2012年电大财务管理形成性考核册答案一
财务管理形考作业一答案：
1. 某人现在存入银行1 000元，若年存款利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？
解: F=P*(1+i)n次方 F=1000*(1+5%)3次方 结果=1157.625元
2. 某人希望在4年以后有8 000元支付学费，假设存款利息为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？
解: 设存入银行的本金为x
4
x（1+3%）=8000
x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。
3. 某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？
3
3000×［(1+4%) -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元
4. 某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 解: 设每年存入的款项为x 公式：P=x（1-（1+i）-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)-1
x=1912.35元
每年末存入1912.35元
5. 某人存钱的计划如下：第1年年末，存2 000元，第2年年末存2 500元，第3年年末存3 000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？ 解: 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。
第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6. 某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1 300元，第2年年末可以取出1 500元，第3年年末可以取出1 800元，第4年年末可以取出2 000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。
234
现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)+1800/(1+5%)+2000/(1+5%)=5798.95元 那他现在应存5799元在银行。
7. ABC企业需要一台设备，买价为本16 000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2 000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？
如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元) 由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。
4n
8. 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20 000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？
已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V
n
解: ∵S = Pv – (1+i)
5
∴5000 =2000×(1+i)
5 5
∴2.5 =(1+i)查表得(1+20%)=2.488 ＜2.5
5
(1+25%)=3.052 ＞2.5
2.5?2.488x ?3.052?2.48825%?20%0.12x ∴ ?0.5645% ∴
∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%
9. 投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？
（P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，报酬率需要14.87%。
（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。
10. F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？
投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数 设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%； 新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。
2012年电大财务管理形成性考核册答案二
财务管理形考作业二答案：
1．假定有一张票面利率为1 000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
23
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）455
+1000×10% /（1+12%）+1000 /（1+12%）=927.9045元 2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
23
1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）455+1000×10% /（1+10%）+1000 /（1+10%）=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。） 3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
23
（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）455
+1000×10% /（1+8%）+1000 /（1+8%）=1079.854元 2.试计算下列情况下的资本成本
（1）10年期债券，面值1 000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1 125的5%，企业所得税率外33%；
解：K=
1000?11%?(1?33%)=6.9% 则10年期债券资本成本是6.9%
1125?(1?5%)11. 增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
解：K=
1.8?(1?7%)?100%?7%=14.37% 则普通股的资本成本是14.37%
27.5?(1?5%)（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
解：K=
150?9%=8.77% 则优先股的资本成本是8.77%
175?(1?12%)
3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为300 000元，年销售数量为1 6000台，单位售价为100元固定成本为200 000元。债务筹资的利息费用为200 000元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数 解：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元 经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67 总杠杆系数=1.4*1.67=2.34
4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
解：DOL?
Q(P?V)Q?MC(210?210?60%)???1.4
Q(P?V)?FEBIT60DFL?EBITEBIT?I?D/(1?T)?60?1.25
60?200?40%?15%5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。 解：设负债资本为X万元， 则
(120?35%?12%x)?(1?40%)=24%
120?x解得X＝21.43万元 则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元
答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。 6．某公司拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝
1000?10%?(1?33%)?100%=6.84%
1000?(1?3%)500?7%?100%=7.22%
500?(1?3%)1000?10%?4%=14.42%
1000?(1?4%) 优先股成本＝
普通股成本＝
加权资金成本＝
10001000500?6.84%??14.42%??7.22% 250025002500＝2.74% + 5.77% + 1.44% ＝9.95%
答:该筹资方案的加权资本成本为9.95% 7．某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
(1)全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益。
解：（1）∵
(EBIT?20)?(1?33%)(EBIT?20?40)?(1?33%)＝
1510 ∴EBIT＝140万元
(2)全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，
解：
（2）无差别点的每股收益＝
(140?60)?(1?33%)＝5.36万元
10?5(3)并确定企业的筹资方案。
由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
2012年春季电大财务管理形成性考核册_作业三、四
作业三答案
1、每年折旧额=（750-50）/5=140（万元）
每年的净现金流量=净利润+折旧=销售收入-付现成本-折旧 =（1000-760-140）X（1-40%）+140=200（万元） NCF0=-1000万元
NCF1——NCF4=200万元
NCF5=200+250+50=500（万元） 2、新旧设备投资差额=-24万元 新旧设备收入差额=10万元 新旧设备付现成本差额=-2万元 新旧设备税收成本差额=-1.2万元 则NCF0=-24万元
NCF1——NCF6=10-2-1.2=6.8（万元） 3、1）每年的净营业现金流量=407000元
投资现值=454000X（P/A,10%,5）=1721114(元)
收益现值=407000X（P/A,10%,10）X(1+10%)-5=1553130(元) NPV=投资现值-收益现值=1553130-1721114=-167984（元） 项目不可行
2）现值指数PI=收益现值/投资现值=1552930/1721114=0.902 项目不可行
3）选I=8%，NPV=4.7， 当I=？，NPV=0 当I=9%,NPV=-6.8
则 （I-8%）/(9%-8%)=(0-4.7)/（-6.8-4.7） I=8.41%
4、投资现值=52+5.2X（P/A,10%,5）=71.7(万元) 收益现值=66.6万元
NPV=66.6-71.7=-5.1(万元)
2024年春季电大财务管理形成性考核册_作业
