第二章 练习题
1. 某公司需用一台设备，买价为 9000 元，可用 8年。如果租用，则每年年初需付租金 1500 元。假设利率 8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得： V0 = A ×PVIFAi，n×（1 + i ） = 1500 ×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500 ××（1 + 8%）
= （元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5000万元，假设银行借款 利率为 16%。该工程当年建成投产。
解：（1）查 PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 。由 PVAn = A·PVIFAi ，n得：
A = PVA n／PVIFAi ，n
= （万元） 所以，每年应该还万元。
（2）由 PVAn = A·PVIFAi ，n得： PVIFAi ，n =PVAn／A
则 PVIFA16%， n =
查 PVIFA表得： PVIFA16%，5 = ，PVIFA16%，6 = ，利用插值法： 年数 年金现值系数
5 n 6
由以上计算，解得： n = （年） 所以，需要年才能还清贷款。
3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表 2-18 所示
解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K 2P2 + K 3P3
= 40%× + 20%× + 0% × = 22%
南方公司 = K 1P1 + K 2P2 + K 3P3
= 60%× + 20% × + （ -10%）×
= 26%
（2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： 南方公司的标准差
为：
（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系
数为：
CV =14 ％／ 22％＝
南方公司的变异系数为：
CV = ％／ 26％＝
由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投
资。
4、众信公司准备用 2000万元股票在股票市场进行投资， 根据市场预
测， 可选择的股 票收益率及概率分布如表 解：股票 A 的预期收益率 =× +× +×=%
股票 B 的预期收益率 =×+×+×=%
股 票 C 的 预 期 收 益 率 = × + × 众 信 公 司 的 预 期 收= 8.6%+7.9%+7.6% 2000 =160.67 万元
3
5、现有四种证券资料如下： abcd,,1,,.
解：根据资本资产定价模型： Ri RF i（RM RF ） ，得到四种证券的必要收益率为：
R A = 8% + ×（14%－8%）= 17% R B = 8% + ×（14%－8%）= 14% R C = 8% + ×（14%－8%）= % R D = 8% + ×（14%－8%）= 23%
益 6．国库券的利息率为 5%，市场证券组合的报酬率为 13% 解：（1）市场风险
收益率 = K m－RF = 13%－5% = 8%
（2）证券的必要收益率为： Ri RF i（RM RF ）
= 5% + × 8% = 17%
3）该投资计划的必要收益率为： Ri RF i（RM RF ） = 5% + × 8% = % 由于该投资的期望收益率 11%低于
必要收益率，所以不应该进行投资。
（4）根据 Ri RF i（RM RF） ，得到：β＝（％－ 5％）／ 8％＝
7．某债券面值为 1000元，票面年利率为 12%，期限为 5 年，某公司要对这
种债券进行投 资 解：债券的价值为：
= 1000
×12%×PVIFA15%，5 + 1000 ×PVIF15%，8
= 120× + 1000 ×
元）
所以，只有当债券的价格低于元时，该债券才值得投资 第3章 练习题 1. 华威公司 2008 年有关资料如表 3-10 所示。 解：
（1）2008 年初流动资产余额为： 流动资产 =速动比率×流动负债 +存货
=×6000+7200=12000（万元）
2008 年末流动资产余额为：
流动资产 =流动比率×流动负债 =×8000=12000（万元） 流动资产平均余额 =（ 12000+12000）/2=12000（万元） （ 2）销售收入净额 =流动资产周转率×流动资产平均余额 =4×12000=48000（万元）
平均总资产 =（ 15000＋17000）/2=16000（万元） 总资产周转率 =销售收入净额 / 平均总资产 =48000/16000=3（次）
（3）销售净利率 =净利润 / 销售收入净额 =2880/48000=6% 净资产收益率 =净利润/平均净资产 =净利润/（平均总资产 /权益乘数）=2880/（16000/=27% 或净资产收益率 =6%× 3× 15=27% 2．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元。
. 解：（1）年末流动负债余额 =年末流动资产余额 / 年末流动比率
=270/3=90（万元） （ 2）年末速动资产余额 =年末速动比率×年末流动负债余额
=×90=135（万元）
年末存货余额 =年末流动资产余额－年末速动资产余额 =270－135=135（万元）
财务管理学第五版课后答案全tt
