一、 货币时间价值菜单操作
该菜单操作涉及五个变量，分别是期数（n），利率(i) ，现值(PV)，年金(PMT) 和终值(FV)。如果知道其中的四个，就可以计算出另外一个。当然，严格地讲，还有几个其它的重要指标需要设定：期初或期末年金(g BEG或g END)，每年复利的次数（gi），和每年付款次数(g n)。不过期初和期末在大多数情况下，是可以省略的，因为现金的流入一般默认为是在期末，而现金流出一般默认是在期初；因此只要自己把握好时间段，是可以不用设定的。期初和期末的概念的前提，是把每一期当作当作一个时间段来看待；但时如果没有明确的提示之下，完全可以把每一期当作一个时间点来看待，这样就省却了设定期初和期末的工作。这样做，更能够联系对现金流概念的敏感性。下面通过一些例题，来把握货币时间价值的一些基本运算。
例题1
如果从第1年开始，到第10年结束，每年年末获得10,000元。如果年利率为8%，那么，这一系列的现金流的现值和终值分别是多少？ 解答：
1）现值：
10n, 8i, 10,000PMT, 0 FV, g END （后两项输入时为可选项） PV=-67,100.8140（元） 故现值为67,100.8140元。
2）终值：
10n, 8i, 10,000PMT, 0 PV, g END（同上） FV=144,865.6247 (元)
故终值为144,865.6247 元。
例题2
李先生向银行申请20年期的购房按揭贷款100万元，合同规定（年）利率为6.39%。那么，李先生每月月末向银行支付的本利合计为多少？ 析：
银行向客户贷款所适用的利率均为年利率，但是如果是每月付款一次（就像大多数按揭的情形，如本题），就意味着是每月复利一次，所以需要用g n 和g i来解题。这两个健是计算器已经设定好的，按下，就意味着年利转成月利，年数转化成月数。当然，也可以先用年利计算出月利，然后直接按照月的期数计算，答案相同。 解答：
1） 20 g n, 6.39 g i, 100PV, 0 FV, g END ( 这里假设月末付款，如是月初，需按g BEG)
PMT= -0.7391
故每月支付本利合计7391元 （0.7391万元）。
2）6.29 ENTER 12 ÷，i（直接输入月利），240 n（240月）,100 PV PMT= -0.7391 (结果相同)
例题3
如果第1年年初你投资100万元，以后每年年末追加投资8.76万元，希望在第30年年末得到2,000万元。那么，投资的收益率（必要回报率）必须是多少？ 解答：
30n, 100 CHS PV, 8.76 CHS PMT, 2000 FV i= 8.0030
故必要回报率为8.0030%（严格地讲，应该是>=8.0030%，也就是说，按照这样的现金流，需
要>=8.003%的收益率，才可以获得2000万的终值目标）。
例题4
第1年年初投资10万元，以后每年年末追加投资5万元，如果年收益率为6%，那么，在第几年年末，可以得到100万元？
解答：
6 i, 10 CHS PV, 5 CHS PMT, 100 FV （这里的要点是期初和每一期的投资都是现金的流出，而最后的本利和是现金的流入，所以符号不同） n= 12
故在第12年年末，可得到100万元。 例题5
小王出租了一套房屋，每年租金收入2万元，年初收取。如果从第1年年初开始出租，共出租10年，利率为8%。那么，这10年的租金的现值是多少？在第10年年末的终值又是多少？
析： 房租这样的现金流，即使没有明确表示，一般也默认为期初收取。所以必须要进行g BEG的
设定，因为如果不这样设定，计算器就会默认为期末的现金流，而得到的结果就会不同。
解答：
1）现值：
10n, 8i, 2 PMT, 0 FV, g BEG, PV= -14.4938
故现值为14.4938万元。
2）终值：
10n, 8i, 0 PV, 2 PMT, g BEG FV= -31.2910
故终值为31.2910万元。
二、 利率转换菜单部分
所谓利率转换，是指将名义利率转换成有效利率，或者将有效利率转换成名义利率。这里主要涉及名义利率，有效利率，和复利次数三个变量。对于理财师，这是非常现实的问题，所以是必须掌握的知识。这个问题的本质是：在现实中，投资人所直接接触到的利率（尤其是在向金融机构贷款时），都是名义年利率。但是银行会在复利次数上做出调整，从而使得投资人真正负担的利率要高于名义利率。有效利率，是指投资人真正负担的年利率。
HP12—C不提供专门的利率转化菜单，所以这样的问题，有两种方法解决。一种是直接的，从本质上了解了名义和有效利率之间的关系，从而通过一个公式，解决所有这类问题。这个公式就是：
（1+Rn/n）^n = 1+Re 其中，Rn表示名义年利率，m表示每年复利次数，Re表示有效年利率。 直观地讲，这个公式表示：从银行借1元钱，按照银行的名义年利率和复利次数，最终年底需要归还的本利和是多少。把1元钱的本金减除，就得到了应该实际归还的利息，也就是有效利率。我本人更推荐理财师按照这种方法来解题。
另外，还可以使用货币时间价值菜单，通过计算不同复利情况下的终值，来间接解决此类问题。例题6是按照第一种方法解决，例题7是按照第二种方法解决。在例题7中，假设投资者期初向银行借100元钱，按照银行的名义利率，根据不同的复利次数，计一年后应该归还多少本利和（不同的终
值）。那么终值中扣除本金后就是投资者真正负担的利息，由此就可以计算出对于投资者真正负担的有效利率。
例题6
某投资者希望从银行贷款。银行公布的名义年利率为6%，每季度复利一次，请问，投资者负担的有效利率是多少？
析：每季度复利一次，就意味着每季度银行收取1.5%的利息（6%/4），一年中复利4次。所以投资者真正负担的是这样的复利条件下的年利率。 解：( 1+6%/4 )^4=1+Re直接解得：Re = 6.14%
例题7
如名义年利率为12%，那么，当每年复利次数分别为1, 2和12时，有效年利率各是多少？ 解答：
1） N=1时
1 n, 12 i, 100 CHS PV, 0 PMT
FV= 112, 100 –, 12 （12/100 等于12%, 下同）， 因此，有效年利率为12%。
2） n=2时
2 n, 12/2 i (按键操作为：12 ENTER 2， ÷， i，下同) , 100 CHS PV, 0 PMT, FV=112.3600, 100 –, 12.3600 因此，有效年利率为12.36%。
3） n=12时
12 n, 12/12 i, 100 CHS PV, 0 PMT, FV=112.6825, 100 –, 12.6825 因此，有效年利率为12.6825%。
三、 摊销菜单部分
此菜单是在本利均摊的还款方式下，计算各期贷款中的利息、本金，或一段时间之后的本金余额。共涉及利息，本金和余额三个变量。对于HP-12C，通过f AMORT调用摊销功能。
例题8
王先生向银行申请20年期的住房按揭货款100万元，贷款合同规定的利率为6.39%。如果王先生选择本利均摊的还款方式，每个月月末支付本利，那么，第11个月当期支付的利息和本金额分别是多少？在支付第11个月本利后，剩下的贷款余额（即本金余额）是多少？在第12-23个月期间，在王先生支付给银行的款项中，利息和本金分别是多少？在第23个月偿还本利后，剩余的贷款额是多少？ 解答：
1） 先计算第11个月的利息，本金和月末余额： 第一步，计算每月还款额：
20 g n, 6.39 g i, 100 PV, 0 FV, g END
PMT= -0.7391 （每月支付的本利和为7391元） 第二步，设定初始状态 （直接按CLX键，下同）
0 n，100 PV (可选项-该步可省略—有些其它品牌计算器必须经过这步，下同)
第三步，计算： 10 f AMORT
1 f AMORT 这两步对于HP是必需的，只有输入n 和n+1时，HP才会认知是需要计算第n+1期的利息）
-0.5212 （第11月支付的利息为5212元）
x > < y, -0.2179 (第11个月支付的本金为2179元)
RCL PV， 97.6659 (第11个月月末的本金余额为976,659元)
2） 再计算12-23个月的利息总额、本金总额和第23个月月末的本金余额： 第一步，计算每月还款额：
20 g n, 6.39g i, 100 PV, 0 FV, g END PMT= -0.7391
第二步，设定初始状态： 0 n, 100 PV (同上) 第三步，计算： 11 f AMORT 12 f AMORT
-6.1626(第12-23个月支付的利息总额为61,626元)
x > < y, -2.7066 (第12-23个月支付的本金总额为27,066元) RCL PV 94.9593(第23个月月末的本金余额为949,593元)
四、 现金流菜单操作
现金流菜单主要解决不规则现金流的净现值和内部回报率。
例题 9
李小姐在某项目上的初始投资为20万元。在5年当中，第1年年末追加投资2万元，第2年盈利3万元，第3年盈利8万元，第4年亏损1万元，第5年盈利6万余，并在第5年年末出售该项目，获得24万元。如果贴现率（必要收益率）为10%，请问李小姐投资该项目是否赚钱了？ 解答：
第一步, 输入数据：
20 CHS g CFo （即白色的PV键，下同） 2 CHS g CFj（即白色的PMT键，下同） 3 g CFj 8 g CFj 1 CHS g CFj
30 g CFj （注意，一定要把第5年末的现金流加总后一起输入，否则，如果分开输入，计算器会误以为不是同一期的现金流，这样计算就会出现错误）
第二步，计算： 10 i
f NPV = 4.6163 (净现值大于0，所以赚钱)
例题10
何先生在某项目上的初始投资为200万元。在前3年，每年盈利15万元；第4年至第8年，每年盈利30万元；第9年至第10年，每年盈利20万元，并在第10年末出售该项目，获得150万元。请计算该项目的内部回报率。并且如果何先生的融资成本是10%，问投资该项目是否赚钱了？ 解答：
第一步, 输入数据： 200 CHS g CFO
15 g CFj, 3（前三年）g Nj（即白色的FV键，下同） 30 g CFj, 5（4至8年）g Nj 20 g CFj （第9年现金流） 170 g CFj （第10年现金流） 第二步，计算：
f IRR= 9.7298 (小于融资成本，故赔钱)
五、 统计菜单操作
统计菜单主要用于计算预期收益率、收益率标准差估计值、估计相关系数、阿尔法和贝塔系数等。 最初，AFP考试涉及这些计算器的使用，现在，有些计算已经不再要求，故，超纲的例题只做参考，用黄色标注。
例题11
表1种列明了某股票2001-2006年的收益率。请估计该股票的预期收益率（即用历史样本的平均收益率估计未来的预期收益率）。
表1 年份 收益率 年份 收益率 2001 20% 2004 5% 2002 15% 2005 20% 2003 -6% 2006 -10% 解答：
20∑+，15∑+，……，10 CHS ∑+ g X = 7.3333
例题12
根据表2中的数据，预测该股票的预期收益率
表2 经济状态 收益率 概率 复苏 10% .3 繁荣 20% .2 衰退 8% .4 萧条 -4% .1
解答：
10 ENTER 0.3∑+，20 ENTER 0.2 ∑+，……，4 CHS ENTER 0.1∑+ g Xw = 9.8（预期收益率为9.8%）
例题13
根据下表中的历史样本数据，估计该资产预期收益率的标准差。 年份 收益率 年份 收益率 2001 20% 2004 5% 2002 15% 2005 20% 2003 -6% 2006 -10% 解答：
HP12CP财务计算器使用
