另类投资的局限：缺乏监管和信息透明度；流动性差，杠杆率搞；估值难度大
理解私募股权投资对象：专业化私募投资基金；大型多元化金融机构下设的直接投资部门；专门从事股权投资及管理业务的机构；大型企业投资基金部门；政府背景的投资基金
不动产投资对象：地产，商业房地产，工业用地，酒店，养老地产 大宗商品投资的投资对象：能源类，基础原料类，贵金属类，农产品类
第十一章、投资者需求与资产配置 第一节.投资者类型：个人投资者和机构投资者
第二节、投资者需求和投资政策
1、投资者需求的影响因素：投资期限，收益要求，风险容忍度，流动性 2、投资政策说明书包含的主要内容：投资回报率目标，投资范围，投资限制，业绩比较标准，投资决策流程等
第十二章、投资组合管理
第一节、系统性风险、非系统性风险和风险分散化
1、投资基金的主要风险：系统性风险（政治因素等不可抗力产生，无法回避）和非系统性风险（个体原因产生的特定风险，可以回避）
2、 理解风险和收益的对应关系：风险和收益相伴相生
3、掌握分散风险的原理和方法：分散和组合投资（不把鸡蛋放在一个篮子）
第二节、资产配置
1、理解不同资产间的相关性，及其对风险和收益的影响： 资产收益的相关性会影响投资组合的风险，不会影响预期收益率。 2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产的投资组合；加入无风险资产的投资组合。
3、最小方差法及有效性前沿、资本市场线
最小方差法是求解最优投资组合的方法之一，适用于投资者对于其收益率低要求的情形，最小化投资组合风险。
有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合，在所有投资组合中预期收益最高，风险最低。
资本市场线：提供有效投资组合风险与预期收益的关系
4、理解CAPM模型：就是资本资产定价模型，研究投资者按照分散化的理念投资，最终证券市场达到均衡时，价格和利率如何决定的问题。
5、理解战略资产配置和战术资产配置
6
战略资产配置：满足投资者风险与收益目标做的长期资产配比，较长时期内追求长期回报的资产配置
战术资产配置：根据短期内特定资产的表现，积极主动对资产动态调整，增加价值的积极策略。
第三节、主动和被动管理
1、掌握主动投资和被动投资的含义、区别
被动投资通过跟踪指数来操作，主动投资通过分析市场来操作。 12.3.f 理解股票型指数基金的管理和风险收益特征
主动管理产品的核心竞争力在于拥有市场“共识”意外的信息更有效的利用信息获得更高回报。主要取决于投资者使用信息的能力（信息深度）和掌握投资机会的个数（信息广度）。
被动管理产品优点是节省交易成本，收益取决于投资者跟踪偏差的大小。
第四节、投资组合构建
1、理解股票投资组合的构建要点：自上而下（宏观和行业入手）和自下而上（个股入手）两种策略
2、理解债券投资组合的构建要点：主要考虑到期收益率，利率期限结构，久期，凸性
第五节、投资管理流程
理解基金公司投资管理部门设置：投资决策委员会；投资部；研究部；交易部
第十三章、投资交易管理 第一节、证券市场的交易机制
1、理解一级市场和二级市场
一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金； 二级市场是交易市场，就是各个投资者之间进行的上市证券的交易买卖 2、做市商和经纪人的区别：
两者市场角色不同；利润来源不同；市场流动性贡献不同
3、理解中国主要交易所及其所属类型：上海证交所，深圳证交所，都是会员制
4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益的影响
买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时，他通过交纳部分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品，存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨，他又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。交易者通过买入和卖出两次交易的价格差。
7
卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，目后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
加杠杆后，投资者的收益和风险都会成倍增加。
5、 理解基金公司投资交易流程：形成投资策略；构建投资组合；执行交易指令；绩效评估与组合调整；风险控制
第三节、交易成本与执行缺口
1、 理解不同类型的交易费用： 显性成本：佣金，印花税，过户费
隐性成本：买卖差价；市场冲击；对冲费用；机会成本
第十四章、投资风险的管理与控制
第一节、风险的类型
1、掌握风险的定义和分类
风险是指未来不确定事件可能对公司带来的影响。主要有商业风险，操作风险，投资风险。
2、 理解投资风险的种类：市场风险，流动性风险，信用风险
第二节、投资风险的测量
1、理解事前与事后风险
事前风险用来衡量预测现在和将来；事后风险用来评价历史表现。 2、 理解贝塔系数的概念和计算方法
贝塔系数是评估证券和投资组合系统性风险的指标，反应投资对象对市场变化的敏感度，采用回归方法计算。
3、理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法
下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。
最大回撤是指从资产最高价格到最低价格的损失。投资期限越长越不利。 4、理解风险价值VaR的概念，了解常用计算方法
风险价值VaR是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。常用的计算方法有：参数法，历史模拟法，蒙特卡洛法。
第三节、不同类型基金的风险管理
1、 理解股票型基金的风险管理：
8
通过分散投资降低个股投资的非系统风险，系统性风险主要控制投资经理在该系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定。
2、 理解混合型基金的风险管理：主要取决于股票与债券配置的比例。 3、理解债券型基金的风险管理：通过控制投资对象减低信用风险，通过合理配置资产降低利率风险；
4、 理解货币市场基金的风险管理：主要面临利率风险，购买力风险，信用风险和流动性风险。
第十五章、基金业绩评价 第一节、基金业绩评价概述
1、理解投资业绩评价的基础概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司本身都重要的意义。
第二节、绝对收益与相对收益
1、掌握收益率的计算方法
期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额 2、理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念 绝对收益是指在一定期间的收益回报；相对收益是指相对于一定的业绩比较基准的收益。业绩比较基准一般选取几个指数的组合（如沪深指数*70%+中证全债指数*30）
3、理解风险调整后收益的主要指标
夏普比率；特雷诺比率；詹森α；信息比率与跟踪误差。
第三节、业绩归因
1、理解Brinson归因方法的三个归因项 置产配置；行业选择与证券选择；交叉效应 2、理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的和作用
该标准的作用是通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明和披露。
9
3、自2005年1月日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率；2010年1月1日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合进行实际估值。
4、2006年1月1日起，公司至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。2010年1月1日起，必须至少每月结算一次组合群收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。
第十七章、基金的投资交易与结算
第一节、基金参与证券交易所二级市场的交易与清算
1、理解证券投资基金场内证券交易市场:是指在证券交易所内，按一定时间，一定规则集中买卖已发行证券形成的市场。
2、理解证券投资基金场内证券结算机构：是指为证券交易提供集中登记，村官预结算服务，不以盈利为目的的法人，经国务院证监会批准设立。 3、理解证券投资基金场内交易涉及的主要费用项目：佣金，过户费，经手费，证管费，印花税。
场内证券交易收费标准：
佣金不高于交易额3‰，不低于监管费和手续费； 基金交易目前不收过户费；
2008年9月19日起，印花税只对出让方按照1‰征收，受让方不收。 4、理解场内证券交易特别规定及事项
大宗交易，固定收益证券综合电子平台；回转交易；开盘价和收盘价；除权与除息。
5、掌握场内证券交易清算与交收的原则 （1）净额清算原则； （2）共同对手方制度； （3）货银对付原则； （4）分级结算原则
第二节、银行间债券市场交易与结算
1、理解银行间债券市场的交易制度 （1）公开市场一级交易制度 （2）做市商制度； （3）结算代理制度
2、理解银行间市场的交易品种和类型
银行间市场的交易品种品种：债券；回购；远期交易。
10
基金从业资格全国统一考试证券投资基金基础知识点
