《财务管理》四次作业参考答案
作业一参考答案：
1. S＝P（1+i）＝5000×（1+10％）＝5500元。 一年后的今天将得到5500元钱。
n11?(1?10%)?101?(1?i)?n2. PA＝A×＝1000×＝1000×6.145＝6145
i10%元。
现在应该存入6145元钱。 3. 购买：PA＝160,000元；
1?(1?i)?n租用：适用公式：PA＝A×
i1?(1?6%)?9 方法一、PA＝2000+2000×
6%＝2000+2000×6.802＝15604元。
1?(1?6%)?10 方法二、PA＝2000××（1+6％）1
6% ＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。
因为购买PA>租用PA，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。 4. PA＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= PA(1+i)， 50,000＝20,000×（1+i) ==?（1+i)=2.5 查复利终值系数表，
当i=20%,（1+ i)＝2.488， 当i=25%,（1+ i)=3.052, 采用插入法计算：
5555n25%?20%3.052?2.488＝==?i＝20.11％。
25%?i3.052?2.5该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案：
1.①债券资金成本＝
使用费用×100％
筹资总额－筹资费用1000?11％?（1－33％）＝×100％＝6.9％
1125（1－5％）②普通股成本＝
第一年预计股利×100％+预计年增长率
普通股筹资总额（1－筹资费率）1.8×100％+7%=13.89%
27.（51－5%）＝
③优先股成本＝
优先股年股息×100％
优先股筹资总额（1－筹资费率）150?9％×100％＝8.77％
175（1－12％）＝
第一年预计股利2. 普通股成本＝×100％+预计年增长率
普通股筹资总额（1－筹资费率）＝
0.46000?（1－4%）1000×100％+5%=11.94%
使用费用3. 债券资金成本＝×100％
筹资总额－筹资费用＝
1000?12％?（1－33％）×100％＝6.7％
2500（1－4％）4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则
240－xx ×+12％×＝35％ 1?400120经计算，x＝21.43万元（负债资本），
则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。
40?12％5.借款的实际利率＝＝13.33％。
40?（1－10％）40?12％?（100－40）?0.5％6.借款的实际利率＝＝14.17％。
40?（1－10％）0.17.①普通股资金成本＝+10％＝15.56％，
1.8②债券资金成本＝
100?11％?（1－33％）＝7.76％，
9510080③加权平均资金成本＝×15.56％+×7.76％＝12.09％
100?80100?808.①债券资金成本＝
1000?10％?（1－33％）＝6.84％，
1000（1－2％）500?7％②优先股资金成本＝＝7.22％，
500?（1－3％）③普通股资金成本＝
1000?10％+4％＝14.42％，
1000?（1?4％）10005001000④加权平均资金成本＝×6.84％×7.22％+×14.42％
250025002500＝9.95％。
(EBIT?I1)(1?T)(EBIT?I2)(1?T)9. =
C1C2(EBIT?20)(1?33%)(EBIT?60)(1?33%) =
1200800 每股收益无差别点为：EBIT＝140万元。
(经分析可知，
当EBIT＝40万元时，选择两方案一样;
当EBIT>140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案; 当EBIT<140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。) ∵预计息税前利润160万元>每股收益无差别点140万元 ∴负债筹资方案优于追加资本筹资方案。 无差别点的每股收益＝ 或＝
(140?20)(1?33%)＝5.36元/股
15(140?60)(1?33%)＝5.36元/股
10作业三参考答案：
最佳现金持有量Q＝37947.33元，
2AF＝R2?400000?（1?50％）?120＝
10％A400000(1?50%)年内有价证券变卖次数＝==15.81次，
Q37947.33TC=
QA×R+×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本） 2Q37947.33400000(1?50%)×10%+×120=3794.73元 237947.33 =
或TC＝2AFR＝2*400000(1?50%)?120?10％＝3794.73元。 2①预计第一季度可动用现金合计
＝期初现金余额+本期预计现金收入
＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元， ②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元， ③期末现金必要的余额＝2500元
④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。
2?400000?800＝800件，
3①每次最佳生产量Q＝2AF＝
10C②生产总成本＝10000+
2AFC=10000+2?4000?800?10＝18000元，
4000800或生产总成本＝10000+（×800+×10）＝18000元。
80022?160000?4002AF4. 最佳现金持有量Q＝＝＝119256.96元，
R0.9％A160000有价证券变卖次数＝==1.34次，
Q119256.965.A方案：
①决策收益＝1000000×20％＝200000元， ②机会成本＝1000000×10％×
45＝12500元， 360 收账费用＝10000元，
坏账损失＝1000000×5％＝50000元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝12500+10000+50000＝72500元。
③决策净收益＝200000－72500＝127500元。 B方案：
①现金折扣＝1％×50％×1200000＝6000元，
决策收益＝（1200000－6000）×20％＝238800元， ②机会成本＝（1200000－6000）×10％×
60＝19900元， 360 收账费用＝6000元，
坏账损失＝（1200000－6000）×8％＝95520元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝19900+6000+95520＝121420元。
③决策净收益＝238800－121420＝117380元。
∵A方案净收益﹥B方案净收益 ∴应选择A方案。 6.（教材第7题）
售税金及附加 保本储存天数＝毛利－一次性费用－销日增长费用＝
（65－50）?2000－11000－800＝409天，
10.8％0.24％50?2000?（1?17％）?（?）36030售税金及附加－目标利润 保利储存天数＝毛利－一次性费用－销日增长费用?2000－11000－800－50?（1?17％）?2000?8％＝（65－50）10.8％0.24％50?2000?（1?17％）?（?）36030＝199天，
备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。
作业四参考答案：
1.
2019电大财务管理形成性考核册答案
