1Z101000 工程经济 1Z101000 工程经济知识体系 现金流量图 一次支付等值时间价值理论 资金等值计算 等额支付系列 名义利率与实际利率 终值 现值 终值 现值 资金回收 偿债基金 静态经济评价指标 (R;Pt ;,Pd ;利息与偿债备付率) 动态经济评价指标 (Pt’; FNPV; FIRR; FNPVR) V=1最佳 成本效益分析法 财务评价 指标体系 评价方法 成本效能分析法 投资方案 经济效果评价 工 程经 济 (价值工程理论) V<1须改进 V过大应进一步具体分析 盈利能力 清偿能力 抗风险能力 盈亏平衡分析 ( 盈亏平衡点BEP ) 敏感性分析 ( 敏感度系数E ) 评价内容 设备更新方案比选 评价理 论应用 设备租赁与购买方案比选 新技术、新工艺和新材料应用方案的经济分析方法 建设工程项目可行性研究的概念和基本内容 建设工程项目周期概念和各阶段对投资的影响 1 / 52
1Z101010 资金时间价值的计算与应用 1.知识体系 1. 不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值,又叫等效值。 2. 等值基本公式: ( F/P,i,n) (P/F,i,n) ( A/P,i,n) (P/A,i,n) ( F/A,i,n) (A/F,i,n) 影响资金等值因素:金额的多少、 资金发生的时间、利率的大小。 3. 贷款利息计算方法有单利法和复利法之分,公式不同。 2.知识要点 (1)资金的时间价值 定义 利息与利率 资金是运动的价值,资金的价值是随时间变化而变化的,是时间的函数,随时间的推移而增值,其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 利息 利率 注意决定利率高低的因素 概念 计算 公式 一次支付现值 F P (P/F,i,n) P=F(1+i)一次支付终值 P F (F/P,i,n) 利息I=目前应付(应收)总金额(F)- 本金(P) (绝对尺度,常被看作是资金的一种机会成本) 利率i?单位时间内所得的利息本金P额It?100%资金的价值是随时间变化而变化的,是时间的函数,随时间的推移而增值,其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 1.与采用复利计算利息概念 计算 的方法相同。 2.利息额的多少是衡量资金时间价值的绝对尺度,利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 资金时间价值 等值计算 利息计算 1.单利计算:仅用最初本金计算,不计在先前利息周期中所累积增加的利息。 2.复利计算:用本金加上先前计息周期所累积利息总额之和计算。 注意:正确选取折现率;注意现金流量分布情况。 3.名义利率(r)与实际利率(ieff):r=i×m, ieff?(1?rm)m?1 1利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低,并随之变动; 2在平均利润率不变的情况下,利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况; 3借出资本要承担一定的风险,而风险的大小也影响利率的波动,风险越大,利率也就越高; 4通货膨胀对利息的波动有直接影响,资金贬值往往会使利息无形中成为负值; 5借出资本的期限长短,贷款期限长,不可预见因素多,风险大,利率也就高;反之,贷款期限短,不可预见因素少,风险小,利率就低。 1利率(折现率) 2计息次数 3现值 4终值 5年金 6等值 7单利法 8复利法 资金的时间价值 公式名称 已知项 欲求项 系数符号 公式 nF=P(1+i ) -n 2 / 52
等额支付终值 A F (F/A,i,n) F?A?1?i?ni?1 偿债基金 F A (A /F,i,n) A?Fi1?i??1n 年金现值 A P (P /A,i,n) P??1?i?n?1Ani?1?i?i?1?i?n 资金回收 P A (A /P,i,n) A?P?1?i?n ?1 (2)相关概念解释 1.利率(折现率):根据未来现金流量求现在的现金流量所使用的利率称为折现率。 2.计息次数:项目整个生命周期计算利息的次数。 3.现值:表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值。 4.终值:表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。 5.年金:某一特定时间序列期内,每隔相同时间收支的等额款项。 6.等值:不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值,又叫等效值。 7.单利法:计息时,仅用最初本金来计算,先前累计增加的利息不计算利息;即常说的“利不生利”。 8.复利法:计息时,先前累计增加的利息也要和本金一样计算利息,即常说的“利生利”、“利滚利”。 利息的计算 项 目 方 法 单利法 利息 本利和 In?P?i?n In?i?Fn?1 F?P(1?n?i) F?P(1?i) n复利法 其中:In——第n期利息;P——本金;F——期末本利和;i——利率;n——计息期。 1Z101012资金等值计算及应用 1.知识体系 现金流量 (概念、要素) 作用及 三要素 现金流量图 图示 表示 2. 知识要点 现金流量表种 类 1.全面、形象、直观地反映经济系统资金运动状态 2.现金流量三要素:现金流量的大小(资金数额)、方向(资金流入或流出)、作用点(资金的发生时间点)。 3 / 52
现金流量 在进行工程经济分析时,可把所考察的对象视为一个系统,相对于系统整个期间各时点上实际发生的资定义 金流出或资金流入称为现金流量,其中流出系统的资金称为现金流出,流入系统的资金称为现金流入,现金流入与现金流出之差称为净现金流量。 1产品销售(营业)收入=产品销售量(或劳务量)×产品(劳务)单价 构成 要素 2投资(建设投资和流动资金) 3经营成本=总成本费用—折旧费—维简费—摊销费—利息支出 4税金(增值税、营业税、消费税、城建税、教育费附加、资源税、房产税、土地使用税、车船使用税、印花税、固定资产方向调节税、所得税) 财务现金流量表 1项目财务现金流量表;2资本金财务现金流量表;3投资各方财务现金流量表;4项目增量财务现金流量表;5资本金增量财务现金流量表;要能看懂会应用。 掌握“三要素”与画现金流量图 “三要素”:1现金流量大小(现金数额) 2方向(现金流入或流出) 现金流量表示方法 现金流量 图 3作用点(现金发生的时间点) 说明: 1.横轴为从0到 n的时间序列轴,一个刻度表示一个计息期,可取年、半年、季获月等;0表示起点,n表示终点。 2.时间轴上除0和n外,其他数字均有两个含义:如2,既表示第2个计息期的终点,有代表第3个计息期的起点。 3.纵向的箭头表示现金流量,对投资者而言,箭头向上表示现金流入,表示收益,现金流量为正值;箭头向下表示现金流出,表示费用,现金流量为负值。 4.箭线的长短代表现金流金额的大小,并在各箭线上下方注明数值。 终值与现值的计算? Z101013名义利率与有效利率的计算 掌握名义利率与有效利率的计算 名义利率与有效利率 现 金 流 量 名义利率与有效利率 相关概念 名义利率 在复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时,就出现了名义利率和有效(实际)利率的概念。 r=i×m 有效利率 ieffr?????1??Pm??Im?1 特别注意 名义利率计算采用单利法;有效利率计算采用复利法。 4 / 52
1Z101020技术方案经济效果评价 26 掌握项目财务评价指标体系的构成和计算应用 1.知识体系 2.知识要点 (1) 项目经济效果评价 项目经济效果评价及各指标的经济含义 评价层次与内内容 层财务评价 计算分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力,以明了建设项目的可行性 暂不要求 分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。 分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。 分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素,对项目经济效果的影响程度,考察项目承受各种投资风险的能力,提高项目投资的可靠性和盈利性。 总投资收益率(RS):表示单位投资在正常年份的收益水平。 总投资利润率(RS’):表示单位投资在正常年份的收益水平。 按是否考虑资金时间价值分:静态评价指标、动态评价指标 抗风险能力分析清偿能力分析盈利能力分析指标体系 内容 项目经济效果评价 方法分类 静态评价与动态评价财务评价与国民经济评价 次 国民经济评价 盈利能力分析 清偿能力分析 抗风险能力分析 容 静态评价财务评价指标体系 指标 动态评价指标 (2)静态评价指标 净年值(NAV):表示项目平均每年收益超过基准收益的额外收益。 偿债能力 项目经济效果评价投资收益率(R) 静态投资回收期(Pt) 表示以项目净收益收回全部投资所需的时间。 借款偿还期(Pd):项目能够偿还贷款的最短期限。 利息备付率:表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。 偿债备付率:表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。 财务内部收益率(FIRR或IRR):表示建设项目的真实收益率。 动态投资回收期(Pt’):表示以项目净收益现值收回全部投资现值所需的时间。 财务净现值(FNPV或NPV):表示项目收益超过基准收益的额外收益。 财务净现值率(FNPVR或NPVR):表示项目单位投资所能获得的超额收益。 评价指标 总投资收投资益率 收益总投资利率润率 静态投资回收期 R?
静态评价指标 公式 (F?Y?D)I?100% 评价准则 (1)若R≥Rc,则方案可以考虑接受; (2)若R<Rc,则方案是不可行的。 若Pt≤Pc,则方案可计算 优点与不足 经济意义明确、直观,计算简按公式计算 便,不足的是没有考虑时间因素,指标的计算主观随意性太强。 R?Pt(F?Y)I?100% Pt=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+(上一年累计净现金指标容易理解,计算比较简便;不足的是没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金?(CIt?0?CO)t?0以考虑接受; 若Pt>Pc,则方案是 5 / 52
2013年一级建造师工程经济考试重点绝对超强总结
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