圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台第五章基本分析【知识结构】第一节宏观经济分析【大纲要求】熟悉宏观经济分析的信息来源；熟悉宏观经济分析所需信息和数据的内容；熟悉宏观经1/191圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台济分析信息和数据的质量要求；熟悉宏观经济分析信息的收集与处理方法；熟悉宏观经济分析的总量分析法和结构分析法；熟悉长期分析和短期分析的应用与局限。掌握国内生产总值的概念及计算方法；掌握经济增长率的概念及计算方法；掌握固定资产投资的概念及分类；熟悉工业增加值、社会消费品零售总额的概念；熟悉失业率与通货膨胀率的概念及衡量方式；掌握居民消费价格指数与生产者价格指数的概念及计算方法；掌握采购经理指数（PMI）的概念及应用；掌握国际收支中商品贸易、资本流动的概念；掌握各项指标变动对宏观经济的影响。掌握主要的宏观经济政策；熟悉宏观调控的手段和目标；熟悉宏观调控对证券市场的影响；熟悉主要的产业政策工具及其对证券市场的影响。掌握主要的货币政策工具；掌握货币供应量的三个层次；掌握社会融资总量的含义与构成；熟悉我国货币政策的传导机制；掌握货币政策变动对实体经济和证券市场的影响。掌握汇率的概念；熟悉汇率制度及汇率变动对证券市场的影响；熟悉外汇储备与外汇占款的含义；了解货币当局和金融机构资产负债表的构成及含义；了解利率和汇率市场化改革的方向；了解资本账户改革方向；了解资本账户开放对证券市场的影响。掌握主要的财政政策工具；掌握扩张性财政政策、中性财政政策和紧缩性财政政策对实体经济和证券市场的影响；熟悉财政收支以及财政赤字或结余的概念；熟悉主权债务的概念；熟悉主权债务相关的分析预警指标；掌握主要的税收制度；熟悉税收制度变化对实体经济和证券市场的影响；了解我国财税体制改革的方向。掌握影响证券市场供给和需求的主要因素；熟悉股市制度改革的方向；熟悉股市制度变革对股市运行的影响；熟悉国际金融市场环境对我国证券市场的影响。【要点详解】一、宏观经济分析的意义与方法2/191圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台1．宏观经济分析的意义（1）判断证券市场的总体变动趋势。把握住宏观经济运行的大方向是把握证券市场的总体变动趋势的前提，以此为依据才能作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。（2）把握整个证券市场的投资价值。证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。证券市场的投资价值与国民经济整体素质及其结构变动密不可分。整个证券市场的投资价值反映了整个国民经济增长的质量与速度。（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。在现代市场经济条件下，国家通过财政政策和货币政策来调控经济，紧的政策会抑制经济过热，松的政策会促进经济增长，这些政策同时影响了经济增长速度和企业经济效益，从而对证券市场产生影响。证券分析师要想准确把握整个证券市场的运动趋势和不同证券品种的投资价值变动，必须掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。（4）了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。中国证券市场是新兴加转轨的市场，具有一定的特殊性，比如国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资者力量不够强大等，由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。证券分析师在分析的时候应该既看到中国证券市场与海外成熟市场的共性，又要看到国内股市的特性，才能更加准确地把握证券市场的国民经济晴雨表特征。简单地用成熟市场的标尺来衡量我国证券市场，可能容易产生偏差。【真题5.1】中国证券市场表现与宏观经济背离的原因主要包括（3/191）。圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台Ⅰ．国有成分比重较大Ⅱ．行政干预较多Ⅲ．投机性过高Ⅳ．机构投资者力量不够强大A．Ⅰ、Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、Ⅲ、ⅣC．Ⅱ、ⅢD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】中国证券市场是新兴加转轨的市场，具有一定的特殊性，比如国有成分比重较大、行政干预相对较多、阶段性波动较大、投机性偏高、机构投资者力量不够强大等，由此导致证券市场对宏观经济的反应存在特殊的不确定性。2．宏观经济分析的基本方法及资料搜集（1）总量分析法总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平等的变动规律的分析，进而说明整个经济的状态和全貌。总量分析法是从个量分析的加总中引出总量的分析方法，主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系，如投资额、消费额和国民生产总值的关系等。总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，包括两个方面：①量的总和；②平均量或比例量。4/191圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台【真题5.2】以下关于宏观经济分析方法的说法，错误的是（A．总量分析侧重分析经济运行的动态过程B．对国民生产总值的分析属于结构分析法C．对物价水平的变动规律的分析属于总量分析法D．结构分析侧重分析经济现象的相对静止状态【答案】B）。【解析】B项，总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。（2）结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国民生产总值中三种产业的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析、消费和投资的结构分析等。结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。（3）总量分析和结构分析的关系总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析非常重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标。为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总量分析方法和结构分析方法结合起来使用。（4）宏观分析资料的搜集与处理5/191
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