课件习题总结 第一、二章
例1:某企业向银行借款100万元,年利率10%,期限为5年,问5年后应偿还的本利和是多少?
例2:某人在5年后需要10万元,他委托投资公司为其代理投资,投资公司保证每年最低收益率为10%,为保险起见,此人应交给投资公司多少资金?
例3:企业现有一笔资金,欲在20年后使其达到现在的4倍,则最低可接受的报酬率是多少?
举例4:本金10000元,投资5年,年利率8%。问:(1)每年复利一次,计算终值及利息总额;(2)每季度复利一次,计算终值及利息总额。
例5:若使复利终值经过4年后变成本金的2倍,每半年计息一次,则年利率应该是( )。 A、18.09% B、18.90% C、37.80% D、9.05%
例6:
某公司需用一台设备,使用期5年,现有A、B两方案可供选择:
A方案:分期付款购买,5年内每年末支付20000元,预计5年后可享有设备残值6000元; B方案:融资租入,5年内每年初支付租金15000元,5年后退租。 假设年利率为10%。 问:应选择哪个方案?
例7:
假定某人(今年40岁)想自退休后(开始于20年后)每年取得20000元,年利率10%,为达到此目标,在这20年中,这个人每年年末应存入银行多少钱?
例8:
保险公司提供一种养老保险,目前它提供的利率是6%,比现在和你预期的未来银行存款率高。它规定只要你一次存入某个金额,从未来第11年开始的30年内每年年末你可以获得一固定金额的返还。你认为这是一个很好的养老金储存方式,你希望将来每年能得到10000元的养老金,你现在应该一次性缴入多少钱?
举例9:
在你7岁生日时,你的母亲许诺从当年起每年这一天为你在银行存入100元,一直到你18岁生日为止,你可以在19岁那天从银行取钱作为你的生活费补充。当你取钱时发现你的母亲很健忘,在你8岁和9岁那年忘记存款了,她为了弥补,在你10岁那年一次存入了300元。请问如果银行的利率一直保持在6%,你可以取到多少钱?
例10(2001CPA考题):
某人退休时有现金10万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么,该项投资的实际报酬率应为( )。
A、2% B、8% C、8.24% D、10.04% 举例11:
某企业投资15500元购入一台设备,该设备预计残值为500元,可使用3年,折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元,除折旧外的费用增加额分
别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税税率为40%,要求的最低投资收益率为10%,目前年税后利润为20000元。
举例12:某公司考虑使用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备,以减少成本,增加收益。旧设备原购置成本为40000元,使用5年,估计还可使用5年,已提折旧20000元,假定使用期满后无残值,如果现在出售可得价款20000元,使用该设备每年可获收入50000元,每年的付现成本为30000元。该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备,新设备的购置成本为60000元,估计可以使用5年,期满有残值10000元,使用新设备后,每年收入可达80000元,每年付现成本为40000元。假设该公司的资本成本为10%,所得税率为40%,新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。问:该公司是否应该更新设备?
举例13:
经济情况 发生概率 报酬率
1 0.15 -10% 2 0.25 14% 3 0.40 20% 4 0.20 25% 计算该项目的预期报酬率、标准差和标准离差率。
第三章
例1:资料一:长城公司2010年12月31日简要资产负债表 (金额单位:万元)
资产 金额 负债及所有者权益 金额 货币资金 30 短期借款 50
应收账款 100 应付账款 80
存货 200 应付费用 100
固定资产净值 270 股本 250
留存收益 120 合计 600 合计 600
资料二:
长城公司2010年实现销售收入1000万元,预计2011年的销售收入将提高到1400万元;2011年企业经营情况与上年基本相同,现在还有剩余生产能力,2011年度新提取的固定资产折旧全部用于更新设备; 假定企业销售净利率为10%,且保持不变,税后利润留存比例为40%。 分析:
1、找出敏感性项目:
2、计算敏感性项目占销售收入的百分比:以上敏感性项目占销售收入的百分比分别为: 3、确定需要增加的资金总额: 4、确定外部资金需求数额:
例2:某公司发行面值为1000万元、票面利率10%、期限10年的债券,每年末付息一次。 计算市场利率分别为8%、10%和12%的情况下的债券发行价格。
例3:
某企业每年销售额为70万元,变动成本率为60%,年固定成本总额为18万元(不包括利息),所得税税率为40%,资本总额为50万元,其中普通股股本为30万元(发行普通股3万股,每股面值10元),债务资本为20万元,年利率为10%。求DOL、DFL、DTL
例4:某公司在初创时拟筹资1000万元,现有A、B两个备选方案: 筹资方式 借款 债券 普通股 A筹资额(万元) K B 筹资额(万元) K 160 8% 240 10.5% 600 15% 220 9% 100 10% 680 15% 问:哪个方案更合理?
例5:某企业计划筹资115万元,所得税率为33%。有关资料如下: (1)向银行借款30万元,借款年利率为7%,手续费2%。
(2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元票面利率为9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费用率为3%。
(3)发行优先股30万元,预计年股利率为12%,筹资费用率为4%。
(4)发行普通股4万股,每股发行价格10元,筹资费用率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。 要求:(1)计算个别资本成本。
(2)计算企业加权平均资本成本。
例6:某企业年初长期资本2200万元,其中:长期债券(年利率9%)800万元;优先股(年股息率8%)400万元;普通股1000万元(每股面额为10元)。预计当年期望股息为1.20元,以后每年股息增加4%。假定企业的所得税税率为33%,发行各种证券均无筹资费。 该企业现拟增资800万元,有以下两个方案可供选择:
甲方案:发行长期债券800万元,年利率为10%。普通股股息增加到每股1.40元,以后每年还可增加5%。因风险增加,普通股市价将跌到每股8元。
乙方案:发行长期债券400万元,年利率10%。另发行普通股400万元,普通股股息增加到每股1.40元,以后每年还可增加5%。因经营状况好,普通股市价将升到每股14元。 问: 1、计算年初综合资本成本
2、计算甲方案综合资本成本 3、计算乙方案综合资本成本 4、选择哪个方案更合适。
例7:公司原有资本1400万元,其中:债务资本400万元(利率12%);普通股股本1000万元(发行普通股20万股,每股面值50元)。由于扩大业务,需追加筹资600万元,现有两种筹资方式: A:全部发行普通股,增发12万股,每股面值50元; B:全部筹措长期债券,利率12%。
公司变动成本率60%,固定成本360万元,所得税率33%。 按EBIT-EPS法分析满足什么条件时哪种方案最好。
例8:公司目前有长期资金1000000元,其中长期债务200000元,优先股50000元,普通股750000元。现为满足投资要求,准备筹集更多的资金,试计算确定资金的边际成本。
第四章
例1:某企业计划进行某项投资活动,拟有甲、乙两个方案。有关资料为:
甲方案:原始投资为150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期5年,到期残值收入5万元。预计投产后年营业收入90万元,年总成本(含折旧)60万元。
乙方案原始投资为210万元,其中固定资产投资120万元,无形资产投资25万元,流动资金投资65万元,全部资金于建设期点一次投入。该项目建设期2年,经营期5年,到期残值收入8万元,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后,预计年营业收入170万元,年经营成本80万元。
该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收,所得税税率33%,设定资本成本率10%。 要求: (1)计算甲方案的投资回收期、净现值、获利指数和年等额净回收额。
(2)计算乙方案的投资回收期、净现值和年等额净回收额。
例2:某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元,税法规定该类设备应采用直线法折旧,折旧年限6年,残值为原价的10%,当前估计尚可使用5年,每年操作成本2150元,预计最终残值1750元,目前变现价值为8500元;购置新设备需花费13750元,预计可使用6年,每年操作成本850元,预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%,所得税率30%。税法规定新设备应采用直线法计提折旧,折旧年限6年,残值为原价的10%。 原价 尚可使用年限 已用年限 年操作成本 预计残值 变现价值 旧设备 14950 5 3 2150 1750 8500 新设备 13750 6 0 850 2500 13750 预期报酬率12%,T=30%。税法规定采用直线法计提折旧,折旧年限为6年,净残值率10%。 问:使用哪种方法最好?
第五章
例1:某企业预计一个月经营所需现金320000元,平均每次证券固定变现费用为50元,证券的市场利率为6%。求最佳现金持有量和相关总成本
例2:公司赊销A产品,单位售价6元,单位变动成本4元,固定成本100000元,有价证券收益率10% 项目 信用期限(天) 销售量(件) 收账费用(元) 2011年实际 2012年预计 甲方案 乙方案 30 8万 9600 50 20 10万 6万 18000 ·3600 坏账损失率 平均收账期(天) 项目 4% 40 原销售额部分:4%; 新增部分:6% 3% 60 20
甲比2011年实乙比2011年实际 际 1.增加边际贡献 2.增加成本 ①收账费用 ②坏账损失成本 ③机会成本 3.增加净收益 例3:续例2,2011年资料不变,2012年预计有甲乙两个方案: 项目 折扣条件 销售量(件) 享受折扣客户比例 平均收账期(天) 坏账损失率 收账费用(元) 项目 ① ΔS ② ΔVC ①收账费 ②坏账损失成本 ③机会成本 Δ净收益 甲 1/10,N/30 9万 50% 25 3% 6000 甲比2011年实际 、 乙 2/10,N/30 10万 70% 20 1% 1000 乙比2011年实际
例4:续例2、3,2011年资料不变,2012年拟改变收账政策: 项目 年收账费用(元) 平均收账期(天) 坏账损失率 现收账政策 9600 40 4% 建议收账政策 15000 30 3%
例5:某公司拟采购一批零件,供应商报价如下: (1)立即付款,价格为9630元; (2)30天内付款,价格为9750元;
(3)31至60天内付款,价格为9870元;
财务管理学最新及财务知识分析课件习题总结(DOC 7页)
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