固定制造费用产量差异=(预算产量下的标准工时-实际产量下的实际工时)×标准分配率=(1000-950)×2=100(元)
五、综合题 1
F企业是一家专营甲产品的企业，现行信用政策给予客户60天信用期限(N/60)，货款平均于第60天收到，其相关信用成本为120万元，预计甲产品销售收入为5000万元，总成本为3750万元，其中固定成本为750万元。
该企业准备对信用政策作出调整，新信用政策为(2/10，1/30，N/105)，预计销售收入为5600万元，将有30%的货款于第10天收到，30%的货款于第30天收到，其余40%的货款于第105天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为31.6万元。
该企业甲产品销售额的相关范围为4000万元～7000万元，企业的资本成本率为10%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)，且甲产品的变动成本率不受信用政策改变的影响。(一年按360天计算)
要求：
(1)计算该企业现行信用政策的下列指标：
①变动成本总额;
②以销售收入为基础计算的变动成本率。
(2)计算新政策的下列指标：
①应收账款平均收现天数;
②应收账款平均余额;
③应收账款机会成本;
④坏账成本;
⑤现金折扣成本。
(3)计算改变信用政策后增加的净损益。
(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。
正确[答案]
(1)计算该企业现行信用政策的下列指标：
①变动成本总额=3750-750=3000(万元)
③应收账款机会成本=840×60%×10%=50.4(万元)
④坏账成本=5600×40%×4%=89.6(万元)
⑤新政策的现金折扣成本=5600×30%×2%+5600×30%×1%=50.4(万元)。
(3)计算下列指标：
改变信用政策后增加的净损益
=5600×(1-60%)-5000×(1-60%)-[(50.4+89.6+50.4+31.6)-120]=138(万元)
(4)∵改变信用政策后净损益增加138万元。
∴企业应采用新信用政策。 2
已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元(均为自有资金)建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
(1)甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF 1～2=0万元，NCF 3～8=200万元。
(2)乙方案的相关资料为：在建设起点用850万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支150万元流动资金，立即投入生产。预计投产后第1年到第10年每年新增450万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为60万元和150万元。
(3)丙方案的现金流量资料如表1所示：
表1 单位：万元
说明：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等;“﹡”表示省略的数据。
该企业所在行业的基准折现率为10%。
要求：
(1)指出甲方案项目计算期，并说明该方案第3至8年的净现金流量(NCF 3～8)属于何种年金形式;
(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量;
(3)根据表1的数据，写出表中丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)，并指出该方案的资金投入方式;
(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期;
(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;
(6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。
正确[答案]
(1)甲方案项目计算期=8年
第3至8年的净现金流量(NCF 3～8)属于递延年金形式。
(2)NCF0=-850-150=-1000(万元)
NCF 1～9=营业收入-经营成本-所得税=450-200-50=200(万元)
NCF10=200+60+150=410(万元) (3)
该方案的资金投入方式为分两次投入(或分次投入)。
(4)甲方案不包括建设期的静态投资回收期=1000/200=5(年)
甲方案包括建设期的静态投资回收期=2+5=7(年)
丙包括建设期的静态投资回收期=5+112/165=5.68(年)
(5)NPV甲=-1000+[200×(P/A，10%，8)-200×(P/A，10%，2)]
=-1000+200×5.3349-200×1.7355=-280.12(万元)
NPV乙=-850-150+200×(P/A，10%，9)+410×(P/F，10%，10)
=-1000+200×5.7590+410×0.3855=309.86(万元)
由于甲方案的净现值小于零，所以该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。
(6)乙方案年等额净回收额=309.86/(P/A，10%，10)=309.86/6.1446=50.43(万元)
丙方案年等额净回收额=725.69/(P/A，10%，11)=725.69/6.4951=111.73(万元)
所以：丙方案优于乙方案，应选择丙方案。
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2019年中级会计师经济法密训卷八
