令狐文艳
CIIA公式集（I）
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最终考试
财务会计和财务报表分析
股权定价和分析
公司财务经济学
目录
1. 财务会计和财务报表分析
1.1 GAAP: 资产，负债和股东权益 1.1.1 资产：确认，定价和分类 1.1.1.1财产，厂房，设备及无形资产
折旧方法 直线法
折旧额＝（初始成本－净残值）/ 使用年限
加速折旧法
双倍余额递减法
折旧额＝2×折旧率×年初帐面价值
此处，
折旧率＝1/预计使用年限 年限总和法
折旧额＝（初始成本－净残值）×折旧系数
此处，
n?(n?1)折旧系数＝预计剩下使用年限/SYD 其中，SYD=2
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1.2 财务报告和财务报表分析 1.2.1 每股收益
1.2.1.1 每股收益的计算
EPS=总盈利/普通股数量
如果某年内流通的股份数量有变化，则公式调整为
EPS=总盈利/加权平均的普通股数量 1.2.1.2 用EPS对公司定价
固定增长的股利贴现模型（Gordon-Shapiro） 此处，
P0 初始市场价格 g 增长率 kc 权益成本 p 股利支付率 EPS0t=0时的EPS 1.3 盈利能力和风险的分析工具 1.3.1盈利能力分析 1.3.1.1 资产收益率 年收益率
年收益率＝年收益/投资额
资产收益率
ROA=资产收益率＝息税前利润/总资产
ROA=（息税前利润/销售收入）×（销售收入/总资产）
=EMR?ATR
此处，
EMR=毛利率=息税前利润/销售收入 ATR=资产周转率=销售收入/总资产
总资产收益率
总资产收益率＝息税前利润/总资产
营运资产收益率
营运资产收益率＝OEBIT/营运资产
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非营运资产收益率
非营运资产收益率＝(EBIT-OEBIT)/（总资产－营运资产） 此处，
OEBIT 息税前营业利润 ROOA 营运资产收益率 RONOA 非营运资产收益率 ROTA可看为两部分的平均收益率 此处，
x1 营运资产权重（营运资产/总资产） x2 非营运资产权重（x2?1?x1） 1.3.1.2 ROCE
股权收益率（ROE）和普通股收益率（ROCE） 可以写为，
ROE可以作如下分解
ROE=（净利润/税前利润）×（税前利润/息税前利润）×（息税前利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/权
益）
此处，
i 总债务的平均利率＝利息费用/总债务 EBIT 息税前利润
t 公司所得税税率 税前股权收益率
ROEbT?EBT?ROA?(ROA?i)?Equity(负债/权益)
此处，
i 负债的平均利率＝利息费用/总债务 EBT 所得税税前利润 1.3.2 风险分析
1.3.2.1 短期流动性风险 流动比率
流动资产/流动负债
速动比率
（流动资产－存货）/流动负债 或 （现金＋可交易证券＋应
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