中国金融科技监管沙盒机制设计研究

中国金融科技监管沙盒机制设计研究

北京?学数字?融研究中?课题组① 2020年2?26?

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课题组成员：黄益平、沈艳、龚强、李苍舒。执笔?沈艳。

? 录 内容摘要 ................................................................................................... 1 防范化解金融科技风险的沙盒机制设计与监管路径 ........................... 2 第一章 设立中国金融科技监管沙盒的必要性 ..................................... 3

（一） （二） （三） （四）

金融科技新业态风险较传统金融风险复杂 ............................................. 3 金融科技背景下识别真实创新企业的难度更大 .................................... 5 监管沙盒是平衡鼓励创新与防范风险的监管创新 ................................ 6 监管沙盒是国际金融科技竞争中保持领先的必要工具 ....................... 6

第二章 监管沙盒的基本概念与功能 ..................................................... 7

（一）监管沙盒的概念 ...................................................................................................... 7 （二）监管沙盒的基本流程 ............................................................................................. 7 第三章 中国金融科技监管沙盒可行性理论分析 ................................. 8

（一）中国金融科技监管沙盒理论分析的基本设定 ................................................ 9

1. 市场主要参与?与参与阶段 ................................................................................................................................. 9 2. 监管?标、企业类型与创新风险 ...................................................................................................................... 10 3. 监管决策与社会监督 ............................................................................................................................................. 11

（二）监管沙盒运行机制分析 ....................................................................................... 11

1. 市场环境与颠覆性创新程度 ............................................................................................................................ 11 2. 社会监督与监管沙盒适?性 ............................................................................................................................ 13

第四章 监管沙盒推行的国际经验 ....................................................... 14

（一）设立监管沙盒制度的国家和地区 .................................................................... 14 （二）国际监管沙盒的制度安排 .................................................................................. 15

第五章 中国金融科技监管沙盒机制设计 ........................................... 18 第六章 总 结 ......................................................................................... 21

内容摘要

我国的?些?融科技实践已经?在世界前列，但也产?了不少风险因素。因此，监管模式迫切需要改?，以更好地平衡创新与风险。

2019年12?5?，中国?民银?宣布?持北京启动?融科技创新监管试点?作。2020年1?14?，央?营业管理部向社会公?六个由持牌机构申报的试点应?项?，这?在传统“?业监管+机构?治”监管模式基础上引?社会监督和?业?律的中国?融科技的监管创新正式进登场，是?个重要的进步。但对这个中国版的?融科技“监管沙盒”试验，仍然有许多值得推究的问题，包括进?的门槛、机制的设计以及退出的?式等。

本报告从政策研究的?场出发，对如何识别有价值的创新、缩短?融科技企业的创新周期并及早发现和化解潜在风险等问题，提供?些思路给监管部门做参考。本报告将从设?中国?融科技监管沙盒的必要性、监管沙盒的基本概念与流程、中国?融科技监管沙盒可?性理论分析、推?监管沙盒的国际经验、中国?融科技监管沙盒的机制设计等五个?度来展开分析。

本报告发现，?融科技新业态更具有颠覆性创新特征，采?传统?融监管框架可能会抑制创新。?作为监管创新的?具，?融科技监管沙盒是帮助平衡?融科技创新与风险?个有效?段。基于上述发现，本报告对?融科技监管沙盒的运?中，“谁来管、谁能进、怎么出”提出如下建议。第?，由于我国?融创新涉及??、类型众多，将沙盒设在单?监管部门下不利于专业指导和监督。可参考中国?港的沙盒设置模式，由国务院?融稳定发展委员会牵头、?民银?负责，协调银保监会与证监会具体执?的分业沙盒监管框架。第?，允许?持牌机构进?沙盒测试。持牌?融机构运营?标稳字当先，??从事?风险?融创新与这?定位不符。在设??融科技监管沙盒之初以持牌?融机构为申请主体可?，但在积累?定运营经验后，监管沙盒应放宽这?准?限制。第三，在监管沙盒可?性评估后，应给成功通过测试的项?相应业务运营牌照，使其可被纳?常规监管框架。

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防范化解?融科技风险的沙盒机制设计与监管路径

我国的?些?融科技实践已经?在世界前列，但也产?了不少风险因素。因此，监管模式迫切需要改?，以更好地平衡创新与风险。

2019年12?5?，中国?民银?宣布?持北京启动?融科技创新监管试点?作，探索运?信息公开、产品公?、社会监督等柔性管理?式，打造包容审慎的?融科技创新监管?具。2020年1?14?，央?营业管理部向社会公?六个由持牌机构申报的?融科技创新监管试点应?项?，这?在传统“?业监管+机构?治”监管模式基础上引?社会监督和?业?律的中国?融科技的监管创新正式进登场，是?个重要的进步。但对这个中国版的?融科技“监管沙盒”试验，仍然有许多值得推究的问题，包括进?的门槛、机制的设计以及退出的?式等。

本报告从政策研究的?场出发，对如何识别有价值的创新、缩短?融科技企业的创新周期并及早发现和化解潜在风险等问题，提供?些思路给监管部门做参考。本报告发现，?融科技新业态更具有颠覆性创新特征，采?传统?融监管框架可能会抑制创新。?作为监管创新的?具，?融科技监管沙盒是帮助平衡?融科技创新与风险?个有效?段。

本报告对?融科技监管沙盒的运?中，“谁来管、谁能进、怎么出”提出如下建议。第?，由于我国?融创新涉及??、类型众多，将沙盒设在单?监管部门下不利于专业指导和监督。可参考中国?港的沙盒设置模式，由国务院?融稳定发展委员会牵头、?民银?负责，协调银保监会与证监会具体执?的分业沙盒监管框架。第?，允许?持牌机构进?沙盒测试。持牌?融机构运营?标稳字当先，??从事?风险?融创新与这?定位不符。在设??融科技监管沙盒之初以持牌?融机构为申请主体可?，但在积累?定运营经验后，监管沙盒应放宽这?准?限制。第三，在监管沙盒可?性评估后，应给成功通过测试的项?相应业务运营牌照，，使其可被纳?常规监管框架。

本报告结构如下。第?章陈述设?中国?融科技监管沙盒的必要性；第?章介绍监管沙盒的基本概念后；第三种给出监管沙盒适?性的理论分析；第四章总结国际监管沙盒实践；第五章提出中国?融科技监管沙盒的机制设计与路径选择，第六章总结。

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