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第一章 总论
一、判断题
1．在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。×
2．企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。×
3．股东财富由股东拥有的股票数量和股票价格两方面方面来决定，如果股票数量一定，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。√
4．股东与管理层之间存在委托—代理关系，由于双方目标存在差异，因此不可避免地产生冲突。一般来说，这种冲突可通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。√
5．当存在控股股东时．企业的委托——代理问题通常表现为大股东与中小股东之间的代理冲突。√
6．普通合伙企业的合伙人必须对企业的债务承担无限连带责任。√
7．企业的信用程度可分若干等级，等级越高、信用越好，违约风险越小。利率水平越高，× 8．一项负债期限越长，债权人承受的不确定的因素越多，承受的风险也越大。√
9股东的目标可能会与债权人期望实现的目标发生矛盾，此时可以采取事先规定借债担保条款来协调股东和债权人之间的利益冲突。（ ） √ 10．在经济复苏阶段，社会购买力逐步提高，企业可采用扩充厂房设备和提高产品价格的理财策略。×
11．资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬。√ 二、单项选择题
1．股份公司财务管理的最佳目标是（ ）。D A．总产值最大化 B．利润最大化
C．收入最大化 D．股东财富最大化 2、企业同其所有者的财务关系是（ ）。A A．经营权与所有权的关系 B．债权债务关系 C．投资与被投资关系 D．债务债权关系 3 ．企业同其债权人之间反映的财务关系是（ ）。D A．经营权与所有权的关系 B．债权债务关系 C．投资与被投资关系 D．债务债权关系 4．企业同其被投资者的财务关系反映的是（ ）。Ｃ A．经营权与所有权的关系 B．债权债务关系 C．投资与被投资关系 D．债务债权关系 5．企业同其债务人之间反映的财务关系是（ ）。B A．经营权与所有权的关系 B．债权债务关系 C．投资与被投资关系 D．债务债权关系 6．企业的财务活动不包括（ ）。D
A．企业筹资引起的财务活动 B．企业投资引起的财务活动 C．企业经营引起的财务活动 D．企业管理引起的财务活动
7．在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业不应该采用的策略是（ ）。C
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A.扩大生产规模 B. 增加投资 C. 减少投资 D.增加存货 8．通货膨胀对企业财务活动的影响，下面哪一项影响是不正确的?（ ） C Ａ.增加资金占用量 Ｂ.增加企业的资金需求 Ｃ.降低企业的资金成本 Ｄ.引起利率的上升
9．在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是 （ ） 。A
A．甲公司购买乙公司发行的债券 B．甲公司归还所欠丙公司的货款 C．甲公司从丁公司赊购产品 D．甲公司向戊公司支付利息 10．解聘是通过（ ）约束经营者（管理层）的办法。 C A.债务人 B.监督者 C.股东 D.市场
11. 企业实施了对企业净利润的分配活动，由此而形成的财务关系是（ ）[答案]A A.企业与所有者之间的财务关系 B.企业与投资单位之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 12.下列关于股东财富最大化目标的说法中，不正确的是（ ）。D A.反映资本与报酬之间的关系 B.考虑时间价值和风险因素 C.一定程度上能避免企业的短期行为 D.容易导致短期行为
第二章 财务管理价值观念 一、判断题
1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。√
2.由现值求终值，称为折现，折现时使用的利息率称为折现率。×
3.英国曾发行一种没有到期日的国债，这种债券的利息可以视为永续年金。√
4.复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间终值越大。√
5.利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：期望报酬率的概率分布越集中，则该投资的风险越大。×
6.如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。×
7.在其他条件不变时，证券的风险越大，投资者要求的必要报酬率越高。√ 8.如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。√ 9.经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。× 10.平均风险股票的β系数为 1.0。，这意味着如果整个市场的风险报酬上升了 10 % ，通常而言此类股票的风险报酬也将上升 10 % ，如果整个市场的风险报酬下降了 10 % ，该股票的风险报酬也将下降 10 ％。√
11.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。√
12.证券组合的风险报酬是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。×13.在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险报酬就越小。×
14.β系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。×。 15.债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。√
16.政府发行的债券有财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。√ 17.利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。×
18.普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其报酬也有更大的不确定性。√
19.优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值方法也可用
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于优先股估值。√
20.由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较大的风险。√ 21.当两个目标投资公司的期望报酬相同时，标准差小的公司风险较低。√ 22.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（） [答案]: ×
[解析]: 普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算；年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。 23. 随着折现（利息）率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（ ） [答案]×
[解析]在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。 二、单项选择题
1.将 100 元钱存入银行，利息率为 10 % ，计算 5 年后的终值应用（ A ）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 2.每年年底存款 1 000 元，求第 10 年年末的价值，可用（ D ）来计算。
A、PVIFi,n B、FVIFi,n C 、PVIFAi,n D、FVIFAi,n 3.下列项目中的（ B ）称为普通年金。
A.先付年金 B.后付年金 C.递延年金 D.永续年金
4.A 方案在 3 年中每年年初付款 100 元， B 方案在 3 年中每年年末付款 100 元，若利率为 10 % ，则 A 、 B 两方案在第 3 年年末时的终值之差为（ A ）。 A. 33. 1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31
5.计算先付年金现值时，可以应用下列（ B ）公式。
A . V0=A ×PVIFAi,n B.V0= A ×PVIFAi,n×（1+i） C. V0= A ×PVIFi,n×（1+i） D. V0= A ×PVIFi,n
6.已知某证券的β系数等于 2 ，则该证券（ D ）。
A .无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券的平均风险一致 D.是金融市场所有证券平均风险的 2 倍
7.当两种股票完全负相关时，将这两种股票合理地组合在一起，则（ D ）。 A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉一部分市场风险 D.能分散掉全部可分散风险
8.如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β＞ 1 . 0 的股票，则下列说法中正确的是（ B ）。 A.投资组合的β值上升，风险下降 B.投资组合的β值和风险都上升 C.投资组合的β值下降，风险上升 D.投资组合的β值和风险都下降 9.下列关于证券投资组合的说法中，正确的是（ A ）。
A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿 B.证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿 C.证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险 D.证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险
10.无风险利率为 6 % ，市场上所有股票的平均报酬率为 10 % ，某种股票的β系数为 1.5，则该股票的报酬率为（ B ）。
A . 7 . 5 % B . 12 % C . 14 % D . 16 %
11.甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股 1.2 元，年必要报酬率为 12 % ，则该公司优先股的价值是每股（ B ）元。
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A . 20 B . 40 C . 10 D . 60
12.下列关于时间价值的说法中不正确的有（ C ）。
A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投人生产经营过程才能产生时间价值 B.时间价值是在生产经营中产生的
C.时间价值是资本投入生产过程所获得的价值增加
D.时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率 13 .关于风险的度量，以下说法中正确的有（ C ）。 A.利用概率分布的概念，可以对风险进行衡量
B.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越小 C.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越大 D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小
14.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数PVIFAi,n = PVIFA12%,10 ＝5.6502，则每年应付金额为( )元。 Ａ．8849 B．5000 Ｃ．6000 D．28251 【答案】A
【解析】A=P/÷PVIFAi,n =50000÷5.6502＝8849（元）
15．某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。(2008年)
A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 【答案】A
【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/ FVIFA10%,10=100000/6.1051＝16379.75（元） 16.某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入4000元,则该项年金递延期是( B )年. A、4 B、3 C、2 D、5
17.一项永久性奖学金，每年初计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，则该奖学金的本金是（ ）。A
A、625000 B、583200 C、675000 725000 18.关于递延年金，下列说法中不正确的是（ ）。A A.递延年金无终值，只有现值
B.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的
C.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同 D.递延年金终值大小与递延期无关 19．永续年金具有下列特点（ ）。C
A．每期期初支付 B．每期不等额支付 C．没有终值 D．没有现值
20. 下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（）。 A.利息率风险 B. 信用风险 C.经营风险 D. 财务风险 [答案]: A
21.某种股票当前的在价值为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则投资者投资该
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股票所要求的必要收益率为（ ）C
A.11.5% B.10% C.10.25% D.11.25%
22、某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年付息一次，到期还本，投资者要求必要报酬率为6%。则该债券的价值为（ ）元。D A、84.67 B、769 C、1000 D、957.92
23、某股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收效益率为16%，而该股票的贝塔系数为1.3，则该股票的在价值为（ ）元。B
A、65.53 B、67.8 C、55.63 D、71.86
24、海燕股票刚刚分红，每股股利0.5元，预计年股利增长率为10%，投资者投资海燕股票所要求的最低收益率15%，问海燕股票的在价值是多少？B A、10 B、11 C、9 D、5.5
25.有一贴现（零息）债券，面值?1?000?元，2年期，市场同等风险债券的利率是?10%，那么该债券的价值是：( )C
A、800 B、833.33 C、826.45 D、726.45
第五章 长期筹资方式
一、判断题
1．资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。√ 2．处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机：例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。×
3 ．在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。√
4 ．处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择部筹资以减少筹资费用。× 5．根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投人资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。×
6．筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。×
7．筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。√ 8．筹集的投入资本主要是通过获取银行的贷款。×
9．发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。×
1 0．对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。×
11．我国的 B 股股票仅供外国和我国的港、澳、台地区的投资者购买，我国境的个人、法人投资者目前无法购买。×
12．在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以按超过票面金额或低于票面金额的价格确定。×
13．股票按发行时间的先后可分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。√ 14．上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。√
15．一般情况下，长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券低。√ 16．凡我国企业均可以发行公司债券。×
17．发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。√
18．当其他条件相同时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，发行价格就可能
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15大类财务管理练习题(答案及总复习讨论稿)
