C．财政部 D．国务院
6．关于证券投资分析信息来源，下列表述准确的有（ ）。 A．证券交易所通过定期报告和临时公告等形式向投资者披露的相关信息是对证券实行价值判断的首要来源
B．作为信息发布的主要渠道，媒体是连接信息需求者和信息供给者的桥梁
C．对于证券分析师来说，通过家庭、朋友等获得的信息，是其从事证券咨询业务非常重要的信息来源
D．作为四大宏观调控部门，国家发改委、中国人民银行、财政部及商务部发布的信息，对证券市场分析有重要意义
7．根据有效市场理论，下列说法准确的是（ ）。
A．在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益 B．只要证券价格充分反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场
C．在有效率的市场中， “公平原则”得以充分体现 D．在有效率的市场中，资源配置更为合理和有效
8．自由现金流作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由（ ）等学者于20世纪80年代提出的。 A．夏普 B．拉巴波特 C．詹森
D．布莱克
9．证券投资的心理分析流派分析的侧重点主要有（ ）。 A．价值心理分析 B．生存心理分析 C．群体心理分析 D．个体心理分析
10．关于证券投资分析，下列说法准确的是（ ）。 A．技术分析流派认为，市场行为包含一切信息 B．基本分析流派认为，应注重股票的成交量分析
C．技术分析流派认为，通过度析股价的形态，能够找到买卖机会 D．基本分析流派认为，股票价格历史会重演 三、判断题(准确的用A表示．错误的用B表示) 1．证券投资的目的是证券投资收益的化。（ ）
2．只要证券的市场价格充分即时地反映了全部有价值的信息，市
场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。（ ） 3．个体心理分析旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。（ ）
4．上市公司基本分析的主要目的是找出公司股价波动的规律。（ ）
5．实行证券投资分析时，理应注意每种方法的适用范围及各种方法的结合使用。（ ）
6．对于证券组合的管理者来说，如果市场是弱势有效或半强势有效的，管理者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。（ ）
7．群体心理分析旨在解决投资决策过程中的博弈行为。（ ） 8．在强势有效市场中，即使信息流通很快，但如果某投资者从某上市公司高级主管处提前获得了公司的利好信息，那么该投资者立即购买该公司股票无疑会获得非正常的超额收益。（ ）
9．因为证券市场价格受市场供求等因素的影响难以把握，行业分析师在确定某一行业的投资价值时，只需要对行业的基本面实行分析预测即可，无须对市场价格实行分析。（ ）
10．证券组合分析法取代技术分析法和基本分析法是证券投资分析法的未来发展趋势。（ ）
11．经济分析、行业分析、区位分析和公司分析是证券投资技术分析的主要内容。（ ）
12．凡《中华人民共和国证券法》中界定的内幕信息不能成为证券投资分析的信息来源。（ ） 历年真题答案及解析 一、单选题 1．【答案】A
【解析】预期收益水平和风险之间存有一种正相关关系。预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也就越大；预期收益水平越低，投资者所要承担的风险也就越小。 2．【答案】D
【解析】1922年，该报总编汉密尔顿在《股票市场晴雨表》一书中对道氏理论实行了系统的阐述。
3．【答案】A
【解析】证券投资分析最古老、最的股票价格分析理论能够追溯到道氏理论。1939年艾略特在道氏理论的基础上，提出分析预测股价变化的波浪理论。此后，人们相继提出股价波动的形态理论、切线理论和指标理论等，从而形成技术分析的理论框架体系。 4．【答案】B
【解析】1965年美国芝加哥大学教授尤金法玛在《商业学刊》上发表的一篇题为《股票市场价格行为》的论文，随后于1970年深化和提出“有效市场理论”。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速被投资者知晓。 5．【答案】C
【解析】在半强势有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，首先价格已经包括证券价格序列信息，技术分析是无效的；其次价格也包括相关公司价值、宏观经济形势及政策方面的信息，因而基本分析也是无效的。所以，在半强势有效市场中，基于公开资料的
分析毫无用处。只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。 6．【答案】B
【解析】主动型策略的假设前提是市场有效性存有瑕疵，有可供选择的套利机会。它要求投资者根据市场情况变动对投资组合实行积极调整，并通过灵活的投资操作获取超额收益，一般将战胜市场作为基本目标。而根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略。 7．【答案】A
【解析】证券投资分析有三个基本要素：信息、步骤与方法。选择什么样的证券投资分析方法对投资者的投资决策非常重要。 8．【答案】A
【解析】作为一种投资分析工具，技术分析是以一定的假设条件为前提的。这些假设是：证券价格沿趋势移动，市场行为涵盖一切信息，历史会重复。BC两项是基本面分析的基础；D项波浪理论是技术分析理论中的一种。 9．【答案】A
【解析】基本分析法的优点主要是能够从经济及金融层面揭示证券价格的基本因素和这些因素对价格的影响方式与影响水准；而技术分析直接选择公开的市场数据，采用图表等方法对市场走势作出直观的解释。证券分析师实行证券投资分析时，为使分析结论更具可靠性，应根据基本分析和技术分析两种方法所得出的结论作出综合判断。 10．【答案】B
【解析】信息在证券投资分析中有着十分重要的作用，是实行证券投资分析的基础。信息的多寡和信息质量的高低将直接影响证券投资分析的效果，影响分析报告的最终结论。 11．【答案】A
【解析】在半强势有效市场中，证券的当前价格反映所有公开的信息。
12．【答案】D
【解析】基本分析法的优点主要是能够从经济及金融层面揭示证券价格决定的基本因素和这些因素对价格的影响方式与影响水准。缺点则主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强的依赖性，短期价格走势的预测水平较弱。 13．【答案】A
【解析】先行性指标是能够对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格以及企业投资规模等。
2020年证券从业资格考试真题：证券投资分析(第一章)
