2018年基金从业考试《私募股权投资》专项突破练习题(4)
1.某公司采用重置成本法作为资产价值的评估方法，已知该项资产的重置全价为1000万元，截至目前，其综合贬值为500万元，则该项资产的待评估资产价值为()万元。 A.100 B.500 C.1000 D.1500 答案：B
解析：待评估资产价值=重置全价-综合贬值=1000-500=500(万元)。 2. 当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n是()的计算公式。 A.创业投资估值法 B.终值倍数法 C.折现现金流估值法 D.相对估值法 答案：A
解析：当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/(1+目标收益率)n是创业投资估值法的计算公式。
3. 某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.2亿元，如果A公司按照息税前利润的6倍进行估值，所得税税率为25%，利息每年2000万元，则A公司的价值为()亿元。 A.5
B.6.8 C.10.8 D.12 答案：C
解析：根据公式可知，A公司所得税=1.2÷(1-25%)×25%=0.4(亿元);A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8(亿元);A公司EV=1.8×6=10.8(亿元)。
4. 某股权投资基金所投资的企业F公司由于经营不善，已经进入破产清算程序，该股权投资基金所占的企业股权比例为20%，企业账面资产总值10亿元，负债、利息和破产费用合计8.5亿元，实收资本4亿元，累计亏损2亿元。经法院拍卖资产，资产变现总值为10.8亿元，则持有F公司的股权估值为()亿元。 A.0.2 B.0.34 C.0.46 D.0.68 答案：C
解析：持有F公司的股权估值=(10.8-8.5)×20%=0.46(亿元)。 5. 待评估资产价值=重置全价-综合贬值是()的计算公式。 A.账面价值法 B.重置成本法 C.成本法 D.清算价值法 答案：B
解析：待评估资产价值=重置全价-综合贬值是重置成本法的计算公式。 6. 某股权投资基金拟投资从事智能机器人项目的B公司股权，预计5年退出时的股权价值为100亿元，目标收益率为80%，则B公司的估值计算为()亿元。
A.3 B.4.5 C.5 D.5.3 答案：D
解析：根据公式可知：B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(亿元)。 7. 某股权投资基金拟投资A公司，A公司的管理层承诺投资当年的净利润为1.2亿元，按投资当年的净利润的l0倍市盈率进行投资后估值，则A公司投资后价值为()亿元。 A.0.12 B.10 C.12 D.22 答案：C
解析：股权价值=净利润×市盈率倍数=1.2×10=12(亿元)。 8. 简单价值等式为()。 A.企业价值+现金=股权价值+债务 B.企业价值+收益=股权价值+债务 C.企业价值+现金=股权价值+收益 D.企业价值+净债务=股权价值+债务 答案：A
解析：简单价值等式为：企业价值+现金=股权价值+债务。 9. 企业自由现金流(FCFF)的计算公式为：FCFF=( )。 A.FCFF=实体现金流-债务现金流
B.FCFF=营业现金净流-净经营性长期资产总投资-(税后利息费用-净金融负债增加)
C.FCFF=息税前利润-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出
D.FCFF=税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-(净经营性长期资产增加+折旧与摊销)-(税后利息费用-净负债增加) 答案：C
解析：企业自由现金流(FCFF)=息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出。故C项正确。
10. 股权自由现金流(FCFE)是归属于股东的现金流，其计算公式为FCFE=( )。
A.实体现金流+债务现金流
B.营业现金净流量-净经营性长期资产总投资-(税后利息费用+净金融负债增加)
C.净利润(E)+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还
D.息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出 答案：C
解析：股权自由现金流(FCFE)=净利润(E)+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还。故C项正确。 11. 一般价值等式为()。
A.企业价值+资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值
B.企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值
C.企业价值+非核心资产价值=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值
D.企业价值+非核心资产价值+债务=现金+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值 答案：B
解析：一般价值等式为：企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值。
12. 关于市盈率的表达式，以下公式正确的是( )。 Ⅰ 企业股权价值/营业收入 Ⅱ 企业股权价值/营业利润 Ⅲ 企业股权价值/净利润 Ⅳ 每股价格/每股净利润 A.Ⅰ、Ⅱ B.Ⅱ、Ⅲ C.Ⅱ、Ⅳ D.Ⅲ、Ⅳ 答案：D
解析：市盈率等于企业股权价值与净利润的比值(每股价格/每股净利润)。 13. 某公司采用重置成本法作为资产价值的评估方法，已知该项资产的重置全价为500万元，截至目前，其综合贬值为250万元，则该项资产的待评估资产价值为()万元。 A.50 B.250 C.500 D.750 答案：B
解析：待评估资产价值=重置全价-综合贬值=500-250=250(万元)。
2018年基金从业考试《私募股权投资》专项突破练习题(4)
