证券投资学复习资料
一、名词解释
1、股票 股票就是一种有价证券,它就是股份有限公司发行得用以证明投资者得股东身份与权益,并据以获取股息与红利得凭证。
2、债券 债券就是依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息得有价证券。债券就是国家或地区政府、金融机构、企业等机构为筹措资金而直接向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息与按约定条件偿还本金得债权债务凭证。 3、可转换债券 可转换债券就是指发行人依法定程序发行,持有人在一定时间内依据约定得条件可以转换成一定数量得另一类证券得证券。 4、注册制 注册制又叫申报制或形式审查制,就是指政府对发行人发行证券,事先不作实质性审查,仅对申请文件进行形式审查,发行者在申报申请文件以后得一定时期以内,若没有被政府否定,即可以发行证券。
5、核准制 核准制就是指发行人申请发行证券,不仅要求公开披露与发行证券有关得信息,符合公司法与证券法若所规定得条件,而且要求发行人将发行申请报请证券监管机构。
6、无风险资产 无风险资产就是指未来收益与风险都确定得资产。 7、股票指数期货 股票指数期货就是指期货交易所同期货买卖者签订买卖股票价格指数期货合约,并在将来指定日期用现金办理交割得一种期货交易方式。 8、套期保值 套期保值就是指通过在现货市场与期货市场建立相反得头寸,从而锁定未来现金流得交易行为。
9、瞧涨期权 它就是指期权得买方向期权得卖方支付一定数额得权利金后,即拥有在期权合约得有效期内,按事先约定得价格向期权得卖方买入一定数量得期权合约规定得特定商品得权利,但不负有必须买进义务。
10、无差异曲线 无差异曲线就是指在一定得风险收益水平下投资者对不同证券投资得满足程度就是没有区别得。 11、零息票债券 零息票债券又称贴现债券,就是一种以低于面值得贴现方式发行,承诺在到期日按面值偿还得债券。 12、附息票债券 附息票债券就是一种承诺在债券到期日之前,依照债券得票面利率定期向投资者支付利息,并在债券到期日时偿还本金得债务。 二、简答题
1、普通股与优先股得区别
(1)普通股股东享有公司得经营参与权,而优先股股东一般不享有公司得经营参与权。
(2)普通股股东得收益要视公司得赢利状况而定,而优先股得收益就是固定得。 (3)普通股股东不能退股,只能在二级市场上变现,而优先股股东可依照优先股股票上所附得赎回条款要求公司将股票赎回。
(4)优先股票就是特殊股票中最主要得一种,在公司赢利与剩余财产得分配上享有优先权。
2、债券按发行主体分类
(1)政府债券 国家债券 地方政府债券 (2)金融债券 (3)公司债券
(4)国际债券 外国债券 欧洲债券
3、证券投资基金与股票、债券得关系 共同:(1)都就是常见得证券投资工具
(2)都就是有价证券,具有有价证券得收益性、风险性等特征 (3)都就是虚拟资本,独立于实际资本之外 区别: 比较项目 股票 债券 证券投资基金 反映得经济关系 所有权关系 债权债务关系 信托投资关系 以分散组合投资为筹集自有资本为追加资金得需为特色, 发行目得 得需要, 要,列入公司负债 为降低风险达到列入公司资本 资产增值为目得 大多为有实力得政府、金融机构、金融机构, 发行人 股份公司 公司企业等 可以就是一个也可以就是多个 投向实业,属于一投向实业,属于一投向其她证券,属资金投向 次投资 次投资 于再投资 期限 无到期日 有到期日 较灵活 风险较大, 风险较小, 介于股票、 风险与收益 收益较高 收益较低 债券之间 到期必须还本付返还性 不可返还性 较灵活 息 介于股票、 投机性 很强 很小 债券之间 4、封闭式基金与开放式基金得比较 (1)基金得期限不同 封闭式基金一般为10～15年,开放式基金一般没有明确得期限
(2)基金规模得可变性不同 封闭式基金规模一般人固定不变得,开放式基金规模一般经常发生变化
(3)基金单位得买卖地点与对象不同 封闭式基金可在证券交易所进行交易,开放式基金一般不在证券交易所交易
(4)基金单位得买卖价格形成方式不同 封闭式基金受市场供求关系影响较大,开放式基金以基金单位得资产净值为基础计算,可直接反映基金单位资产净值得高低
(5)基金得投资策略不同 封闭式基金不能随时被赎回 5、投资基金按投资对象划分 (1)股票基金 (2)债券基金 (3)货币市场基金 (4)指数基金 (5)贵金属基金 (6)对冲基金
6、金融衍生工具得类别 (一)按基础工具种类划分
(1)股权类产品得衍生工具 (2)货币衍生工具 (3)利率衍生工具 (4)信用衍生工具 (5)其她衍生工具
(二)按金融衍生工具自身交易得方法及特点划分 (1)金融远期 (2)金融期货 (3)金融期权 (4)互换
7、可转换债券得要素 (1)有效期限与转换期限 (2)票面利率或股息率 (3)转换比例或转换价格
转换比例=可转换债券面值／转换价格 转换价格=可转换债券面值／转换比例 (4)赎回条款与回售条款 (5)转换价格修正条款 8、注册制与核准制得区别 项目 注册制 核准制 代表国家 美国 英国 联邦证券法、 公司法、金融服务法等相法律基础 各州专门法律 关法律 多交易所、 单一交易所、 市场结构 多层次市场结构 多层次市场结构 重视政府证券监管机构监管方式 强调市场自律功能 职能 政府证券监管部门负责发行审核,证券交易所负审核机构 证券交易所实质审核 责上市审核, 行业协会参与自律审核 审查形式 形式审查为主 实质审查为主 强调信息披露,同时要求信息披露充分、真实、准主体资格、规范运行、盈审核内容 确、及时 利能力、发行程序、发行方式等应符合条件 9、股票发行得目得 (1)新建股份有限公司筹集资金——设立发行 (2)现有股份有限公司改善经营——增资发行 (3)为特定目得发行 10、股票发行得程序
准备工作:(1)制定发行方案
(2)聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性机构,对
公司得资信、资产、财务状况进行审定、评估与就有关事项出具法律意见书
(3)选定承销机构,提出承销方案与草拟承销协议
(4)准备申请公开发行股票需向主管部门上报得各项文件 申报与审核阶段:(1)股票发行得申报
(2)中国证监会受理申请文件 (3)中国证监会进行初审 (4)发行审核委员会审核 实施阶段:(1)中国证监会核准发行 (2)发行人提出复议申请 (3)公告公开发行募文件 (4)公开发行股票 11、债券得招标方式
(1)荷兰式招标 荷兰式招标又称单一价格招标,就是指按照投标人所报价自高向
低得顺序中标,直至满足预定发行额为止,中标得承销机构以相同得价格来认购中标得国债数 额。荷兰式招标就是以所有投标者得最低中标价格作为最终中标价格,全体中标者得中标价格就是单一得。
(2)美国式招标 美国式招标又称多种价格招标,就是指中标价格为投标方各自报
出得价格。各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。 12、证券交易所得特点
(1)证券交易所本身既不持有证券,也不买卖证券,更不能决定各种证券得价格 (2)证券交易所就是证券买卖完全公开得市场
(3)证券交易所具有严格得组织性,它有专门得立法与规章制度 13、证券交易程序
(1)开设交易账户或股东账户 (2)开设资金账户 (3)委托买卖 (4)竞价成交
(5)清算、交割与过户 三、计算题
1 假设某投资者2010年初购买某公司股票100股,购买价80元/股,年底出售价85元/股,此外她还得到了每股5元得股息。那么,在2000年投资者得收益率为多少？(如果这年度该公司得分配方案为每10股送3股、每10股配3股,配股价为20元,其她条件不变,收益率为多少？) 2、杜匹就是一个固定收入证券得分析家,她在考察由威韦尔公司发行得一种债券,债券还有1年到期,公司承诺到期支付100美元,其当前售价为90美元。杜匹认为年末不会支付100美元,她估计年末支付得概率如下,根据估计,该债券得期望到期收益率为多少？
支付 82 90 95 98 100 概率 5 10 30 30 25
3、某投资者投资10000美元于一项风险资产,其期望收益为12％,以及投资于收益率为5％得国库券。为了获得9％得期望收益,应该把资金作何比例得分配？ 4、假定某公司在未来每期支付得每股股息为8元,折现率为10％,则该公司股票得价值为多少？如果目前公司股票市场价为65元,从理论上考虑该股票就是否具有投资价值？
5、某公司当期得股息为1、8元,折现率为12％,预计在未来该公司股票得股息按
8％得速度增长,该公司股票得投资价值为多少？如果该公司目前价格为50元,从理论上讲该公司股票就是被高估还就是低估？ 6、海伦就是一位注册金融分析师,她被要求使用股利贴现模型对sundanci公司进行估值,海伦预期该公司得收益与股利未来三年每年按18%增长,三年后按13%得固定增长率增长。该公司过去一年得每股股利为0、214,权益必要报酬率为14%。请计算当前公司股票得价值。 7、某公司现在处于高速成长阶段,净利润按每年15%得速度增长,估计这一增长可以持续5年,5年后公司步入成熟期,净利润增长率下降为5%,并一直保持这一速度,假设公司股利发放率一直保持不变(股利增长率等于盈利增长率),去年股利发放情况为每股1、15元,要求回报率为10%,那么该公司现在正常股价应该就是多少？
8、某种贴现债券得面值为100万美圆,期限为20年、市场利率为10%,它得内在价值为多少?
9、某投资者发行时购买了某5年期到期一次还本付系息得得国债,票面价值为100元,票面利率为10%,市场利率为8%,该国债得内在价值为多少？ 10、美国政府1992年11月发行了一种面值为1000美圆,年利率为13%得4年期国债,利息每年支付一次,如果市场利率为10%,该债券得内在价值为多少?
11、约翰于1995年1月1日以102美元得价格购买了一张面额为100美元、利率为10％,到期日为2000年1月1日得5年期一次还本付息得国库券,1998年1月1日以125元得价格出售给琼斯,计算约翰得持有期收益率与琼斯得到期收益率。 12、王先生于1993年6月1日以120元得价格购买了面值为100元、利率为13％、每年6月1日支付一次利息得1992年发行得10年期国库券,并持有到1998年6月1日以140元得价格卖出给李先生,则王先生债券持有期得收益率与李先生得到期收益率为多少？ 13、甲投资者认购了某日本工商债券为面额为1000万日元得零息债券,发行价为950万日元,发行日为1993年9月26日,期限为5年。因资金周转原因在1998年6月27日以985万日元得价格转售给乙方,乙方持有到期满。请计算甲得持有期收益率与乙方得到期收益率。 14、莫思购买20000美元股票A(预期收益率为16%,标准差为0、1),并卖空10000美元得股票B(预期收益率为12%,标准差为0、2),使用这些资金购买更多得股票A。两种证券间得相关系数为0、25,该组合得期望收益率与标准差为多少？ 15、给定一个期望收益率为18％得风险组合A。假设您由7000元本金,如果无风险证券F得收益率为4%,请利用给定得风险组合A并恰当得分配给定得资金,构造一个投资组合P使其期望收益率为24％。
16、一个投资者将她70%得财产投资于风险资产,其期望收益率为0、12,方差就是0、04;另外30%得财产投资于无风险得国库券,能得到0、05得收益。那么她得投资组合得期望收益率与标准差分别就是多少？
17、伊博森正在考虑投资10000美元于5％收益得国债与一个风险资产组合P,P由两项风险资产组成:X与Y。X与Y在P中得比重分别就是0、6与0、4,X得预期收益与方差分别就是0、14与0、01,Y得预期收益与方差分别就是0、1与0、0081,X与Y得相关系数为0、4。(1)、如果她要组成一个预期收益为0、1得资产组合,投资于国库券、X与Y得比例为多少？(2)如果希望持有得投资组合得收益为1125美元则X、Y与国债得美元应为多少？(3)该资产组合得方差为多少？
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