2024年休闲零食行业分析报告
目 录
一、品类分析：零售商占优、线上主导 ....................... 5 1、零售商占优 ......................................... 5 2、线上主导 ........................................... 7 3、数据印证 ........................................... 8 （1）休闲零食品牌零售商收入领先，模式占优 .......... 8 （2）休闲零食电商渗透率高，渠道占优 ................ 8 二、生意本质：轻资产高周转，类优衣库模式 ................ 11 1、公司分类：品牌零售商 .............................. 11 2、商业模式：轻资产高周转，类优衣库模式 .............. 12 （1）休闲零食产业链分析 ........................... 12 （2）品牌零售商模式分析 ........................... 13 （3）财务体现为低净利、高周转 ..................... 15 三、阶段格局：零食电商战国之初，修炼迎决战 .............. 22 1、发展阶段：春秋之末，战国之初 ...................... 22 2、竞争格局：三强稳定，各具特色 ...................... 26 （1）三强寡头格局稳定，前三市占率相差不大 ......... 27 （2）三强寡头发展各具特色 ......................... 28
3、未来展望：中期份额保卫战、长期拥抱新零售 .......... 29 （1）中短期：份额保卫战 ........................... 30 （2）中长期：拥抱新零售 ........................... 30 ①三只松鼠：注重品牌打造，渠道发力线下 ......... 31 ②百草味：四大战略升级 ......................... 33 ③良品铺子：致力于供应链建设 ................... 34
四、当下逻辑：广积粮、缓称王 ............................ 35 1、空间分析：线上零食依旧存潜力 ...................... 35 （1）休闲零食存量价齐升的机会 ..................... 35 （2）线上渗透率仍可提升 ........................... 37 （3）龙头集中度有望不断提升 ....................... 39 （4）线上龙头空间及增速测算 ....................... 40 2、净利率提升：价格战趋缓、品类调整、规模优势 ........ 41 （1）价格战趋缓 ................................... 41 （2）品类调整 ..................................... 41 （3）规模优势 ..................................... 43 附件1：零售四象限 ...................................... 49 附件2：产品生命周期理论 ................................ 49
图表目录
图表 1 休闲零食品类情况（2024年数据）...................................................... 5 图表 2 休闲零食品类情况（2017年数据）...................................................... 5 图表 3 休闲零食制造企业数量........................................................................... 7 图表 4 2011-2017年我国休闲食品行业企业数量 ............................................. 7 图表 5 休闲零食品牌企业主营业务收入排名（单位：亿元）....................... 8 图表 6 中国线上食品行业各品类销售占比....................................................... 9 图表 7 休闲食品电商渗透率情况..................................................................... 10 图表 8 休闲食品公司分类................................................................................. 12 图表 9 中国休闲零食产业链............................................................................. 13 图表 10 休闲零食品牌零售商对各环节把控不同........................................... 15 图表 11 2017年休闲零食企业ROE拆分 ......................................................... 16 图表 12 休闲零食ROE比较............................................................................. 16 图表 13 休闲零食零售商关键成功要素........................................................... 17 图表 14 2016年线上进口零食VS整体线上零食消费者性别分布 ............... 17 图表 15 2016年线上进口零食VS整体零食消费者年龄分布 ....................... 18 图表 16 休闲零食生命周期示例....................................................................... 20 图表 17 中国零售电商及零食电商发展阶段................................................... 23 图表 18 快消品城镇零售渠道销售额电商增速............................................... 25 图表 19 2024年全网零食销售额增速............................................................... 25 图表 20 龙头市占率不断提高........................................................................... 26 图表 21 休闲零食电商行业前三情况............................................................... 26 图表 22 休闲零食线上前三格局稳定............................................................... 27 图表 23 休闲零食电商行业前三市占率情况................................................... 28 图表 24 休闲零食电商CR3 .............................................................................. 28 图表 25 休闲零食龙头公司对比....................................................................... 29 图表 26 休闲零食电商囚徒困境....................................................................... 30 图表 27 三只松鼠新零售布局........................................................................... 33
图表 28 百草味新零售布局............................................................................... 34 图表 29 良品铺子新零售布局........................................................................... 35 图表 30 2011-2017年休闲零食市场规模及CAGR ......................................... 36 图表 31 2011-2017年量价齐升 ......................................................................... 36 图表 32 休闲零食行业规模及增速预测........................................................... 37 图表 33 2012-2017年快消品城镇零售渠道销售额及增速 ............................. 38 图表 34 快消品电商行业进入中高速增长期................................................... 38 图表 35 休闲零食线上渗透率........................................................................... 39 图表 36 休闲零食龙头集中度高....................................................................... 40 图表 37 龙头企业市占率不断提高................................................................... 40 图表 38 线上龙头规模及未来增速预测........................................................... 41 图表 39 坚果为三只松鼠毛利最低品类........................................................... 42 图表 40 三只松鼠毛利不断改善....................................................................... 42 图表 41 坚果为百草味毛利最低品类............................................................... 43 图表 42 百草味毛利不断改善........................................................................... 43 图表 43 三只松鼠期间费用率变化................................................................... 45 图表 44 百草味期间费用率变化....................................................................... 45 图表 45 三只松鼠销售费用率分析................................................................... 45 图表 46 百草味销售费用率分拆....................................................................... 46 图表 47 不同类型休闲零食公司净利率表现不同........................................... 46 图表 48 三只松鼠/百草味/良品铺子净利率表现情况 .................................... 47
2024年休闲零食行业分析报告
一、品类分析：零售商占优、线上主导
不同的产品品类特性决定了其最适合的商业模式，休闲零食作为参与者众多的行业，在该部分我们将对其特点和适合的商业模式进行讨论。
我们认为休闲零食品具有品类分散、制造商门槛低、可延迟消费、类标品等属性，从品类上来说，具有零售商占优、线上主导的特性。
1、零售商占优
休闲零食品类繁多，且不断变化。根据淘数据对休闲零食细分类目的划分，无论从销售量还是销售金额来看，休闲零食并无优势品类，Top5细分类目占比均在10%-25%之间，占比相差不大。且销量/销售额较大的品类在不断变化。
图表 1 休闲零食品类情况（2024年数据）
图表 2 休闲零食品类情况（2017年数据）
食品领域：2024年休闲零食行业分析报告
