造业运行继续放缓，海内外市场需求疲弱，抑制产出增长。采购活动和未完成业务量的增速也因此减弱，成品库存连续14个月下降。价格方面，平均投入成本创下4个月以来最大升幅， 产出价格也相应加速上扬。

1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28.2%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润10175亿元，同比增长20.6%;集体企业实现利润519亿元，同比增长31.8%;股份制企业实现利润18362亿元，同比增长33.8%;外商及港澳台商投资企业实现利润8431亿元，同比增长14.4%;私营企业实现利润8871亿元，同比增长45.6%。

在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业同比下降。主要行业利润增长情况：石油和天然气开采业利润同比增长36.3%，黑色金属矿采选业增长54.5%，化学原料及化学制品制造业增长55.6%，化学纤维制造业增长39.5%，黑色金属冶炼及压延加工

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业增长22.8%，有色金属冶炼及压延加工业增长64.6%，交通运输设备制造业增长11.5%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长2.1%，电力、热力的生产和供应业增长5.4%，石油加工、炼焦及核燃料加工业下降85.3%。

3、《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》正式出台。

9月28日，国家正式出台《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》（国发〔2011〕32号），正式将河南省纳入国家层面上的区域规划，根据规划，河南省工业将加快新型工业化进程，构建现代产业体系。抢抓产业转移机遇，促进结构优化升级，坚持走新型工业化道路，加快建立结构合理、特色鲜明、节能环保、竞争力强的现代产业体系，引领带动“三化”协调发展。

行业方面，河南省将改造提升具有传统优势的化工、有色、钢铁、纺织产业，加快淘汰落后产能，形成带动力强的主导产业群。同时严格控制冶金行业总量扩张，以整合重组、技术改造、精深加工为重点，支持骨干企业实施煤电铝及加工一体化发展，加快重点钢铁企业产品结构升级，推动石油化工、盐化工、煤化工融合发展，建设具有国际竞争力的精品原材料基地。

4、资金面仍多方位承压，但三季度市场资金紧张状况较上半年有所缓解。

央行仅在三季度加息0.25个基点，推出了存准补缴的新政(执行跨度长达半年)，公开市场操作的作用得到了加强，相比于今年上半

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