2013年苏州大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷
(总分：54.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：16，分数：32.00)
1.下列哪种货币本位制度会产生“格雷欣定律”现象?( )。 （分数：2.00） A.金本位制 B.双重本位制 √ C.跛行本位制 D.银本位制 解析：
2.联系汇率制度( )。 （分数：2.00）
A.是盯住本币价格的汇率制度 B.是盯住一种外币价格的汇率制度 √ C.是盯住外国利率水平的汇率制度 D.是盯住黄金价格的汇率制度 解析：
3.货币主义者认为货币需求量主要与下列( )指标相关。 （分数：2.00） A.均衡利息率 B.物价水平 C.真实货币供应量 D.恒久性的收入 √ 解析：
4.商业银行的核心资本是指( )。 （分数：2.00） A.股权资本 √ B.次级债务资本 C.资本溢价
D.股权资本加债务资本 解析：
5.根据蒙代尔一弗莱明法则，在固定汇率制下( )。 （分数：2.00） A.财政政策无效 B.货币政策无效 √ C.财政政策中立 D.货币政策有效 解析：
6.提高房地产按揭贷款首付比率，属于货币政策工具中的( )。 （分数：2.00） A.直接信用控制 B.间接信用控制 C.选择性数量工具 √ D.一般性数量工具 解析：
7.在资本自由流动的开放经济中，紧缩性货币政策将会导致( )。 （分数：2.00）
A.产出下降和本国货币贬值 B.产出下降和本国货币升值 √ C.产出上升和本国货币贬值 D.产出上升和本国货币升值 解析：
8.依据经典的凯恩斯主义货币理论，央行提高基准利率水平将会直接导致( )。 （分数：2.00） A.货币供给量增加 B.货币供给量减少 √ C.货币需求量增加 D.货币需求量减少 解析：
9.下列关于累计订单询价制描述正确的是( )。 （分数：2.00）
A.发行价格在充分收集市场信息之前确定 B.通常不可以行使绿鞋期权 C.承销商拥有完全的数量分配权 √ D.发售对象主要为机构投资者和个人投资者 解析：
10.下列哪项通常可用来确认是股票价格下跌的最低限?( )。 （分数：2.00） A.每股现金流量 B.每股净资产 √ C.股息实得率 D.市盈率 解析：
11.某公司2010年支付每股股利为0．5元，预计该公司在未来两年中处于高速增长期，股票股利的增长率为10％，从第三年开始，进入稳定增长期，股票股利的增长率为5％，假定必要收益率为15％，该股票的内在价值为( )。 （分数：2.00） A.5元 B.4．67元 C.5．74元 √ D.10元 解析：解析：（分数：2.00） A.净现值等于零 B.净现值小于零
C.内部到期收益率低于必要收益率 √ D.内部到期收益率高于必要收益率 解析：
13.保证金卖空交易一般应遵循以下( )原则。 （分数：2.00）
A.为稳定市场，在市场价格下跌时可以进行卖空交易 B.卖空期间卖空者享有借入证券的分红派息权
C.除了缴纳保证金外，卖空者所得证券价款不必存入证券经纪公司卖空者专用账户 D.卖空者所借证券可以是证券公司名下保证金买空者的抵押证券 √
12.出现下列哪种情况时说明股票的投资价值被低估?( )。
解析：
14.下列条件中，不是马克维茨证券投资组合理论的假设条件是( )。 （分数：2.00）
A.证券市场是有效的，投资者能得知证券市场上各种证券收益和风险变动及其原因 B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制的借入和贷出 √ C.投资者在追求效用最大时，都是风险规避的 D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合 解析：
15.( )是在给定的多财务指标集合中，确定各财务指标的权数，然后将规范化处理后的各财务指标无量纲值结合相应权数进行综合评价的方法。 （分数：2.00） A.综合计分法 B.功效系数法 C.综合指数法 √ D.综合比率法 解析：
16.关于美式看涨期权，下列说法正确的是( )。 （分数：2.00）
A.允许期权持有人在到期日或到期日之前卖出标的资产 B.允许期权持有人在到期日或到期日之前买入标的资产 √ C.允许期权持有人在到期日卖出标的资产 D.允许期权持有人在到期日买进标的资产 解析：
二、 计算题(总题数：3，分数：6.00)
17.如果纽约市场的美元年利率为8％，伦敦市场的英镑年利率为6％，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1．52；请求： (1)3个月的远期汇率； (2)如果一个投资者拥有10万英镑，其投资于哪个市场更为有利? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：解析：
18.假设现有市场上法定存款准备金率为17％，现金约20000亿元，超额准备金率为3％，市场的现金漏损率为20％；请求： (1)总的准备金量应是多少； (2)货币供应总量应是多少； (3)法定准备率变动一个百分点，准备金变动多少； （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)活期存款解析：
19.某人拥有市值100万港元A、B、C三种股票，投资比例为：20％、40％、40％，p系数分别为：0．5、1．0、1．2，恒生指数为10000点，固定乘数50港元，三个月后，由于市场下滑，恒指为8000点，投资组合的市值为82万元，问投资者如果预期到市场下跌，应如何操作?为什么?套期保值操作的结果如何? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：因为投资者现货多头，为规避风险，套期保值，应反向操作，卖出恒生指数期货合约。 ∵20％×0．5+40％×1+40％×1．2=0．98 所以欲完全对冲市场风险，应卖出价值=102．04
=100000 R=100000(17％+3％)=20000 (2)(3)若超额准备
所以在英国投资更有利。)
金相应变动，则总准备金维持不变；否则准备金改变1000000×1％=1000)
万的期货合约 因为一份合约的价值为10000×50=5000000 所以卖出两份合约 当市场下跌，期货市场的盈利为(10000—8000)×50=100000 现货市场的亏损为1000000—820000=180000 所以套期保值的结果是亏损180000一100000=80000) 解析：
三、 论述题(总题数：8，分数：16.00)
20.商业银行的风险资本比率是指什么，对于银行的经营和稳定有何影响? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：资本与风险资产比率是指银行资本与风险资产比例，该比率是监管机构或银行自己确定抵御风险所需的最低资本，它反映监管侧重点是防备风险资产而非总资产风险。 银行的风险资产是指可能发生损失的资产，主要包括放款和投资。其计算方法是用银行的资产总额减去库存现金、同业存款和政府短期证券。资本与风险资产比率是资本与资产总额比率的发展。因为资产中只有贷款和投资才具有较大的信贷风险，需要由银行资本金提供保障，而库存现金、同业存款和政府短期证券则一般没有风险或风险很小，可以不需要或较少需要银行资本作为保障。将银行资本需要量与风险资产联系起来考虑，较好地体现了银行资本抵御资产意外损失的功能，因此具有一定的科学性。其比率通常15％～20％。 资本与风险资产比率虽然比资本与资产总额比率前进了一步，但仍然存在着缺点，因为这一方法在计算银行应持有的资本量时，将库存现金、同业存款和政府短期证券等所谓无风险资产或风险较低的资产排除在外，但其中有些资产仍会有风险存在，需要有一定量的资本为之做保障；而且这一比率法并没有反映出各种风险资产在风险程度上的差别。) 解析：
21.中央银行在市场经济条件下一般通过什么工具手段来调控货币供应量，我国现在的宏观调控主要采用何种手段? （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：中央银行可以运用存款准备金、再贴现、公开市场业务、基准利率、中央银行再贷款、信贷政策和汇率政策等多种货币政策工具，调节货币供求，以实现宏观经济调控目标。其中，存款准备金、再贴现及公开市场业务是中央银行最有效、最常用的货币政策手段。我国当前的货币政策调控主要采取以下三种手段： 存款准备金政策：存款准备金政策也就是商业银行必须按照人民银行规定的比率将存款的一部分放人人民银行指定的账户中，剩余的存款才能发放贷款。 再贴现政策：再贴现政策是人民银行通过调整再贴现的利率，也就是商业银行再贴现的成本来调节商业银行手中的资金。 公开市场业务：公开市场业务是央行通过买卖有价证券来投放和回收资金，如果市场上的钱多了，央行就卖出国债等有价证券，同收资金；如果市场上的钱少了，央行就买同国债等有价证券，投放资金，增加货币供应量。央行在公开市场业务上有较强的主动性，因此，这成为目前央行吞吐货币的主要渠道。) 解析：
22.金融创新和金融市场风险可控性的关系是怎样的，从次贷危机看金融市场风险管理的意义和价值。 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：金融创新与金融风险之间关系比较密切。一方面，许多金融创新工具具有风险管理的功能， 换句话说，许多金融创新是为了管理金融风险的需要进行的，这些金融创新是风险管理型金融创新。另一方面，每一种金融创新本身都存在风险，金融创新在一定程度上加剧了金融风险，增大了金融体系的不稳定性。 美国次贷危机对金融市场风险管理的意义和价值： (1)从信用风险管理逐步转向全面风险管理。要实行全面风险管理，央行在确定最低资本充足率时就要考虑到利率风险和操作风险所需配置的资本金。同时，还要强化信贷风险监控体系，防范操作风险，不断开拓盈利空间，积累风险储备，防范市场风险。商业银行还需要改变住房按揭贷款是低风险优质资产的观念，做好按揭贷款的审批管理，防范银行工作人员的操作风险以及客户的信用风险。 (2)引进先进的风险计量方法和技术。成立内部评级专门工作小组，对银行的风险进行全面系统的研究，找出适应银行自身需要的风险分类特征，建立符合商业银行自身要求的资产风险分类标准；建立一支风险评级专业化团队，优化调整专业人员结构，并进行定期培训，促使其知识体系及时获得更新，从而促进内部评级工作的有效开展。 (3)提高对资本市场风险把握能力。加强内部学习和外部引进，提高商业银行工作人员的素质，培养一支懂资本市场和金融工具运用的高素质
的人才队伍，增强商业银行对资本市场风险的识别和防范能力，增强商业银行市场信息的搜集、识别和处理能力。商业银行应随时关注国际国内经济、资本市场的新情况和新风险，尽量降低信息不对称带来的信息风险。) 解析：
23.简述发行可转换证券的意义，并从发行主体和投资者的角度分别分析其可能存在的风险。 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：可转换证券是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券，是长期的普通股票的看涨期权。 发行意义：节约发行费用(债券的利率或优先股的股息率可以低于同类信用债券)，降低筹集资金的成本；吸引机构投资者(法律规定商业银行和其他金融机构不准投资普通股票，但可转换证券属于债券或者优先股票，目前我国没有可转化优先股)。投资意义：在一定范围内规避风险但又不回避收益的选择权。 风险：一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。) 解析：
24.简述“股东至上”的单一公司财务目标和“利益相关者至上”的公司多元化财务目标的内涵和区别。 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：股东至上的公司财务目标指股东作为物质资本所有者，其地位是至上的，而人力资本则利小势微，获得授权的经营者只有按照股东的利益行使控制权才是企业有效率的保证。因而这种治理结构的出发点是，作为委托人的股东，如何设置一个最优的可以对经营者行为进行激励和约束的机制，使其为实现股东财富最大化而努力工作。但是，由于经营者有着不同于所有者的独立利益目标，在所有权与控制权分离的条件下，经营者在获取企业控制权方面处于有利地位，在信息非对称的条件下，其自由处置行为往往有损于股东利益。利益相关者至上的财务目标指企业的目标并非唯一地追求所有者的资本收益最大化。企业本质上是多边契约关系的总和，或者说是一张由人力资本与物质资本组成的“契约网”，契约本身所内含的利益主体的平等性和独立性要求公司治理结构的主体之间应该是平等、独立的关系。这些相互关联的主体，包括股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体，组成了利益相关者，而企业的效率则需建立在利益相关者平等的基础上之上。在这样一种新的公司治理逻辑上，企业不仅要重视股东的利益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅要强调经营者的权威，还要强调其他利益相关者的实际参与。) 解析：
25.什么是通货膨胀目标制的货币政策调控，结合目前的货币政策调控模式予以说明。 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：通货膨胀目标制是中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。 实行通货膨胀目标制有三个必要条件：确定合理的通货膨胀目标区间、对通货膨胀率的精确预测、中央银行的高度独立性。中国的中央银行中国人民银行属于独立性较弱的银行。1995年通过的《中国人民银行法》第2条规定，“中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理”，这就明确了中国人民银行隶属于国务院，是围务院领导下的宏观调控部门。该法第5条第1款规定，“中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项做出的决定，报国务院批准后执行。”从上述法律规定来看，中国人民银行在重要事项的决策方面对政府的独立性是较弱的。而实行通货膨胀目标制要求中央银行具有高度的独立性，所以现阶段中国还不具备这方面的条件。) 解析：
2013年苏州大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
