从财务角度分析我国上市公司的现状 ——以钢铁行业为例
大连海事大学交通运输管理学院 刘斌 刘雪瑶
【摘 要】本文主要是从财务的角度对钢铁行业的现状及问题进行评价和探索。在研究中选取的六个指标，总资产、营业收入和净利润指标是对钢铁行业的规模和盈亏情况进行研究，ROE、ROA和营业收入净利润率指标则重点研究钢铁行业的盈利能力，着重从财务角度展示一个完整的、原始状态的钢铁行业，以期能带给钢铁行业从业者们一些思考。 【期刊名称】中国商论 【年(卷),期】2017(000)004 【总页数】2
【关键词】钢铁行业 产能过剩 盈利能力
当提到产能过剩时,大部分人会选取产能利用率这个指标进行衡量,而笔者认为,除了产能利用率,还有很多方面可以反映出一个行业的过剩。本文就是从财报数据中挖掘,从财务的角度来分析钢铁行业的过剩现状。笔者选取了我国钢铁行业全部的52家上市公司作为研究对象,通过搜集整理这些上市公司的年报数据,重点选取6个指标来对钢铁行业做财务角度的分析,通过对上市公司财务的分析,可以看到钢铁行业低迷的业绩和严重的产能过剩。钢铁行业现今的不景气不单单受某一个因素的影响,经济大环境、生产成本、上游企业的市场行情、市场供求关系乃至国民生产总值产业结构的比重变化,共同造成了钢铁行业的低效益,尽管不应该对如今的钢铁行业完全抱有悲观的态度,但必须要认识到问题的根源并积极采取应对措施,这是当务之急。
1 总资产、营业收入及净利润情况
综合来看,钢铁行业52家上市公司的资产总和处于上升趋势,从2008年的9588.56亿元一直增加到2015年的16259.01亿元,增长了69.57%（见图1）。就资产平均值的增长速度而言,2009年～2015年分别为15.76%、10.65%、10.34%、3.44%、7.75%、5.95%和1.61%,从增长速度的曲线图中可以看出,钢铁行业的资产平均水平的增长分为两个阶段,第一阶段是2008年～2011年,增长较快,从184.40亿元增长到260.60亿元；第二阶段是2012年至今,增长明显放缓,2012年～2015年的各年增长率均不足10%。从资产平均值增长率的曲线图中可以很直观地看出,资产平均值的增长速度波动较大,总体增长速度处于下降趋势。
钢铁行业上市公司在2008年～2015年这8年间的资产规模一直在扩大,许多钢铁企业为了维持生存都保持着原有的规模甚至是持续扩大规模,通常公司总资产的增长可能说明公司有更大的建设发展项目或者说有着一个较好的未来前景,但是这里的背景是钢铁行业严重的产能过剩,钢铁行业总资产的不断增加并没有带来经营效益的好转反而销量越来越低迷,这说明盲目地扩大生产规模并非能改善目前的状况。钢铁行业供大于求,很多企业的产品卖不出去,存货的积压造成总资产的增加。
从另一个角度来看,钢铁行业的资产平均值虽然保持增长趋势,但总体增长速度处于下降趋势。换言之,我国钢铁行业的资产平均水平的增长趋势趋于缓和。由此可以看到,一些抑制产能过剩进一步恶化的政策对钢铁行业的规模扩大起到了一定的抑制作用。
钢铁行业52家上市公司的营业收入处于一个波动的状况,既非递增也非递减。这52家上市公司的营业收入平均值2008年～2015年分别为221.92亿元、
187.89亿元、246.01亿元、283.52亿元、257.28亿元、261.48亿元、247.83亿元和184.14亿元。前面分析的钢铁行业的资产平均水平在上升,然而营业收入平均水平并没有一直在上升,反而最近几年一直在下跌,尤其是2015年的营业收入平均值跌到了200亿元以下（见图2）。
受美国次贷危机影响,2009年钢铁行业的营业收入普遍下降；2010年和2011年营业收入较好,整体呈上升态势；2012年钢铁下游生产领域需求萎缩,导致钢材市场疲软,钢铁企业营业收入普遍又出现下降趋势。结合前面的分析可以看出,钢铁行业的资产规模一直在扩大,但并没有带来营业收入的增加,相反地营业收入近几年还处于下降的趋势,从这一点上可以看出钢铁市场存在供过于求的情况,反映出了钢铁行业的过剩产能。
钢铁行业52家上市公司2008年～2015年行业净利润总额分别为256.14亿元、120.59亿元、310.83亿元、187.81亿元、-48.89亿元、96.89亿元、40.76亿元和-595.15亿元（见图3）,可以很明显地看出近年来整个钢铁行业效益整体下滑,呈现出一种低迷的状态。尤其是最近的2015年,行业整体亏损达到了595.15亿,2012年和2015年整个行业的净利润平均水平均是负值,说明2012年和2015年整个行业几乎都是处于一种亏损状态,即使有盈利也是甚微。造成这一现象的最重要原因是成本居高不下。
一个特别令人忧虑的现象是,我国钢铁业2008年～2015年间效益不佳,而世界三大铁矿砂公司营业利润却居高不下。巴西淡水河谷一家公司年净利润比我国52家上市公司的利润总和还要高。也还是以淡水河谷为例,淡水河谷一家公司的总资产比中国钢铁业上市公司总资产总和还要大。由此可见,我国钢铁上市公司处于小、弱、乱的境地。
从财务角度分析我国上市公司的现状——以钢铁行业为例
