证券从业资格证职业考试---证券投资基金电子版
目录
第一章证券投资基金概述 ............................................................................................................... 4
第一节证券投资基金的概念与特点 ....................................................................................... 4 第二节证券投资基金市场的参与主体 ................................................................................... 5 第三节证券投资基金的法律形式 ........................................................................................... 7 第四节证券投资基金的运作方式 ........................................................................................... 8 第五节证券投资基金的起源与发展 ....................................................................................... 9 第六节我国基金业的发展概况 ............................................................................................. 10 第七节基金业在金融体系中的地位与作用 ......................................................................... 13 第二章证券投资基金的类型 ......................................................................................................... 14
第一节证券投资基金分类概述 ............................................................................................. 14 第二节股票基金 ..................................................................................................................... 17 第三节债券基金 ..................................................................................................................... 21 第四节货币市场基金 ............................................................................................................. 23 第五节混合基金 ..................................................................................................................... 25 第六节保本基金 ..................................................................................................................... 25 第七节交易型开放式指数基金(ETF) ................................................................................... 27 第八节QDII基金 .................................................................................................................. 29 第三章基金的募集、交易与登记 ................................................................................................. 30
第一节封闭式基金的募集与交易 ......................................................................................... 30 第二节开放式基金的募集与认购 ......................................................................................... 32 第三节开放式基金的申购、赎回 ......................................................................................... 35 第四节开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结 ......................................... 37 第五节交易型开放式指数基金(ETF)的募集与交易 ........................................................... 38 第六节上市开放式基金(LOF)的募集与交易 ....................................................................... 43 第七节开放式基金份额的登记 ............................................................................................. 45 第四章基金管理人......................................................................................................................... 47
第一节基金管理人概述 ......................................................................................................... 47 第二节基金管理公司治理结构 ............................................................................................. 50 第三节基金管理公司组织架构 ............................................................. 错误！未定义书签。 第四节基金投资运作管理 ..................................................................................................... 51 第五节基金产品营销管理 ..................................................................................................... 55 第六节公司内部控制 ............................................................................................................. 55 第五章基金托管人......................................................................................................................... 62
第一节基金托管人概述 ......................................................................................................... 62 第二节机构设置与技术系统 ................................................................................................. 64 第三节基金财产保管 ............................................................................................................. 65 第四节基金资金清算 ............................................................................................................. 67 第五节基金会计复核 ............................................................................................................. 68 第六节基金投资运作监督 ..................................................................................................... 68 第七节基金托管人内部控制 ................................................................................................. 70 第六章基金的市场营销 ................................................................................................................. 73
第一节基金营销概述 ............................................................................................................. 73 第二节基金销售渠道、促销手段与客户服务 ..................................................................... 77
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第三节基金销售机构的 ......................................................................................................... 81 第四节基金销售行为规范 ..................................................................................................... 83 第五节证券投资基金销售业务销售业务信息管理 ............................................................. 87 第六节基金销售机构内部控制 ............................................................................................. 89 第七章基金的估值、费用与会计核算 ......................................................................................... 91
第一节基金资产估值 ............................................................................................................. 91 第二节基金费用 ..................................................................................................................... 95 第三节基金会计核算 ............................................................................................................. 96 第八章基金利润分配与税收 ....................................................................................................... 100
第一节基金利润 ................................................................................................................... 100 第二节基金利润分配 ........................................................................................................... 101 第三节基金税收 ................................................................................................................... 102 第九章基金的信息披露 ............................................................................................................... 104
第一节基金信息披露概述 ................................................................................................... 104 第二节我国信息披露制度体系 ........................................................................................... 107 第三节基金主要当事人的信息披露义务 ........................................................................... 108 第四节基金募集信息披露 ................................................................................................... 110 第五节基金运作信息披露 ................................................................................................... 112 第六节基金临时信息披露 ................................................................................................... 115 第七节特殊基金品种的信息披露 ....................................................................................... 116 第十章基金监管 .......................................................................................................................... 118
第一节基金监管概述 ........................................................................................................... 118 第二节基金监管机构和自律组织 ....................................................................................... 120 第三节基金服务机构监管 ................................................................................................... 121 第四节基金运作监管 ........................................................................................................... 126 第五节基金行业高级管理人员监管 ................................................................................... 133 第十一章证券组合管理理论 ....................................................................................................... 136
第一节证券组合管理概述 ................................................................................................... 136 第二节证券组合分析 ........................................................................................................... 139 第三节资本资产定价模型 ................................................................................................... 151 第五节有效市场假设理论及其运用 ................................................................................... 162 第六节行为金融理论及其应用 ........................................................................................... 164 第十二章资产配置管理 ............................................................................................................... 165
第一节资产配置管理概述 ................................................................................................... 165 第二节资产配置的基本方法 ............................................................................................... 167 第三节资产配置主要类型及其比较 ................................................................................... 171 第十三章股票投资组合管理 ....................................................................................................... 175
第一节股票投资组合的目的 ............................................................................................... 175 第二节股票投资组合管理基本策略 ................................................................................... 176 第三节股票投资风格管理 ................................................................................................... 176 第四节积极型股票投资策略 ............................................................................................... 179 第五节消极型股票投资策略 ............................................................................................... 183 第十四章债券投资组合管理 ....................................................................................................... 184
第一节债券收益率及收益率曲线 ....................................................................................... 184
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第二节债券风险的测量 ....................................................................................................... 187 第三节积极债券组合管理 ................................................................................................... 191 第四节消极债券组合管理 ................................................................................................... 194 第十五章基金绩效衡量 ............................................................................................................... 197
第一节基金绩效衡量概述 ................................................................................................... 197 第二节基金净值收益率的计算 ........................................................................................... 199 第三节基金绩效的收益率衡量 ........................................................................................... 201 第四节风险调整绩效衡量方法 ........................................................................................... 202 第五节择时能力衡量 ........................................................................................................... 207 第六节绩效贡献分析 ........................................................................................................... 208
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第一章证券投资基金概述
证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金；根据运作方式的不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。
第一节证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的概念
证券投资基金(以下简称“基金”)是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式(见图1一1)。
证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金，个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、债券的分散化组合投资。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各个投资者所购买的基金份额的多少在投资者之间进行分配。
每只基金都会订立基金合同，基金管理人、基金托管人和基金投资者的 图1-1证券投资基金概念图示
权利义务在基金合同中有详细约定。基金公司在发售基金份额时都会向投资者提供一份招募说明书。有关基金运作的各个方面，如基金的投资目标与理念、投资范围与对象、投资策略与限制、基金的发售与买卖、基金费用与收益分配等，都会在招募说明书中详细说明。基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。
与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
世界上不同国家和地区对证券投资基金的称谓有所不同。证券投资基金在美国被称为“共同基金”，在英国和中国香港特别行政区被称为“单位信托基金”，在欧洲一些国家被称为“集合投资基金”或“集合投资计划”，在日本和中国台湾地区则被称为“证券投资信托基金”。
二、证券投资基金的特点 (一)集合理财、专业管理
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深人分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
(二)组合投资、分散风险 为降低投资风险，一些国家的法律通常规定基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。中小投资者由于资金量小，一
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般无法通过购买数量众多的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，在多数情况下，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。
(三)利益共享、风险共担
证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的原则。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定比例的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。
(四)严格监管、信息透明
为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国(地区)基金监管机构都对基金业实行严格的监管，对各种有损于投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的另一个显著特点。
(五)独立托管、保障安全
基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责，这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保障。
三、证券投资基金与其他金融工具的比较 (一)基金与股票、债券的差异
1．反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；基金反映的则是一种信托关系八是一种受益凭证，投资聋侧动买基金份额就成为基金的受益人。
2.所筹资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。
3.投资收益与风险大小不同。通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来较为确定的利息收人，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种；基金投资于众多股票，能有效分散风险，是一币风险相刘适中、收益相刘稳健的投资品种。
(二)基金与银行储蓄存款的差异 截至目前，由于开放式基金主要通过银行代销，许多投资者误认为基金是银行发行的金融产品，与银行储蓄存款没有太大区别。实际上，二者有着本质的不同，主要表现在以下几个方面：
1.性质不同。基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人；基金管理人只是受托管理投资者资金，并不承担投资损失的风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。
2.收益与风险特性不同。基金收益具育一定的波动性，投资风险较大；银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性很小.投资相对比较安全。
3.信息披露程度不同。基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况；银行吸收存款之后，不需要向存款人披露资金的运用情况。
第二节 证券投资基金的运作与参与主体
一、证券投资基金的运作
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