2020年卫星互联网行业深度研究报告
一、低轨卫星风起，产业链迎重大机遇 （一）卫星通信系统概览
卫星通信是利用卫星转发器作为中继反射或转发无线电信号的通信方式。根据中国卫通招 股说明书，卫星通信系统是以人造通信卫星作为核心基础设施，利用卫星中的转发器作为 中继站，通过反射或转发无线电信号，实现两个或多个地球站之间的通信。卫星通信系统 的核心是卫星空间段，主要包括空间轨道中运行的通信卫星，以及对卫星进行跟踪、遥测 及指令的地面测控和监测系统。卫星地面段以用户主站为主体，包括用户终端、用户终端 与用户主站连接的“陆地链路”以及用户主站与“陆地链路”相匹配的接口。卫星通信具 有抗毁性强、覆盖范围广、通信距离远、部署快速灵活、通信频带宽、传输容量大、性能 稳定可靠、不受地形和地域限制等优点，可以实现有线电话网和地面移动通信网均无法实 现的广域无缝隙覆盖。
按照卫星轨道平台的高度可以把卫星分为静止、中轨和低轨：
1）低轨卫星（LEO）的轨道高度范围为 500-2000km，低轨道卫星通信系统由于卫星轨 道低，信号传播时延短，
其链路损耗小，卫星和用户终端的要求低，可以采用微型/小型卫 星和手持用户终端。但由于轨道低，每颗卫星所能覆盖的范围比较小，要构成全球系统需 要更多的卫星，主要包括海外的铱星系统、Starlink、Oneweb，以及国内的航天科工集团 的虹云工程和行云工程、航天科技集团鸿雁工程、中国电科的天地一体化信息网络。 2）中轨卫星（MEO）的轨道高度为 10,000-20,000km，传输时延大于低轨道卫星，但覆 盖范围更大，全球组网覆盖所需卫星数量较少，典型系统是国际海事卫星系统。 3）静止轨道卫星（GEO）的轨道高度为 35,786km，由于静止轨道卫星相对地面静止， 且覆盖区大，三颗经度差约 120°的卫星就能够覆盖除南、北极以外的全球范围。静止卫 星轨道高，链路损耗大，对用户端接收机性能要求较高，这种卫星很难支持手持机直接通 过卫星进行通信，因此同步轨道卫星通信系统主要用于 VSAT 系统、电视信号转发等，较 少用于个人通信。 （二）商用通信卫星发射拉动卫星制造和发射产业收入快速增长 2014-2018 年全球卫星产业复合增速为 3.0%。根据美国卫星产业协会（SIA）发布的《2019 年卫星产业状况报告》（以下简称《卫星报告》），2018 年全球航天经济产业总收入为 3600 亿美元，其中卫星相关产业总收入为 2774 亿美元（YoY+3%），占全球航天经济产业收入 比为 77%；相比地面基站通信，卫星通信使用门槛较高，整体卫星产业增速处于缓慢增长 期，2014-2018 年全球卫星产业复合增速为 3.0%。 卫星服务业和地面设备制造业收入占比较高，而卫星制造业和卫星服务业收入同比增速较高。根据《卫星报告》，从占比数据来看，在全球卫星产业收入中卫星服务业和地面设备 制造业收入占比较高，两者 2018 年合计占整体卫星产业收入比例为 91%。2018 年卫星 制造业和卫星服务业收入虽然分别只占到整体卫星收入比例的 7%、2%，但两个板块收入 同比增速较高，分别增长了 26%和 34%，整体上我们认为商用通信卫星发射拉动 18 年卫 星制造和发射产业收入增长。 1） 卫星服务业总收入 1265 亿美元，YoY-1.7%，占比卫星产业收入的 46%。其中，卫星 电视直播收入为 942 亿美元，比上年减少 3%；卫星音频广播收入为 58 亿美元，较上 年增长 7%；卫星宽带业务收入为 24 亿美元，较上年增长 14%；卫星固定通信业务 收入为 179 亿美元，与上年持平；卫星移动通信收入为 41 亿美元，比上年增长 3%；遥感领域（包括农业、变化检测、减灾、气象、资源等）收入为 21 亿美元，较上年 减少 5%。
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