目 录
一、中兴通讯公司基本情况介绍.................................................................. 2 （一）公司简介 .......................................................................................... 2 （二）2015年度主要会计数据与财务指标 .............................................. 2 （三）2015年度公司运营情况.................................................................. 2 二、中兴通讯利润表整体分析 ..................................................................... 3 （一）利润表增减变动情况分析 ............................................................... 3 （二）利润构成变动分析 .......................................................................... 5 （三）利润表趋势分析 .............................................................................. 7 三、中兴通讯利润表相关比率分析 .............................................................. 8 （一）资本经营盈利能力分析................................................................... 8 （二）资产经营盈利能力分析................................................................... 9 （三）商品经营盈利能力 .......................................................................... 9 （四）2015年五大通信设备制造业运营商盈利能力比较分析 ............. 10 四、中兴通讯利润质量分析 ....................................................................... 12 （一）核心利润形成过程的质量分析 ..................................................... 12 （二）盈利质量指标分析 ........................................................................ 13 （三）利润表小项目分析 ........................................................................ 13 五、研究结论与建议 ................................................................................... 15 （一）研究结论 ........................................................................................ 15 （二）建议 ................................................................................................ 17 参考文献 ...................................................................................................... 18
中兴通讯的利润表分析
【摘要】2015年是中兴通讯股份有限公司（简称：中兴通讯）成立30周年。在这30年间，中兴通讯把握住每一次机遇和挑战，成功实施创新战略，不断实现技术突破，赶超西方巨头，成为享誉全球的中国品牌。本文基于中兴通讯股份有限公司，对其合并利润表进行整体性分析，包括利润表增减变动分析、利润表结构变动分析和利润表趋势分析，并结合2011年至2015年公司的合并利润表数据和外部变化信息，运用相关比率分析和利润质量分析，对利润表做进一步分析和验证。最后列举出中兴通讯所面临的问题并提出解决措施和政策建议。
【关键词】整体性分析 相关比率分析 利润质量分析 政策建议
The Income Statement Analysis of Zhongxing Telecom Equipment
Abstract：2015 was the 30th anniversary of Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation (short for ZTE).In the 30 years, ZTE has grasped every opportunity and challenge. ZTE implements innovation strategies successfully, and continues to achieve technological breakthroughs, catching up with Western giants. Finally it becomes a world-renowned Chinese brand. This paper adopts a holistic analysis of ZTE’s consolidated income statement, including the analysis of the change of the income statement, the change of the structure of the income statement and the trend analysis of the income statement. Combined with the data of the consolidated income statement from 2011 to 2015 and external change information, this paper analyzes and verifies the conclusions further by the use of the relevant ratio analysis and analysis of profit quality analysis. Finally, this paper lists the problems faced by ZTE and proposes some solutions and policy recommendations.
Keywords：Holistic analysis Profit quality analysis Relevant ratio analysis Policy recommendations
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一、中兴通讯公司基本情况介绍
（一）公司简介
中兴通讯股份有限公司简称中兴通讯（ZTE），成立于1985年，是全球领先的综合通信解决方案提供商。中兴通讯的股票代码为000063，于1997年11月18日在深圳证券交易所上市，注册资本为412,504.9533万元。中兴通讯的产品涵盖无线、核心网、接入、承载、业务、终端、云计算、服务等领域。公司在全球共有107个分支机构，凭借不断增强的创新能力、突出的灵活定制能力、日趋完善的交付能力赢得全球客户的信任与合作。①
（二）2015年度主要会计数据与财务指标
表1 中兴通讯2013-2015年主要会计数据与财务指标 单位：亿元
项 目 2015年 2014年 本年比上年 增减 2013年 营业收入 1,001.86 814.71 营业利润 3.21 0.60 利润总额 43.04 35.38 归属于上市公司股东的净利润 32.08 26.34 归属于上市公司股东的扣除非经常25.78 20.72 性损益的净利润 经营活动产生的现金流量净额 74.05 25.13 资产总额 1208.94 1062.14 基本每股收益（元/股） 0.78 0.64 稀释每股收益（元/股） 0.77 0.64 扣除非经常性损益的基本每股收益0.62 0.50 （元/股） 加权平均净资产收益率 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） （三）2015年度公司运营情况
12.28% 7.15 11.10% 6.03 22.97% 752.34 431.51% （14.93） 21.63% 18.28% 21.81% 13.58 24.42% 194.67% 13.82% 21.88% 20.31% 24.00% 上升1.18个 百分点 18.57% 73.00 25.75 1000.80 0.33 0.33 0.02 6.17% 5.46 2015年，中兴通讯实现营业收入1001.86亿元，增长幅度22.97%。实现归属于上市公司股东的净利润32.08亿元，增长幅度21.81%。实现归属于上市公司股东的扣除
①
引自中兴通讯股份有限公司的官网介绍
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非经常性损益后的净利润25.78亿元，增长幅度24.42%。基本每股收益为0.78（元/股），稀释每股收益为0.77元（元/股），扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.62（元/股），加权平均净资产收益率为12.28%。
2015年，通讯设备行业的发展形势一片大好，并将继续保持增长状态。随着用户需求的多样化和专业化，通讯网络将迎来新一轮的创新和机遇，逐步深入和影响现代生活的方方面面，并形成新的市场形式和生活模式。
二、中兴通讯利润表整体分析
（一）利润表增减变动情况分析
表2 中兴通讯利润水平分析表 单位：百万元 项 目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动净收益 投资净收益 其中:对联营、合营企业的投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 四、利润总额 所得税费用 五、净利润 1.毛利分析
中兴通讯在2015年实现毛利31,085.94百万元人民币，同比增长20.90%。由表2可知，毛利增长的主要原因是营业收入的增加。中兴通讯2015年营业收入相比于2014
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2015年 100,186.39 100,186.39 100,377.86 69,100.45 1,303.58 11,771.67 2,383.36 1,430.79 2,187.47 -183.68 695.62 63.28 320.47 4,442.95 459.88 28.87 4,303.53 563.26 3,207.89 2014年 81,471.28 81,471.28 81,693.70 55,760.10 1,331.24 10,259.17 2,031.45 2,100.98 1,202.23 148.28 134.47 -53.04 60.33 3,787.64 309.75 35.66 3,538.22 810.49 2,633.57 增减额 18,715.11 18,715.11 18,684.15 13,340.34 (27.66) 1,512.50 351.91 (670.18) 985.24 (331.96) 561.15 116.32 260.14 655.30 150.14 (6.79) 765.31 (247.23) 574.32 增减(%) 22.97 22.97 22.87 23.92 (2.08) 14.74 17.32 (31.90) 81.95 (223.87) 417.29 (219.30) 431.21 17.30 48.47 (19.03) 21.63 (30.50) 21.81
年增加了18,715.11百万元人民币，增长率为22.97%。根据中兴通讯2015年度报告的说明，其主要原因是国内外 4G 系统产品、国际手机产品等产品的营业收入增加。
2.核心利润分析
中兴通讯在2015年实现核心利润14,196.55百万元人民币，同比增长42.13%。由表2可知，核心利润的增幅大于毛利，原因是财务费用和营业税金及附加均有一定幅度的减少，其中财务费用较为明显，减幅为31.90%，其原因是中兴通讯在2015年加强了对财务费用的管控，并优化债务结构，降低利息支出；同时管理费用和销售费用的增长幅度均小于毛利的增长幅度，说明中兴通讯在生产、销售、效率等方面，均有比较明显的改进，整体盈利能力有所增强。
3.营业利润分析
中兴通讯在2015年实现营业利润 320.47百万元人民币，同比增长 431.21%，远大于核心利润的增长幅度。由表2可知，中兴通讯营业利润的增长幅度远高于核心利润的主要原因是本期投资净收益的大幅增加。中兴通讯2015年实现投资净收益695.62 百万元人民币，增幅高达417.17%。根据中兴通讯2015年度报告的说明，其主要原因是2015年公司进行股权处置并获得收益，以及投资净收益的增加。
4.利润总额分析
2015年，中兴通讯共实现利润总额4,303.53百万元人民币，同比增长21.63%，增幅显著，但明显低于营业利润的增长幅度。由表2可知，主要原因是营业外收入的增幅明显小于营业外支出。中兴通讯2015年营业外收入增长17.30%，同时营业外支出也大幅增加，增幅为44.47%。在营业外收入和营业外支出的共同作用下，使得2015年利润总额的增长幅度明显低于营业利润。
5.净利润分析
中兴通讯在2015年实现净利润3,207.89 百万元人民币，比上年增长了574.32 百万元人民币，增长率为21.81%，增长幅度高于利润总额。由表2可知，主要原因是公
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中兴通讯的利润表分析
