财务报表分析--万科营运能力分析

万科股份（000002）2008至2010年度财务报表分析

——营运能力分析

营运能力（Operating Capacity）主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。 企业营运资产的效益通常是指营运资产的利用效果，也就是企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过分析营运能力可以评价企业资产的流动性，企业资产的利用效益，企业资产的利用潜力。其主要分析内容包括：短期资产营运能力分析，长期资产营运能力分析，总资产营运能力分析。

一、营运能力指标

万科地产2008-2010年度营运能力指标表 表1—1

营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 2008年 0.3738 44.5432 917.2571 45.8609 0.3282 0.5381 0.8579 676.9324 2009年 0.3806 37.2951 897.6970 59.7580 0.3922 0.555 0.8794 654.0698 2010年 0.2871 39.3809 1192.0199 43.9611 0.2692 0.4540 0.7343 801.1751

二、营运能力主要竞争者及同业比较

1、2008年度营运能力比较

万科地产及同业2008年度营运能力指标比较表

表2—1

行业均值<营运能力指标 万科地产 排名 注1> 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 0.3738 44.5432 917.2571 45.8609 0.3282 0.5381 0.8579 676.9324 2 5 15 9 5 7 8 14 0.26 31.59 1455.88 1131.00 0.30 0.48 0.88 1079.69 0.46 122.05 4725.87 17466.04 0.75 0.99 2.41 3342.63 0.07 1.32 532.79 5.75 0.07 0.11 0.15 366.15 行业最高 行业最低 <注1>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。

2、2009年度营运能力比较

万科地产及同业2009年度营运能力指标比较表

表2—2

营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 万科地产 0.3806 37.2951 897.6970 59.7580 0.3922 0.555 0.8794 654.0698 排名 3 6 15 9 5 7 8 13 行业均值 0.2811 38.2190 1286.5733 行业最高 0.5613 156.5363 3432.1890 行业最低 0.0795 3.1887 506.8982 11.0471 0.0802 0.1151 0.1599 323.6540 1018.5861 17988.6029 0.3245 0.4892 0.9155 933.6795 0.8951 1.2368 2.9757 3136.8498

2、2010年度营运能力比较

万科地产及同业2010年度营运能力指标比较表

表2—3

营运能力指标 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 万科地产 0.2871 39.3809 1192.0199 43.9611 0.2692 0.4540 0.7343 801.1751 排名 13 8 7 11 13 12 10 8 行业均值 0.2816 57.3006 1419.4320 行业最高 0.4413 265.2583 4940.7484 行业最低 0.0721 2.9743 718.4413 6.7580 0.0525 0.0984 0.0985 442.4607 1260.9479 21728.8950 0.3210 0.4845 0.8809 1022.3659 0.6250 0.8178 2.2408 3668.9025

三、营运能力指标分析

1 总资产周转次数

表3—1

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 0.3738 2 0.26 0.46 0.07 2009年度 0.3806 3 0.2811 0.5613 0.0795 2010年度 0.2871 13 0.2816 0.4413 0.0721

图3-1

总资产周转次数14121086420万科地产排名2008年度

总资产周转次数：是指企业一定时期的营业收入与总资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期类内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。

从表3-1和图3-1可以看出万科2009年比2008年上升了0.0068，该指标越高说明企业资产营运效率越高，说明总资产周转次数有所提升,说明企业的销售能力增强，利润增加;但是2010年却又下降了0.0935，表明万科的生产效率下降，影响企业的盈利能力了，即没有更好的发挥企业在资产上的合理利用，万科需要进一步的促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。

2 固定资产周转次数

表3—2

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 44.5432 5 31.59 122.05 1.32 2009年度 37.2951 6 38.2190 156.5363 3.1887 2010年度 39.3809 8 57.3006 265.2583 2.9743 行业均值2009年度行业最高2010年度行业最低

图3-2

固定资产周转次数300250200150100500万科地产排名2008年度行业均值2009年度行业最高2010年度行业最低

固定资产周转次数：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的总资产在一定时期类内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。

从表3-2和图3-2可以清楚看出万科在2008年和2010年的数据较高，该指标越高表明企业资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好，说明万科的固定资产利用还好，08年最好。

3流动资产周转次数

表3—3

项目 万科地产 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2008年度 917.2571 15 1455.88 4725.87 532.79 2009年度 897.6970 15 1286.5733 3432.1890 506.8982 2010年度 1192.0199 7 1419.4320 4940.7484 718.4413

图3-3