川财证券研究报告
正文目录
一、射频前端——手机通信重要模块 ..................................................................................... 5 1、射频前端基本架构与运作原理 ...................................................................................... 5 1.1天线与射频开关 ........................................................................................................ 6 1.2滤波器 ...................................................................................................................... 7 1.3 LNA与PA .............................................................................................................. 10 2、5G应用场景丰富，手机终端机会先临 ........................................................................ 11 二、多因素驱动，射频前端与天线机会凸显 ........................................................................ 13 1、技术驱动：5G核心技术变化创造新发展机遇 ............................................................ 13 1.1 5G频段增加，迎接Sub-6GHz和mmWave双市场 .............................................. 13 （1）低频段（Sub-6GHz）:5G频段增加，天线、射频数量扩增 ............................... 14 （2）高频段毫米波（mmW）：技术区别低频段，有望广泛应用Aip设计 ................... 16 1.2射频材料低频段以GaAs主导，高频段GaN占优 ................................................. 18 1.3模组集成已成趋势，SiP封装减少空间占用 ........................................................... 20 2、数量驱动：手机市场迎来换机潮，出货量有望回升 .................................................... 22 3、价格驱动：智能手机中射频前端价值占比逐步提升 .................................................... 23 三、射频为寡头垄断市场，关注细分突破口 ........................................................................ 26 1、手机射频前端市场2024年预计超300亿美元 ........................................................... 26 2、整体市场由国外厂商寡头垄断，国内技术待突破 ....................................................... 27 3、射频前端与天线细分市场格局 .................................................................................... 28 3.1滤波器市场现状 ...................................................................................................... 28 3.2 PA市场现状 ........................................................................................................... 31 3.3 开关与LNA市场现状 ............................................................................................ 32 四、产业链相关标的 ............................................................................................................ 34 1、卓胜微（300782.SZ）：全球领先的射频开关专家 ...................................................... 34 2、信维通信（300136.SZ）：业务布局终端天线与滤波器............................................... 35 3、三安光电（600703.SH）：兼顾LED，覆盖射频器件材料 .......................................... 37 4、麦捷科技（300319.SZ）：涉足LTCC SAW射频滤波器 ............................................ 38 五、风险提示 ....................................................................................................................... 40
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图表目录
图 1： 智能手机通信系统结构示意图 ......................................................................................... 6 图 2： 射频开关运作过程示意图 ................................................................................................. 7 图 3： 基本SAW滤波器示意图 ................................................................................................... 8 图 4： 基本BAW滤波器示意图 ................................................................................................... 9 图 5： SAW适宜低频，BAW适宜高频 ....................................................................................... 9 图 6： MEMBRANE TYPE FBAR示意图 ........................................................................................ 10 图 7： AIRGAP TYPE FBAR示意图 ............................................................................................... 10 图 8： LNA运作过程示意图 ....................................................................................................... 11 图 9： 5G三大应用场景 ............................................................................................................. 12 图 10： 图 11： 图 12： 图 13： 图 14： 图 15： 图 16： 图 17： 图 18： 图 19： 图 20： 图 21： 图 22： 图 23： 图 24： 图 25： 图 26： 图 27： 图 28： 图 29： 图 30： 图 31： 图 32： 图 33： 图 34： 图 35： 图 36： 图 37： 图 38： 图 39： 图 40： 图 41： 图 42：
5G的8个技术指标相比4G跃升............................................................................... 12 5G射频终端的演变进程 ............................................................................................. 13 拆解5G下香农公式因子 ............................................................................................ 14 5G NR频段增加 ........................................................................................................... 15 工信部划分我国5G频段 ............................................................................................ 15 5G 波束需要更多天线 ................................................................................................ 16 高通毫米波天线模组................................................................................................... 17 未来手机网络制式变迁过程预测 ............................................................................... 18 不同材料工艺在不同频率下的对比 ........................................................................... 19 高通手机射频模组划分 ............................................................................................... 21 手机内部射频器件不断增加 ....................................................................................... 21 射频厂商由元器件走向模组化 ................................................................................... 21 智能手机内部采用SIP封装部分 ................................................................................ 22 IDC对5G手机市占率的预测 ..................................................................................... 23 手机上网流量比例不断提升 ....................................................................................... 23 全球移动终端出货量................................................................................................... 23 射频芯片价值变迁 ...................................................................................................... 24 2017-2024年射频前端市场复合增长率预计为14%................................................. 25 射频前端市场分布 ...................................................................................................... 25 手机射频前端市场拆分预测 ....................................................................................... 26 QY RESEARCH对全球射频前端市场规模及速率预测 ................................................ 27 SAW滤波器市场格局 .................................................................................................. 29 BAW滤波器市场格局 .................................................................................................. 29 我国SAW滤波器供需变化（预测） ......................................................................... 30 全球PA器件市场格局 ................................................................................................ 31 中国手机终端GAAS PA市场规模预测 ....................................................................... 31 全球射频开关市场规模及预期变化 ........................................................................... 33 全球射频开关市场格局 ............................................................................................... 33 全球LNA市场格局 ...................................................................................................... 33 全球LNA市场规模及预期变化 .................................................................................. 34 卓胜微营业收入与利润 ............................................................................................... 35 卓胜微研发支出与占比 ............................................................................................... 35 卓胜微2024H收入构成 .............................................................................................. 35
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图 43： 图 44： 图 45： 图 46： 图 47： 图 48： 图 49： 图 50： 图 51： 图 52： 图 53： 图 54： 图 55：
表格1：射频器件功能 ...................................................................................................................... 6 表格2：毫米波段AIP封装详情 ..................................................................................................... 17 表格3：三代半导体材料比较 ........................................................................................................ 19 表格4：常见的PA工艺 .................................................................................................................. 20 表格5：射频前端全球五大供应厂商 ............................................................................................. 28 表格6：全球与国内主要射频器件供应商 ..................................................................................... 28 表格7：国内滤波器公司详情 ........................................................................................................ 30 表格8：国内PA厂商详情 .............................................................................................................. 32
卓胜微细分业务毛利率 ............................................................................................... 35 信维通信营业收入与利润 ........................................................................................... 36 信维通信研发支出与占比 ........................................................................................... 36 信维通信移动终端天线及附件业务情况 ................................................................... 36 信维通信收入地区分布 ............................................................................................... 36 三安光电营业收入与利润 ........................................................................................... 37 三安光电研发支出与占比 ........................................................................................... 37 三安光电2024H业务构成 .......................................................................................... 38 三安光电芯片、LED业务情况 .................................................................................... 38 麦捷科技营业收入与利润 ........................................................................................... 38 麦捷科技研发支出与占比 ........................................................................................... 38 麦捷科技2024H业务构成 .......................................................................................... 39 麦捷科技分业务毛利率 ............................................................................................... 39
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一、射频前端——手机通信重要模块
1、射频前端基本架构与运作原理
手机终端的通信模块主要分为天线、射频前端模块、射频收发模块、基带信号处理。射频前端是移动智能终端产品的核心组成部分，它是模拟电路中应用于高频领域的一个重要分支。按照设备中产品形态分类，射频器件可分为分立器件和射频前端模组。分立器件即功放、滤波器、天线开关等各个独立器件；射频前端模组则是将器件集成在一起，随着通信技术的进步，集成化和小型化技术趋势已使射频前端模组倍受推崇。
射频前端介于天线与射频收发之间，可以分为接收通道和发射通道，元件主要包括滤波器（Filters）、低噪声放大器（LNA，Low Noise Amplifier），功率放大器（PA，Power Amplifier）、射频开关（RF Switch）、天线调谐开关（RF Antenna Switch）、双工器。从线路看信号传输：
其接收通道：信号—天线—天线开关—滤波器/双工器—LNA—射频开关—射频收发—基带；
其发射通道：基带—射频收发—射频开关—PA—滤波器/双工器—天线开关—天线—信号。
天线用于无线电波的收发；射频开关用于实现射频信号接收与发射的切换、不同频段间的切换；LNA用于实现接收通道的射频信号放大；PA用于实现发射通道的射频信号放大；滤波器用于保留特定频段内的信号，而将特定频段外的信号滤除；双工器用于将发射和接收信号的隔离，保证接收和发射在共用同一天线的情况下能正常工作。
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图 1： 智能手机通信系统结构示意图
资料来源：卓胜微招股说明书，川财证券研究所
表格1：射频器件功能
射频器件 天线 射频开关 LNA PA 滤波器
功能
用于无线电波的收发
用于实现射频信号接收与发射的切换、不同频段间的切换 用于实现接收通道的射频信号放大 用于实现发射通道的射频信号放大
用于保留特定频段内的信号，而将特定频段外的信号滤除
用于将发射和接收信号的隔离，保证接收和发射在共用同一天线的情况下能正
双工器
常工作
资料来源：百度百科，川财证券研究所
1.1天线与射频开关
天线用于无线电波的收发，连接射频前端，是接收通道的起点与发射通道的终点。天线按功能分类包括主天线、GPS定位天线、Wifi天线、NFC天线、FM天线等。天线的应用包括基站侧与终端侧，本文主要介绍手机终端情况。随着信息技术的不断发展，无线网络频段增加、频率升高，驱使手机天线的使用增加，同时，为实现高速、多频率、少损耗的传输，终端天线通过材料、
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0420 2024年5G射频前端行业研究报告（39页） - 图文
