2019年注册一级建造师《建设工程经济》冲刺班讲义
计算题考点专题P46-51
品思文化专家委员会 梅世强
品思文化
2019年全国一级建造师执业资格考试辅导—冲刺课程 1.现金流量图－－作图方法和规则、三要素（1）作图方法和规则：图上每条线、每个点、每个标识的概念及涵义 A3 A4 An-2 An-1 An 0 1 2 3 4 …… …… i n-2 n-1 n 1Z100000 建 设 工 程 经 济 品思文化专家委员会 主讲人：梅世强 品思文化 A1 A2 （2）现金流量的三要素： ①现金流量的大小（现金流量数额）②方向（现金流入或现金流出）③作用点（现金流量发生的时点）。品思文化 2.终值和现值（等值）的计算 ——掌握几个名词概念：现值（P），终值（F），利率（i），计息周期数(n)，年金（A），一次支付，等额支付系列。 （2）等值计算的特殊要求 ?已知F，i，n求A；已知P，i，n,求A——方法：基本计算、系数计算?一次支付与等额支付系列结合的计算?等值计算与名义利率和有效利率换算的结合。——掌握以下4个计算： ①一次支付的终值计算（已知P求F）F?P(1?i)n F=P(F/P, i, n) ②一次支付现值计算(已知F求P)：P?F(1?i)?n P=F(P/F, i, n) ③等额支付系列的终值的计算(已知A求F)：(1?i)n?1F?AF=A(F/A, i, n) i(已知A求P)：④等额支付系列的现值的计算(1?i)n?1P?A P=A(P/A, i, n) i(1?i)n品思文化 3 品思文化 1／51
3. 名义利率和有效利率的计算P11-13 (1 )掌握几个名词概念 ① 计息周期：是指某笔资金计算利息的时间间隔。计息周期i，计息周期利率 m数 ， ② 资金收付周期：是指某方案发生现金流量的时间间隔（ ） n③ 名义利率（ ）：通常是指单利计息情况下的年利率。 r年有效利率 ④ 有效利率：也称为实际利率，通常是指复利计息情况下的利率，包括计息周期有效利率（i eff）和资金收付周期有效利率（ i）。 品思文化 5 品思文化 (3)计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算 ——具体要求分为两种情况： 4.投资收益率-P19-21 ——总投资收益率、资本金净利润率的计算 ①总投资收益率=年息税前利润/总投资×100% ① 若资金收付周期与计息周期相同，则应采用单利计息方法计算。 ② 若计息周期小于资金收付周期，则资金收付周期有效利率计算方法为： ——年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用 ——总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金 ②资本金净利润率=年净利润/资本金×100% ——年净利润=利润总额-所得税 ——资本金=总投资-债务资金 品思文化 品思文化 2／51
5.静态投资回收期计算、判别准则及其优劣-P21-23 (1)计算 ?①当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同： ?静态投资回收期=总投资/年净收益 ②当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。 ——静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，?静态投资回收期 =（累计净现金流量第一次出现正数的年份数-1）+累计净现金流量第一次出现正数之前一年的累计净现金流量的绝对值/累计净现金流量第一次出或与其他评价指标结合应用。 现正数之年的净现金流量 品思文化 品思文化 （3）优劣 ①优点： ——计算也比较简便 6.财务净现值（FNPV）P23-25 （1）计算 ——显示了资本的周转速度。资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案抗风险能力强。 ——反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。 计算公式: 财务净现值（FNPV） =现金流入现值之和-现金流出现值之和 ②适用范围：以下技术方案采用静态投资回收期评价特别有实用意义 1）技术上更新迅速的技术方案；2）资金相当短缺的技术方案；3）未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。 题型：①基本计算；②利用现值系数计算 （2）判别准则 ①FNPV≥0，技术方案经济上可行； ②FNPV﹤0，技术方案经济上不可行。 ③不足：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。 ——理解判别准则的含义。 品思文化 品思文化 3／51
7.财务内部收益率（FIRR）-P25-26 （3）不足 1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的（1）概念 ——经济含义：某方案预计能够达到的年平均收益率。 ——数值含义：对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 确定往往是比较困难的。 2）在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选。 3）财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率。 4）不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果。 （2）判别准则 ①FIRR≥ic，技术方案经济上可行； ②FIRR﹤ic，技术方案经济上不可行。 （3）优劣 ——优点：FIRR的大小不受外部参数（基准收益率）影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。 5）没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。 品思文化 ——不足：计算麻烦；某些情况下，FIRR不存在或有多个值。 品思文化 8.基准收益率的概念及测定-P26-28 （2）基准收益率的测定 ①在政府投资项目中采用的行业财务基准收益率。 ②在企业各类技术方案评价中参考选用行业财务基准收益率。 ③在中国境外投资的技术方案应首先考虑国家风险因素。 ④投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第②条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。 ——确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。 品思文化 品思文化 4／51
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