净现值计算公式与案例
一、计算公式为：NPV
n
NCFt
t
(1k)t1
其中：
NPV——净现值；
C
NCFt——第t年的净现金流量；N——项目预计使用年限；
K——贴现率（预期报酬率或资本成本）
t
；
1/（1+K）——现值系数；
C——初始投资额。判据：
当NPV＞0时，说明投资项目有盈利能力，可以接受该项目；
当NPV＜0时，项目没有盈利能力或盈利能力差，应拒绝该项目。
如果有多个备选方案时，应选择当NPV＞0且值最大的方案。
一、例：仍然根据计算投资回收期的例题的资料，假定贴现率为的净现值：
解：根据公式，先计算现值系数，结果见表
10%，分别计算甲方案和乙方案
4-3。并列表计算甲、乙方案的净现值，见表
现值系数计算表
各年的NCF（1）
年度
甲
1 2 3 4 5
3 500 3 500 3 500 3 500 3 500
乙
1/（1+K）
4 000 3 800 3 500 2 380 5 200
现值系数（2）
t
4-5。
现值（3）=（1）×（2）
甲3 181.50 2 891.00 2 628.50 2 390.50 2 173.50 13 265.00 12 250.00 1 015.00
乙3 636.00 3 138.80 2 643.52 1 625.54 329.20 14 273.06 15 000.00 -726.94
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
未来报酬：总现值减：初始投资净现值（NPV）
比较计算结果：NPV甲 =1 015.00＞0，NPV乙 = -726.94＜0。很明显，该项目应选择甲方案，放弃乙方案。
请注意：在现实经济生活中，有的投资项目往往无法准确计量其财务效益而企业又必须进行，
如
环境污染控制、安全保护措施、员工教育设施等项目的实施，可能无法得到正的净现值，这种情况下，企业可选择负值较小的方案。
净现值法有下列优点：
第一，考虑了货币时间价值，能够反映投资方案的净收益额。第二，考虑了风险，因为贴现率由
企业根据一定风险确定期望收益率或资金成本率确定。
净现值法的缺点是：
第一，贴现率的确定比较困难。由于影响贴现率的因素很多，而这些因素的变化趋势通常难以准确预测，使贴现率的确定产生困难。案本身可能达到的实际收益率。额虽小，但投资效益更好的方案。
第二，净现值
法说明了未来的盈亏数，但并不能揭示各个投资方
这样，容易出现决
策趋向于投资大、收益大的方案，而忽视了收益总
净现值计算案例
