21.58.74.83%调查2：中国居民投资意向11.29%6.45%5.08%4.61%3.74%3.24%2.61%1.92%金票业券金险托汇外产黄品股创品债基保信房地
5.做“股民”还是做“基民”是许多中小投资者必须做的选择。中国股市监管层和媒体舆论一直鼓励投资人“弃股从基”。早在2007年股市大牛市时，人民日报就发表了文章《做“股民”还是做“基民”》，明确指出：投资者从股民向“基民”转型的新趋势初见端倪。甚至有人认为，中国股市风险很大的根源之一就是，股市投资人中有众多中小股民，必须让这些人借道基金投资。然而，近十年过去，中国投资人仍然是股民队伍庞大，基民只是看起来很美，平均每户基民持有基金市值不到5万元，依然未成中小投资人的主流。为什么会出现“股基”之争？请以有关理论进行分析。
6.为什么说可转换债券是进可攻退可守的投资产品？
二、选择题
1.发行股票带给公司的好处不包括___________。
A获得无须偿还的资本金 B为公司各项业务活动带来便利
C震慑竞争对手 D可采用股票期权激励计划等激励措施留住和吸引关键人才 2.证券公司承销业务和经纪业务的收入归根结蒂来自___________。
A.其他中介机构 B.管理部门 C.投资者 D.上市公司
3.上市公司对外宣告一个日期，这个日期被称为___________，当天收市后持有公司股票的投资者享有公司宣称的各种权益。
A股权登记日 B除权日 C公告日 D大会召开日 4.除权的原因不包括___________。
A配股 B派送红股 C公积金转增股本 D对外进行重大投资 5.相对于主板市场，创业板市场特别强调_________。
A产品成熟 B开拓国际市场 C成长性 D有完整的产业链 6.某日上海综合指数大幅上涨，但大多数股票下跌甚至有较大幅度下跌，这说明______。 A指数虚假 B市场缺乏信心 C权重股大幅度上涨 D国际市场大幅度上涨 7.管理部门调控股市运行的策略是_______。
A顺应市场 B打击市场操纵 C颁布政策法规 D逆市场策略 8.投资市场的源头是___________。
A流通市场 B 代办股份转让系统 C发行市场 D主板市场
9.中国投资市场最常见的出价方式是限价委托。小张委托卖出中国石油，限价是11元/股。此后指数上涨，其成交价格最可能是___________。
A10.99 B10.98 C11.01 D11.80
10.从事融资融券业务的投资者，须在证券公司单独开立信用证券账户和信用资金账户，并提供现金和有价证券等作为___________。
银行理财收藏产期货6
A抵押 B担保 C证明 D保证金
11.如果中国大陆投资市场某只股票第二天的价格大大低于第一天的价格（如低30%以上），这很可能说明___________。
A公司经营出现重大问题 B公司高管人事更替 C公司正接受有关部门调查 D股票除权 12._______集中了从事传统经济业务的大型企业，比重最大的是金融企业、房地产企业、钢铁企业、机械制造企业等，是中国目前经济结构的缩影。
A中小板市场 B三板市场 C主板市场 D创业板市场
13_______是政府对证券转让时向转让双方或单方按照转让金额的一定比例征收的税款，是交易成本的重要组成部分。
A佣金 B个人所得税 C资本利得税 D印花税 14.对上市公司高送转的理论解释不包括：
A信号传递理论 B流动性理论 C迎合理论 D最优股本理论
15.在发行股票时，中介机构的利益天枰最可能倾向于： A机构投资人 B中小投资人 C发行人 D监管机构
三、计算题
1.2010年1月13日深圳市英威腾电气股份有限公司在深圳中小板市场上市，2016年6月7日，英威腾电器股份有限公司的股价为8.78元。上市以来，英威腾共有七次利润分配：①2010年4月16日10股派现金6元；②2010年9月16日10股送9股、派现金3元；③2012年5月29日10股送8股、派现金2.50元；④2013年5月16日10股派现金1元，送6股；⑤2014年5月22日10股派现金1元；⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股；⑦2016年5月4日，10股派现金0.5元。问：英威腾2016年6月7日8.78元的价格的复权价格是多少？
2.5年前你以200元/股买入某股票100股。此后5年公司业绩持续高增长，利润分配每年都是10股送转10股的高送转形式。目前公司股价为20元/股。用两种方法计算你目前的持股市值：①用总股票数量计算；②用复权价格计算；③比较①②结果，说明复权的意义。
3.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%。某股票当前价格为10元/股，某投资者账户中有资金50000元，购买10，000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格分别为12元和8元时，投资人的实际保证金比率是多少？②当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？③收到追加保证金通知时，投资人的收益率是多少？④如果不融资交易，则收益率为多少？⑤比较③、④结果，融资交易收益率和非融资交易收益率的具体关系是什么？
4.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，某股票当前价格为10元/股。投资人甲、乙和丙的账户中各有资金100000元，分别购买该股票10000股、15000股和20000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为14元时，三个投资人的盈利率分别是多少？②当股票价格为7元时，三个投资人的亏损率分别是多少？③当股价下跌到多少时，投资人乙和丙会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什么问题？
5.假定融券保证金比例为80%%，维持担保比例为130%，账户中有保证金16万。某股票当前价格为100元/股，某投资者卖空该股票2000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？②收到追加保证金通知时，投资人的收益率是多少？③如果不融券，则收益率为多少？④比较②、③结果，融券收益率和非融券收益率的具体关系是什么？
6.配资公司提供1:4的配资。设投资人有资金100万元，向配资公司借入400万元。问：
7
①该投资人初始保证金比率是多少？②全仓买入某只价格为10元的股票，股票价格下跌到多少时，投资人的本金归零？③如果没有配资，投资人此时的亏损率是多少？④配资放大投资人亏损的倍数是多少？
7.创业板上市公司天晟新材在2011年4月26日股权登记日的收盘价格是42.95元，其2010年的分配方案是10股转增5股，10股派红利5元。问：①其在2011年4月27日除权日的除权价格是多少？②2011年6月14日公司股票价格是29.24元，其对应的复权价格是多少？③如果你在2011年4月21日以每股45元价格买入100股，到4月27日，你的收益率是多少？④2011年4月21日的创业板市场指数为1010.56点，2011年6月14日的创业板指数为838.47点，天晟新材相对于创业板市场表现是否良好？你是如何衡量的？
8.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，某股票当前价格为10元/股。投资人甲、乙和丙的账户中各有资金100000元，分别购买该股票10000股、15000股和20000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为14元时，三个投资人各自的盈利率是多少？②当股票价格为7元时，三个投资人各自的亏损率是多少？③当股价下跌到多少时，投资人乙和丙将会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什么问题？
9.假设融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，你有10万元保证金，买入价格为10元的某股票20000股。此后股市启动了大牛市，你的股票价格持续攀升，你用浮动盈利不断融资买入更多股票。假设当实际保证金超过200%时，你就将超出部门继续融资买入，保持你的实际保证金为200%。现假设你买入股票后，连续6个涨停板，并且每个涨停板发生时，你都用增加的保证金继续融资购买。此后两天来年续跌停板，请以下表为基础，计算你在此期间盈亏变化，并回答为什么涨上去6个涨停板的利润在3个跌停板下基本归零。
表 投资人保证金变化 交易日 1 2 3 4 5 6 7 8 9 股票价每日盈格（元） 亏 10 11 12 13 14 15 16 14.4 12.96 11.66 实际保证金（元） 100000 买入 累计买入 实际保证数量（手） 数量（手） 金比率 200 200 200% 收益率 （%） 10.场内融资保证金比率原来是50%，后管理部门将其调整为100%。场外配资保证金比率为25%。假设投资人原有资金为100000元。试分析：①三种融资保证金比率下投资人可以操作的最大杠杆倍数；②如果投资人使用了最大的杠杆倍数，买入某只价格为10元的股票，则其在价格下跌到多少时资金归零；③在②情形下，价格上涨到多少时资金翻倍；④对上述分析进行总结。
11.你在8月8日以每股150元的价格买入某股票100股。10月8日该股票收盘价格为180元。上市公司向股东每10股派息5元，10股送转股30股，10股配3股，配股价48元。问：①10月9日除权日的除权价格是多少？②你每股投资成本是多少？③10月18日股票收盘价格为38元，在此期间你的收益率是多少? 12.假设巴菲特在8年前改变了他的风格，采取类似于中国上市公司高送转股票的做法，
8
在美国称为股份拆细，连续8年将1股伯克希尔哈撒韦拆分成4股。请根据下表最新信息计算：①最新的除权价格是多少？②最新的总股份数量是多少？③除权增加了公司总市值吗？④最新的市盈率是多少？⑤除权对于伯克希尔哈撒韦公司究竟意味什么？ 最新价格（美元） 总市值（亿美元） 每股收益（美元） 233750 3833.50 15513.00 市盈率 19.92 总股本 164万股 四、画图、填空等 1.画出融资在牛市中助涨的循环图，并解释。
2.画出融资在熊市市中助跌的循环图，并解释。
第四章试题
二、选择题
1_________主要指管理层采取的管理措施，包括税收、法律以及对证券市场运行进行调控等，使得市场出现未预料的上涨或下跌而使投资者遭受损失的可能性。
A利率风险 B政策风险 C信用风险 D汇率风险
2.经营风险是由于公司经营上的原因而引起的投资收益率的不确定性，其不包括_________。
A汇率波动 B产品遭遇反倾销 C对环境重大污染 D产品质量遭遇消费者投诉
3.衡量证券投资风险的指标不包括_________。
A变异系数 B方差 C标准差 D偏离度
4.从持有期收益率计算公式可以看出，提高投资收益率的最好办法是_________。
A尽可能高价卖出 B尽可能低价买入 C尽可能获得更多的股息、利息 D持有期限尽可能长 5.有甲乙两个投资者，他们的投资时间长短不同。现在要比较这两个投资者收益率水平的高低，最好的方法是_________。
A将短期投资者的期限换算成长期 B将长期投资者的期限转化成短期 C直接比较就可以 D将他们的收益率转化为年化收益率 6.预期收益率和持有期收益率的最大差异是_________。
A评价期限不同 B评估的投资产品不同 C 一个着眼于历史另一个着眼于未来 D评估方法不同
7.利用历史样本估算投资产品的预期收益率，其最大的问题可能是_________。 A样本量不够大 B样本没有赋予不同的权数
C未来不是历史的简单延伸 D股市大涨大跌导致收益率的不对称 8.判断一项投资可行的标准是：
A预期收益率≥必要收益率＞无风险收益率 B预期收益率＞必要收益率＞无风险收益率 C必要收益率＞预期收益率≥无风险收益率 D必要收益率＞预期收益率＞无风险收益率
9.三只股票X、Y、Z的预期收益率分别为17.01%、29.22%和46%。你认为下面哪个收益率标准差排列最有可能对应X、Y、Z三只股票？
A 55.05%、93.29%和104.40% B 55.05%、104.40%和93.29% C 93.29%、55.05%和104.40% D 104.40%、55.05%和93.29%
10.美联储拟加息，你认为这会通过_________影响中国投资市场 A利率风险 B汇率风险 C购买力风险 D政策风险
9
11.某项投资获得的收益率是20%。如果融资保证金比例为80%，则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是_________。
A 28% B 58% C40% D45%
12.投资人融券卖出某投资产品后，该投资产品由10元上涨到12元。如果融券保证金比例是50%，则该投资人遭受的最大亏损_________。
A -30% B-50% C-40% D-48% 13.某风险产品要求的风险溢价是6%，如果无风险收益率为3%，则投资该产品要求的最低收益率为：
A6% B7% C9% D10%
14.投资人3个月获得的收益率为5%，则其年化收益率为： A 20% B 21.00% C21.55% D22.50% 15.根据下表，该资产组合的预期收益率是： 概率 收益率（%） 熊市 0.2 -25 正常 0.3 10 牛市 0.5 24 A5% B10% C15% D20% 三、计算题
1.某投资人前年初以20元/股的价格购买100股股票，前年末每股支付股息0.05元。去年初再以18.5元/股的价格购买200股股票，去年末每股支付股息0.05元。今年初又以22元/股的价格买入200股股票，今年末以23元/股的价格卖出500股股票。问：该投资人三年的年平均收益率是多少？
2.某投资人前年初以20元/股的价格购买100股股票，前年末每10股支付股息0.5元，送转股票5股，股票数量增加为150股。去年初再以18.5元/股的价格购买200股股票，去年末每10股支付股息0.5元，送转股票5，股票总数量增加为525股。今年初又以22元/股的价格买入200股股票，今年末以23元/股的价格卖出725股股票。问：该投资人三年的年平均收益率是多少？
3.三个投资产品过去6年的价格如下表所示：
三种投资产品过去6年的价格变动
A B C
9 6 3 10 7 12 11 8 12 12 9 13 13 10 14 14 29 15
请问：投资人应该投资哪种产品？为什么？ 4.假定某股票年初价格为10元，共有20个分析师预测了其年末价格，具体情况如下表：
预期年价格 10元 10.5元 11元 11.5元 12元 请计算：投资该股票的预期收益率和风险。
10
分析师人数 2 4 8 4 2
投资学-贺显南-《投资学原理及应用》期末试题库
