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财务重述动因及后果分析
作者：周乐燕
来源：《决策与信息·下旬刊》2013年第03期
摘 要 财务重述是指上市公司在发现并纠正前期财务报告的差错时，重新表述以前公布的财务报告的行为。自20世纪90年代以来，财务重述现象日趋频繁。而财务重述则表明先前作为上市公司对外披露信息的主要载体的财务报告的低质量和不可信，从而不利于投资者决策和资本市场资源配置功能的发挥。因此，研究财务重述的动因及经济后果，不仅有助于提高上市公司信息披露质量、加强投资者保护和改进政府机构监管，也将为今后进一步完善我国财务重述制度提供有益的借鉴。
关键词 财务重述 动因分析 经济后果 中图分类号：F230 文献标识码：A 一、财务重述概述及研究意义
财务重述是指上市公司在发现并纠正前期财务报告的差错时， 重新表述以前公布的财务报告的行为。而据美国会计总署在2002年10月的一份调查报告中指出，财务报告重新表述（Financial Restatement）是指公司自愿或在注册会计师、监管当局的敦促下修正先前报告的公共财务信息。
近年来，无论是国内还是国外，财务重述现象日趋频繁，大有愈演愈烈之势。以美国为例，进行财务重述的上市公司的数量和比例逐年攀升。Scholz（2008）统计发现，美国上市公司发生财务重述的数量从1997年的70家上升到2006年的1577家，10年增加了18倍。在我国，上市公司财务重述的比例亦非常高。据于鹏（2007）统计，1999年只有24家上市公司发生了财务重述，而到2005年则达195家，占全部上市公司的20%左右。
自有效市场假说提出以来，高效的会计信息质量一直被视为保证证券市场有效性的关键。财务报告是上市公司向外部信息使用者提供会计信息的主要媒介，由此也成为投资者获得公司财务及非财务信息的关键途径。而财务重述则表明企业承认其先前所提供的财务报告存在问题，这会严重影响投资者、债权人、监管机构等外部信息使用者对企业所提供数据的信任，进而影响其对企业管理层的信赖。
那么，财务重述为什么会呈增长趋势呢？这可能是因为会计信息以其特有的方式，全面揭示了企业的财务状况、经营业绩及现金流量等情况，是公司在签订及执行各种协议、以较低成本进行融资以及满足其股东、债权人等外部信息使用者对企业财务信息需求的基础，对企业筹资、市值等各方面有重大影响；因而，公司管理层会在各种动机的驱使下，采取各种手段来达到操纵会计信息的目的，甚至包括采用财务重述这种十分激进的会计政策。而大量研究也表
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