目 录
目 录 ........................................................................................................... 1 引言 .............................................................................................................. 2 一、宏观经济形式分析 ..................................................................................... 2
（一）我国经济现状分析 ............................................................................ 2 （二）我国文化产业发展分析 ...................................................................... 3 二、行业环境分析—中国影视娱乐市场空间巨大，趋势向好 .................................. 3
（一）国影视娱乐市场存在巨大提升空间 ...................................................... 4 （二）未来2-3年，影视行业趋势向好 ........................................................ 4 （三）影视行业处于成长期 ......................................................................... 4 三、公司及其业务分析 ..................................................................................... 5
（一）公司基本要素分析 ............................................................................ 5 （二）公司财务分析 ................................................................................ 10 （三）财务状况的综合分析——杜邦财务指标分析体系 ................................. 14 四、投资风险分析 ......................................................................................... 17
（一）财务方面 ...................................................................................... 17 （二）政策法规方面 ................................................................................ 18 （三）公司经营管理方面 .......................................................................... 20 （四）行业环境方面 ................................................................................ 22 五、投资分析 ................................................................................................ 23
(一)行业和产业角度---产业与极大的成长性 ................................................ 23
（二）公司角度—财务制度的优化与财务数据的良好 .................................... 24 六、总结 ...................................................................................................... 24
引言
华谊兄弟集团（英文：Huayi Bros. Media Group；简称：华谊兄弟）是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资小刚、文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩。
2005年成立华谊兄弟集团。华谊兄弟集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪、华谊兄弟影业投资、华谊兄弟电视节目事业、华谊兄弟音乐、环球热力兄弟影音文化传播、华谊兄弟广告、华谊兄弟国际发行等。
2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一
步增强。华谊兄弟在中国的主要竞争对手有海润、橙天娱乐、保利博纳、世纪英雄、华策影视、十月天等公司。
2009年9月27日晚，证监会宣布华谊兄弟股份（证券代码：300027）通过第七批创业板拟上市企业审核，拟发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股；发行前每股净资产为2.22元。
一、宏观经济形式分析
宏观经济分析主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活
动和证券市场的影响。在证券投资领域，宏观经济形式分析是非常重要的。只有把握住经济发展的大方向，才能做出正确的投资决策，才能抓住市场机遇。
（一）我国经济现状分析
2011年国经济复且城镇人均收入的提升。在政府政策（财政和货币政策）的有利刺激下，2011年国经济呈现出逐季向好的趋势，而且，这种向好势头有望在2012年继续延续，2011年GDP增长虽然回落到9.2%，但是对2012年GDP增长则更为乐观。同时，国城镇居民收入也呈现出稳步增长的态势，2011年城镇居民人均收入为21810元，同比增长8.4%。
（二）我国文化产业发展分析
政策导向决定消费需求和资本流向，特别是环球市场仍寒意未消，紧跟政策脉搏或许是一个不错的选择。在政策“春风”吹向文化产业之后，各路资本也均在蠢蠢欲动。近月来各地区政府纷纷出台加快文化产业发展的扶持政策，各种大
华谊兄弟投资分析报告文案
