财务报表分析--万科营运能力分析

流动资产周转次数6000500040003000200010000万科地产排名2008年度行业均值2009年度行业最高2010年度行业最低

流动资产周转次数：是反映企业的流动资产周庄速度与综合利用效率的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动资产平均占用金额之间的比率，表明企业在一定时期（通常是以年）内流动资产的周转次数。由于流动资产流动性大，变现能力越强，所以分析流动资产的周转速度和运用效率具有重要的意义。

从表3-3和图3-3可以看出万科2009年虽比2008年低了19.5671，但2010年确是飞速的发展，高于2009年294.3299，流动资产周转次数越高，说明在一定时期内流动资产的利用越高，表明企业开始充分有效的利用流动资产，其意义相当于流动资产投入的扩大，在一定程度上增强了企业的盈利能力。

4 应收账款周转次数

表3—4

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 45.8609 9 1131.00 17466.04 5.75 2009年度 59.7580 9 1018.5861 17988.6029 11.0471 2010年度 43.9611 11 1260.9479 21728.8950 6.7580

图3-4

应收账款周转次数2500020000150001000050000万科地产排名行业均值行业最高行业最低2009年度2010年度

2008年度

应收账款周转次数：是反映应收账款周转速度的指标，是应收账款在一定时期内（通常为一年）转为现金的平均次数，说明应收账款的周转次数。

从表3-4和图3-4可以清晰的看出万科09年应收账款周转次数比08年大幅度上升，证明应收账款收账期缩短，应收账款收回也加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使用效率提高。但10年呈下降趋势，说明应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的可能性增强。

5成本基础的存货周转率

表3—5

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 0.3282 5 0.30 0.75 0.07 2009年度 0.3922 5 0.3245 0.8951 0.0802 2010年度 0.2692 13 0.3210 0.6250 0.0525

图3-5

成本基础的存货周转率14121086420万科地产排名行业均值行业最高行业最低2009年度2010年度

2008年度

成本基础的存货周转率：是以成本为基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性的分析。

从表3-5和图3-5可以看出万科2009年的成本高于2008年，成本基础的存货周转率越高，存货变现的速度就越快，即销售能力越强。说明万科在09年比08年提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。但2010年成本小于2009年，说明10年的销售状况不是很好，存货积压，资金占用水平高。

6收入基础的存货周转率

表3—6

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 0.5381 7 0.48 0.99 0.11 2009年度 0.5555 7 0.4892 1.2368 0.1151 2010年度 0.4540 12 0.4845 0.8178 0.0984

图3-6

收入基础的存货周转率121086420万科地产排名行业均值行业最高行业最低2009年度2010年度

2008年度

收入基础的存货周转率：即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。

从表3-6和图3-6可以看出万科2010年的数据有所下降，但是从企业2008年至2010年的存货净额分别为逐年增加，对企业而言，该指标均呈上升趋势，所以就企业本身而言， 其获利能力良好。

7营运资金周转次数

表3—7

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 0.8579 8 0.88 2.41 0.15 2009年度 0.8794 8 0.9155 2.9757 0.1599 2010年度 0.7343 10 0.8809 2.2408 0.0985

图3-7

营运资金周转次数1086420万科地产排名行业均值行业最高行业最低2009年度2010年度

2008年度

营运资金周转次数：是指在某一特定时期内营业收入与营运资金平均占用额的比率，表明企业在一定时期（通常为一年）内营运资金的周转次数。

从表3-7和图3-7可以看出万科2008和2009年营运资金周转次数变化不大，但2010年下降很多。一般情况下，一定时期内营运资金周转次数越多，营运资金周转天数越短，表明企业运用较少的营运资金可获得较多的销售收入，营运资金的运用效果显著。但万科三年来都低于行业平均值，表明企业的营运资金的运用效果不佳。

8营业周期

表3—8

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 676.9324 14 1079.69 3342.63 366.15 2009年度 654.0698 13 933.6795 3136.8498 323.6540 2010年度 801.1751 8 1022.3659 3668.9025 442.4607

图3-8