第二章 练习题
1. 某公司需用一台设备,买价为 9000 元,可用 8年。如果租用,则每年年初需付租金 1500 元。假设利率 8%。要求:试决定企业应租用还是购买该设备。 解:用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得: V0 = A ×PVIFAi,n×(1 + i ) = 1500 ×PVIFA8%,8×(1 + 8%) = 1500 ××(1 + 8%)
= (元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。 2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为 5000万元,假设银行借款 利率为 16%。该工程当年建成投产。
解:(1)查 PVIFA表得:PVIFA16%,8 = 。由 PVAn = A·PVIFAi ,n得:
A = PVA n/PVIFAi ,n
= (万元) 所以,每年应该还万元。
(2)由 PVAn = A·PVIFAi ,n得: PVIFAi ,n =PVAn/A
则 PVIFA16%, n =
查 PVIFA表得: PVIFA16%,5 = ,PVIFA16%,6 = ,利用插值法: 年数 年金现值系数
5 n 6
由以上计算,解得: n = (年) 所以,需要年才能还清贷款。
3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表 2-18 所示
解:(1)计算两家公司的预期收益率: 中原公司 = K1P1 + K 2P2 + K 3P3
= 40%× + 20%× + 0% × = 22%
南方公司 = K 1P1 + K 2P2 + K 3P3
= 60%× + 20% × + ( -10%)×
= 26%
(2)计算两家公司的标准差: 中原公司的标准差为: 南方公司的标准差
为:
(3)计算两家公司的变异系数: 中原公司的变异系
数为:
CV =14 %/ 22%=
南方公司的变异系数为:
CV = %/ 26%=
由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投
资。
4、众信公司准备用 2000万元股票在股票市场进行投资, 根据市场预
测, 可选择的股 票收益率及概率分布如表 解:股票 A 的预期收益率 =× +× +×=%
股票 B 的预期收益率 =×+×+×=%
股 票 C 的 预 期 收 益 率 = × + × 众 信 公 司 的 预 期 收= 8.6%+7.9%+7.6% 2000 =160.67 万元
3
5、现有四种证券资料如下: abcd,,1,,.
解:根据资本资产定价模型: Ri RF i(RM RF ) ,得到四种证券的必要收益率为:
R A = 8% + ×(14%-8%)= 17% R B = 8% + ×(14%-8%)= 14% R C = 8% + ×(14%-8%)= % R D = 8% + ×(14%-8%)= 23%
益 6.国库券的利息率为 5%,市场证券组合的报酬率为 13% 解:(1)市场风险
收益率 = K m-RF = 13%-5% = 8%
(2)证券的必要收益率为: Ri RF i(RM RF )
= 5% + × 8% = 17%
3)该投资计划的必要收益率为: Ri RF i(RM RF ) = 5% + × 8% = % 由于该投资的期望收益率 11%低于
必要收益率,所以不应该进行投资。
(4)根据 Ri RF i(RM RF) ,得到:β=(%- 5%)/ 8%=
7.某债券面值为 1000元,票面年利率为 12%,期限为 5 年,某公司要对这
种债券进行投 资 解:债券的价值为:
= 1000
×12%×PVIFA15%,5 + 1000 ×PVIF15%,8
= 120× + 1000 ×
元)
所以,只有当债券的价格低于元时,该债券才值得投资 第3章 练习题 1. 华威公司 2008 年有关资料如表 3-10 所示。 解:
(1)2008 年初流动资产余额为: 流动资产 =速动比率×流动负债 +存货
=×6000+7200=12000(万元)
2008 年末流动资产余额为:
流动资产 =流动比率×流动负债 =×8000=12000(万元) 流动资产平均余额 =( 12000+12000)/2=12000(万元) ( 2)销售收入净额 =流动资产周转率×流动资产平均余额 =4×12000=48000(万元)
平均总资产 =( 15000+17000)/2=16000(万元) 总资产周转率 =销售收入净额 / 平均总资产 =48000/16000=3(次)
(3)销售净利率 =净利润 / 销售收入净额 =2880/48000=6% 净资产收益率 =净利润/平均净资产 =净利润/(平均总资产 /权益乘数)=2880/(16000/=27% 或净资产收益率 =6%× 3× 15=27% 2.某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为 145 万元,年初应收账款为 125 万元。
. 解:(1)年末流动负债余额 =年末流动资产余额 / 年末流动比率
=270/3=90(万元) ( 2)年末速动资产余额 =年末速动比率×年末流动负债余额
=×90=135(万元)
年末存货余额 =年末流动资产余额-年末速动资产余额 =270-135=135(万元)
财务管理学第五版课后答案全tt
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