风险管理与金融机构第二版课后习题答案（修复的）

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风险管理与金融机构第二版课后习

题答案+(修复的)

假定某一投资预期回报为8%，标准差为14%；另一投资预期回报为12%，标准差为 20%。两项投资相关系数为，构造风险回报组合情形。 w1 w2 ?P 12% % % % % % ?P 20% % % % % % 市场的预期回报为12%，无风险利率为7%，市场回报标准差为15%。一个投资人 在有效边界上构造了一个资产组合，预期回报为10%，另外一个构造，预期回报20%，

求两个资产组合各自的标准差。 解：资本市场线可得：rp?rf?rm?rf?m?p， 当rm?,rf?7%,?m?15%,rp?10%,则 ?p?(rp?rf)*?m/(rm?rf)?(10%?7%)*15%/(12%?7%)?9%rp?20%，则标准差为：?p?39%同理可得，当 一家银行在下一年度的盈利服从正太分布，其期望值及标准差分别为资产的%

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及 2%.股权资本为正，资金持有率为多少。在99% %的置信度下，为使年终时股权资本为正，银行的资本金持有率分别应为多少 设 在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为A，银行在下一年的盈利占资产的比例为X，于盈利服从正态分布，因此银行在99%的置信度下股权资本为正的当前资

本金持有率的概率为：P(X??A)，此可得 P(X??A)?1?P(X??A)?1?N(?A?%A?%)?N()?99%查表得2%2%A?%=，解得A=%，即在99％置信度下股权资本为正的当前资本2%金持有率为%。 设 在%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B，银行在下一年的盈利占资产的比例为Y，于盈利服从正态分布，因此银行在%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：P(Y??B)，此可得 P(Y??B)?1?P(Y??B)?1?N(?B?%B?%)?N()?%查表得2%2%B?%=，解得B=% 即在％置信度下股权资本为正的当前资本

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2%金持有率为%。 一个资产组合经历主动地管理某资产组合，贝塔系数去年，无风险利率为5%， 回报-30%。资产经理回报为-10%。资产经理市场条件下表现好。评价观点。 该经理产生的阿尔法为??????(??)?? 即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。 一家公司签订一份空头期货合约．以每蒲式耳250美分卖出5000蒲式耳小麦。初始保证金为3000美元，维持保证金为2000美元。价格如何变化会导致保证金催付?在什么情况下，可以从保证金账户中提出1500美元？ There is a margin call when more than $1,000 is lost from the margin account. This happens when the futures price of wheat rises by more than 1,000/5,000 = There is a margin call when the futures price of wheat rises above 270 cents. An amount, $1,500, can be withdrawn from the margin account when the futures price of wheat falls by 1,500/5,000 = The withdrawal

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can take place when the futures price falls to 220 cents. 还有，当超过000美元的保证金帐户失去了补仓。发生这种情况时，小麦期货价格上涨超过1000/5000=。还有，当小麦期货价格高于270美分补仓。的量，1,500美元可以从保证金账户被撤销时，小麦的期货价格下降了1500/5000=。停药后可发生时，期货价格下跌至220美分。 股票的当前市价为94美元，同时一个3个月期的、执行价格为95美元 的欧式期权价格为美元，一个投资人认为股票价格会涨，但他并不知道是否应该买入100股股票或者买入2000个期权，这两种投资所需资金均为9400美元。在此你会给出什么建议？股票价格涨到什么水平会使得期权投资盈利更好？ 设 3个月以后股票的价格为X美nn’n元当94?X?95美元时，此时股票价格小于或等于期权执行价格，考虑到购买期权的费用，应投资于股票。 当X?95美元时，投资于期权的收益为：

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(X?95)?2000?9400美元，投资于股票的收益为(X?94)?100美元 令 (X?95)?2000?9400?(X?94)?100 解得X= 100美元 给出的投资建议为：若3个月以后的股票价格：94?X?100美元，应买入100股股票；若3个月以后的股票价格X=100美元，则两种投资盈利相同；若3个月以后股票的价格：X?100美元，应买入2000个期权，在这种价格下会使得期权投资盈利更好。 一个投资人进入远期合约买入方，执行价格为K，到期时间为将来某一时刻。同时此投资人又买入一个对应同一期限，执行价格也为K的看跌期权，将这两个交易组合会造成什么样的结果？ 假设到期标的资产的价格为S，当S>K，远期合约盈利，期权不执行，亏损期权费p,组合净损益为S-K-p,当S 一个交易员在股票价格为20美元时，以保证金形式买入200股股票，初始保证金要求为60%，维持保证金要求为30%,交易员最初需要支付的保证金数量为多少？

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