东 北 大 学 继 续 教 育 学 院
财 务 管 理 试 卷（作业考核 线上1） A 卷
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总分 题号 得分 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十 一、单项选择题（每题1分，共15分）
1、股东财富最大化目标（ B ）。
A 没有考虑盈余取得的时间和大小 B 没有考虑资本和获利之间的关系 C 考虑了风险因素 D 对各种类型的企业都适用 2、若某种证券的β系数等于1，则表示该证券（ C ）。 A 无风险 B 有较高的风险
C 与市场所有证券平均风险一致 D 市场所有证券风险平均风险大1倍 3、普通股筹资具有以下优点（ D ）。
A 成本低 B 筹资数量大 C 使用限制少 D不会分散公司的控制权 4、形成财务风险的原因是因为公司（ C ）。
A 举债经营 B 存在变动成本 C 存在固定成本 D 拥有普通股 5、关于资本成本，下列（ C ）是正确的。
A 资本成本等于筹资费用加上使用费用之和除以筹资额的商 B 一般而言，债务成本要高于长期借款成本 C 在长期资金中，普通股的成本一般是最高的 D 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为0
6、在确定现金最佳持有量的成本分析模式中需要考虑的成本包括（ A ）。 A机会成本、转换成本和短缺成本 B机会成本、管理成本和转换成本 C管理成本、短缺成本和转换成本 D机会成本、管理成本和短缺成本 7、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（ A ）。 A 经营杠杆系数 B 财务杠杆系数C 复合杠杆系数D筹资杠杆系数 8、以下哪种资本结构理论认为根本就不存在最佳资本结构（ B ）。
A 净收益说 B 传统说 C 净营业收益说 D MM理论 9、企业采取宽松的营运资本持有政策，产生的结果是（ A ）。
A收益性较高，风险较大 B收益性较低，风险较小 C资本流动性较高，风险较高 D收益性较高，资金流动性较高
课程名称: 财务管理 1
10、在一定时期现金总需求量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是（ A ）。 A 机会成本 B 管理成本 C 转换成本 D 短缺成本
11、如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，
则此时的销售量是（ A ）件。
A 50 B 100 C 8000 D 80000 12、、我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（ D ）。 A 40% B 30% C 50% D 60%
13、只有在公司获利超过利息时方向持券人支付利息的债券，指的是（ C ）。
A附属信用债券 B收益公司债券 C 可转换公司债券 D 非参加公司债券 14、下列比率中不属于偿债能力比率的是（ B ）。
A 流动比率 B 股东权益比率 C 资产负债率 D 市盈率 15、有权领取股利的股东资格登记截止日期是指（ D ）。 A 股利宣告日 B 股权登记日 C 除息日 D 股利支付日 二、多项选择题（每题2分，共10分）
1、按金融市场的交易性质，金融市场可分为（ BD ）。 A 长期市场 B 发行市场 C 短期市场
D 流通市场 E 有价证券市场
2、市场风险是由（ ABE ）等因素引起的。
A 经济衰退 B 通货膨胀 C 诉讼失败
D 罢工 E 经济政策的改变
3、营运资本筹资策略一般可分为（ CDE ）。
A 宽松的筹资策略 B 紧缩的筹资策略 C 完全配合的筹资
D 冒险的筹资策略 E 保守的筹资策略 4、可以采用的股利支付方式有（ ABCD ）。
A 现金股利 B 股票股利 C 财产股利 D 负债股利 E 信用股利
5、债券资本成本一般应包括（ ABCD ）内容。
A 债券利息 B 发行印刷费 C 发行注册费 D 上市费及推销费用 E 债券面值 三、判断题（每题1分，共10分） 1、企业的财务目标是利润最大化。（ 错 ）
2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越 高。 （ 错 ）
3、资本成本包括筹资费用和占用费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（对 ）
4、构成投资组合的个股的β系数减小，则组合的综合β系数相应降低，组合的报酬率也随之同幅度降低。 （ 错 ） 5、传统说认为加权平均资本成本从下降变为上升的转折点所对应的负债比率即是企业最佳资本结构。（ 对 ）
6、由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易吸收资金。（ 对 ）
7、股利无关论认为，股利分配对公司的市场价值或股票价格不会产生影响。（对 ） 8、不论是赊销引起的应收账款还是销售和收款时间不一致形成的应收账款都属于商业信用。（ 错 ）
课程名称: 财务管理 2
9、信用标准是公司决定授予客户信用所要求的最低标准。（ 对 ） 10、股票的市盈率越高，表明投资者对公司未来越有信心，其风险也越小。（ 错 ） 四、简答题（5分）
证券组合与风险分散有什么关系？
答：在投资有一个很著名的话，叫做“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，这也正是说明需要通过多渠道多方面的投资来分散风险。
我们主要的投资方式有股票、基金、债券，首先你需要看自己是属于风险的偏好者还是风险的规避者，即你能承受多大的风险，然后从中设置您的投资比例。 众所周知，股票是风险最大的，然后是基金，到债券。如果你对股票市场较为熟悉的话，可以将一部分资金用来购买股票获取经济增长的收益。然后剩下的较大部分钱，用来投资一些风险较少有一定收益的理财产品，如基金。不过基金也有分股票型，混合型，债券型，货币型的。
如果是为了保值的话建议买债券型或者货币型，比银行存款利率高，并且风险较小。 您可以根据自己的情况，先购买一些风险较大的产品，如股票、股票型基金等，从中获取经济增长收益。并且同时，购买一些风险较小的产品，以免市场出现问题影响到您的资金总额。
五、计算分析题（共60分）
1、某企业现准备投资于A股票，已知A股票去年支付的股利为2元/每股，经过分析甲公司的股利预期在将来各年将以8%的成长率增长。当时，A公司股票的市价为35元，股票市场平均必要收益率为12%，国库券的利率为6%，A股票的贝他系数为2。试通过计算说明该企业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态，将会发生什么变化？（10分）
解：预期收益率=6%+2（12%-6%）=18%
股票内在价值=（2*8%+2）/（18%-8%）=21.6（元）
因为该股票的内在价值21.6元〈市价35元，所以该企业股票价格未处于均衡状态。股票价格将会下降，达到21.6元才处于均衡状态。
课程名称: 财务管理 3
2、某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下：
资本来源 方案A 方案B 长期负债 300000元 600000元 （利率） 6% 7% 普通股 12000股 6000股 要求：
（1）计算每股收益无差别点。 （2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元，公司应选择哪一方案筹资？ （3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%，计算息税前利润的增长率。（12分）
解：（1）（EBIT-300000*6%）（1-T）/12000=（EBIT-600000*7%）（1-T）/6000 得EBIT =66000元 EPS=2.4元
（2）因为预期EBIT120000元〉每股收益无差异66000元，所以公司应该选择方案B。 （3）DEL=EBIT/（EBIT-I）=66000/（66000-600000*7%）=2.75 息税前利润增长率=10%/2.75=3.6% 3、某公司2015年发放股利共1200万元，2015年税后盈余3600万元。2016年预期盈余4500万元，而投资总额为3000万元。公司的目标资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算2016年的股利： （1）公司采用稳定增长的股利支付政策； （2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投资3000万元中的40%以负债融资）；
（4）2016年投资的50%以保留盈余投资，50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。（12分）
解：（1）仍为1200万元；
课程名称: 财务管理 4
（2）
1200； ?4500?1500万元）
3600（3）4500-3000*60%=2700（万元）； （4）4500-3000*50%=3000（万元）。
4、2015年三路公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。2004年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2016年的变动成本仍与2015年相同占销售收入的70%。现为了扩大销售，企业财务部门制定了两个方案：
方案一：信用条件为“3/10，N/20”，预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。
方案二：信用条件为“2/20，N/30”，预计销售收入增加4万元，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。
要求：如果销售全部为赊销，应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方案为优？（14分）
答：计算分析表 单位：元 项目 信用条件一 信用条件二 销售额 130000 140000 变动成本 91000 98000 边际收益 39000 42000 应收帐款平均占用额 5400 9700 应收帐款机会成本 540 970 现金折扣成本 2340 1960 坏帐损失成本 3900 5600 边际利润 32220 33470 因为方案一的利润32220元〈方案二33470元，所以应该采取方案二。
课程名称: 财务管理 5
[东北大学]20年7月考试《财务管理》考核作业辅导必过
