货币时间价值一、单选题。
1、在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。
A、普通年金 B、后付年金 C、永续年金 D、先付年金
2、某公司需用一台设备，买价250000元，可使用10年。如租用此设备，则需从第5年开始，每年年初支付租金50000元，连续支付10年，共计500000元。假设利率为8%，则（ ）。 A、租用此设备 B、购买此设备 C、租用与购买皆可 D、无法选择
3．某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的收益率为（ ）。
A、4% B、12% C、8% D、10%
4、某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。 A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 D.2033.64 5、某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（ ）元。
A.10000 B.11000 C.20000 D.21000
二、多选题。
1、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。 A、资金时间价值是一定量资金在不同时点上的价值量的差额 B、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算
C、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率 D、不同时期的收支不宜直接进行比较
2、关于递延年金，下列说法正确的是（ ）。
A、递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B、递延年金终值的大小与递延期无关 C、递延年金现值的大小与递延期有关 D、递延期越长，递延年金的现值越小
3、关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。 A、风险程度越高，要求的报酬率越低
B、无风险报酬率越高，要求的期望投资报酬率越高 C、无风险报酬率越低，要求的期望投资报酬率越高 D、风险程度越高，要求的期望投资报酬率越高
4、某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（ ）。 A.1000×（F/A,2%,5） B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%） C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1） D.1000×[（F/A,2%,6）-1]
5、某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8％，则该递延年金现值的计算公式正确的是（ ）。 A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4） B.1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）] C.1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）] D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）
6．年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是( ) A、按照直线法计提的折旧 B、等额分期付款
C、融资租赁的租金 D、养老金 E、保险费 7．以下属于永续年金的有（ ）。
A、国库券利息 B、退休金 C、普通股股利
D、永久性奖学金 E、优先股股利
8．按资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 A、无风险收益率 B、平均风险股票的必要收益率
C、特定股票的贝他系数 D、财务杠杆系数 E、经营杠杆系数
三、判断题。
1、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。（ ） 2、资金时间价值是指企业对外投资所获得的投资收益。（ ） 3、复利终值与现值成正比，与计息期和贴现率成反比。（ ）
4．风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（ ） 四、 计算题。
1、 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000
元。若利息率为12％，甲设备的使用期为4年，选用甲设备有利吗。
2、 如果王某现借款20万元购置轿车一辆，协议规定：年利率4%，期限5年，每半年末等额偿还
本息一次。则王某每次支付的金额为多少。
3．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?
3、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状 好 一般 差 概率 0.3 0.5 0.2 甲项目 20% 10% 5% 乙项目 30% 10% -5% 要求：
（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。 （3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。
（4）如果无风险收益率为6％，甲项目的风险价值系数为10％，计算甲项目投资的总收益率。
4、无风险报酬率为7％，市场上所有证券的平均报酬率为13％，现有4种证券 证券 相应的β A 1.5 B 1 C 0.6 D 2.0 计算上述四种证券各自的必要报酬率。
资金筹集管理
一、单选题。
1．商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）。 A、 银行信贷资金 B、其他企业资金 C、企业自留资金 D、居民个人资金 2．普通股不具备（ ）的特点。
A、无到期日 B、投资风险高 C、股利固定 D、永久性 3．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。 A、息税前利润增长率为零 B、息税前利润为零 C、利息为零 D、固定成本为零 4．从承租人的目的看，经营租赁是为了（ ）。
A、通过租赁而融资 B、通过租赁取得短期使用权 C、通过租赁而最后购入该设备 D、通过租赁增加长期资金
5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。
A、经营杠杆效应 B、财务杠杆效应 ? C、综合杠杆效应 D、风险杠杆效应 6、企业短期资金通常采用（ ）、短期银行借款等方式来筹集。 A、商业信用 B、吸收直接投资 C、发行债券 D、融资租赁 7、与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.税收负担重 D.筹资速度慢
8、某周转信贷金额为1000万元，年承诺费为0.5%，借款企业年度内使用了600万(使用期为半年)，借款年利率为6％，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（ ）万元。 A 20 B 21.5 C 38 D 39.5
9、某公司财务杠杆系数为1.5,每股收益目前为2元，如果其他条件不变，企业息税前盈余增长50％，那么每股收益将增长为（ ）
A 1.5元/股 B 5元/股 C 3元/股 D 3.5元/股
二、多选题。
1、债券资本成本包括（ ）。
A、债券利息 B、发行注册费 C、发行印刷费 D、发行申请费 E、发行推销费
2、下列筹资方式中，能产生财务杠杆作用的是（ ）。
A、银行借款 B、发行债券 C、发行普通股 D、发行优先股 3、下列关于财务杠杆的论述，正确的有（ ）。
A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快 B、财务杠杆利益指利用债务资本给企业自有资本带来的额外收益 C、财务杠杆系数越大，财务风险越大 D、财务杠杆系数的大小与财务风险无关 4、公司资本结构最佳时，应该（ ）。
A、资本成本最低 B、财务风险最小 C、公司价值最大 D、债务资本最多
5、确定企业资金结构时（ ）。
A、如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金
B、为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C、若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 D、所得税率越高，举借负债利益越明显 6、公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）。
A、普通股筹资的风险相对较高 B、公司债券筹资的资金成本相对较低 C、普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用
D、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 7、下列各项中，哪些属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。
A、租赁设备的价款 B、租赁期间利息 C、租赁手续费 D、租赁设备维护费 8、普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。
A、需支付固定股息 B、同属公司股本
C、股息从净利润中支付 D、可参与公司重大决策
9、按《公司法》规定，股份有限公司发行股票应遵守的规定有( ) 。 A、股票只能溢价、平价发行、不得折价发行 B、对社会公众发行的股票，必须为记名段票 C、对社会公众发行的股票，必须为无记名股票 D、股票可以溢价、平价、折价发行
E、对社会公众发行的股票，可为记名股票，也可为无记名股票 10、股份有限公司发行股票采取的方式有( )。 A、公开直接发行 B、公开间接发行 C、不公开直接发行 D、不公开间接发行计划发行
11、下列属于融资租赁特点的有（ ）。
A、租期较长 B、租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人 C、租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务 D、承租人可随时向出租人提出租赁资产要求 12、能够在所得税前列支的费用包括（ ）
A 长期借款的利息 B债券利息 C普通股股利 D优先股股利 13．下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ）。 A、债券利息 B、股利 C、债券发行费 D、股票印刷费 E、银行借款手续费
14、影响企业综合资金成本的因素主要有（ ）。
A、资金结构 B、筹资总额 C、筹资期限 D、个别资金成本的高低 E、筹资时间 15．影响融资租赁每期租金的因素有( )。
A、设备原价 B、预计设备残值 C、利息 D、租赁手续费 E、租赁期限
16．相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有( )。 A、优先认股权 B、优先表决权 C、优先查阅权 D、优先分配股利权 E、优先分配剩余财产权
三、判断题。
1、公司的留存收益是由公司税后净利形成的，公司使用留存收益并不花费什么成本（ 2、商业信用筹资属于自发性融资，与商业买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。( 3、与银行借款相比，吸收直接投资和发行股票一样，存在资本成本高的缺点。（ ）
E、 ) ） 4、不带息的应付票据没有筹资成本。（ ） 5、优化企业资金结构，不仅能够降低企业的财务风险和资金成本，而且可以降低企业的经营风险。（ ）
6、资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）
7、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20、N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）
8．企业利用应付账款进行筹资时，若销货单位没有提供现金折扣，则不会发 生筹资成本。 （ ）
9．放弃现金折扣的机会成本与折扣率呈同方向变化。（ ）
10．财务杠杆系数表明息税前盈余变动所引起的每股盈余的变动幅度。（ ） 11．作为抵押贷款的担保品不可以是股票、债券等有价证券。（ ）
12．发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（ ） 四、 计算题。 1、某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，N/30”，一年按360天计算。要求：
（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
（2）假设公司目前有一短期投资报酬率为40%的投资项目，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
2、如果一家公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方，A的信用条件为“3/10，N/30”，B的信用条件为“2/20，N/30”，请回答以下两个问题并说明理由。
（1）如果该公司在10～30天内有一投资机会，回报率为60%，公司应否在10天之内归还A的应收账款。
（2）当该公司只能在20～30天以内付款时，应选择哪家供应商。
3、某公司拟筹集资本1000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下：
甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10％，筹资费用率1％；发行普通股500万元，筹资费用率5％，预计第一年股利率为10％，以后每年按4％递增。
乙方案：发行优先股800万元，股利率为15％，筹资费用率为2％；向银行借款200万元，年利率为5%。
丙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率12％，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司所得税税率为25%。要求：
确定该公司的最佳筹资方案。
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