CFA一级知识点总结
Ethics 部分
Objective of codes and standard：永远是为了maintain public trust in
1. Financial market
2. Investment profession 6个code of ethics
1. Code 1—ethics and pertinent d persons
a.
2. Code 2---primacy of client’s interest
a. Integrity with investment profession b. 客户利益高于自身利益
3. Code 3---reasonable and independent
a. 必须注意reasonable care
b. 必须exercise independent professional judgment---必须独立判断！
4. Code 4---ethical culture in the profession
a. 不但自己要practice， 而且要鼓励别人practice—不仅仅是自己一个人去做，
要所有人共同去做
5. Code 5---ethnical culture in the capital market!
a. 促进整个capital market的integrity，推广其相关法规---增强公众对资本市
场的trust！
b. Capital market是基于
i. Fairly pricing of risky assets； ii. Investors‘ confidence
6. 有关competence—能力---competence
7个standard of professional conduct
1. Standard 1---professionalism---knowledge of law
a. 不需要成为法律专家， 但是必须understand和comply with applicable law； b. 当两个law发生conflict，则要遵守更加严格的法律！ c. Knowingly---know or should know
d. 必须attempt to stop the violation， 如果不能stop， then must dissociate
from the violation！必须从其中分离出去!
i. Remove name from the written report; ii. Ask for a different assignment 2.
3. 4. 5.
6.
e. 并不要求向有关部门report！（do not require） f. 向CFA 进行书面报告report--encouraged to so Standard 1 ---professionalism---integrity of capital market
a. Bias from client or other groups—listed company，controlling shareholder！ b. Bias from sell side analyst c. Buyer side client—
d. Issuer paid report---只能接受flat fee for their work e.
Standard 1 ---professionalism---misinterpretation—不能误导客户， 不能剽窃其他人的研究成果
Standard 1 ---professionalism---misconduct--- Standard 2---integrity of capital market
a. 不能使用非公开信息！---material nonpublic information---
b. mosaic theory---conclusion from analysis of public and non-material nonpublic
information
standard 3—duties to clients a. Loyalty, prudence and care---
i. 如何定义客户？ ---考虑最终受益人！---雇佣我们的人未必就是我们的客户， 要考虑最终受益人！
ii. Soft dollar---when a manager uses client brokerage to purchase
research report to benefit the investment manager---比如， 作为基金公司，使用证券公司的席位进行交易， 肯定会支付一定的费用， 这些费用来自客户， 所以基金公司只能用这些soft dollar为客户服务！
b. Fair dealing---
i. 对所有客户要公平客观
ii. 个别的客户要求， 可以征收premium的费用之后， 是可以做的！
条件是， 其他的分析都已经公布给其他客户了 iii. More critical when changes recommendation
iv. Investment action---taking investment action based on research
recommendation
v. Prorated the allocation
c. Suitability
i. 了解客户的经验， 风险和回报目标 ii. 要有书面目标—至少一年进行更新！ iii. 是否和客户的书面目标相符合？
iv. 是否符合客户的整个total portfolio的投资目标？
v. 必须理解其投资组合的constraints，只能进行符合其书面目标的投
资推荐！
1. Investment policy statement—IPS---risk tolerance， return
requirement， investment
2. Constraint---time horizon, liquidity needs, tax concerns, legal
and regulatory factors, unique circumstances
d. Performance presentation
i. 这里有performance presentation的规定， 同时在GIPS里面也有类似规定！ 其区别是
1. 一个是自愿的---GIPS， 一个是必需的；
2. 一个是针对公司—firm wide， 一个是针对个人member和
candidate
3. GIPS要求公司to use accurate input data and approved
calculation method, to prevent the performance record in accordance with a prescribed format
e. Preservation of confidentiality---必须保密---可以不保密的情况
i. 违法行为
ii. 法律要求进行披露
iii. Client或者prospective client同意披露 iv. 以现行法律为准 v. CFA进行investigate
固定收益债券，金融衍生品和alternative investment 部分 Nonrefundable bond是指不能通过发行新的债券还旧债
Sinking fund provisions---偿债基金条款---为了保护投资者，规定经过一段时间后， 每年偿还一定金额的本金。有两种方式进行：
1. Cash payment---通过抽签形式进行
2. Delivery of securities---购回债券---当债券价格下跌时候， 回购债券的方式比较便宜！ 有利于发行者的条款：
1. The right to Call
2. Accelerated sinking fund provision---加速偿债条款—有利于发行者， 发行者可以选
择是否多还一些本金 3. Prepayment option
4. A cap on floating coupon rate 有利于持有者的条款
1. Conversion provision 2. Floor
3. Put option
购买债券融资的方式有两种
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