青岛海尔财务报表分析

从10年到12年，这三年来，利息支付倍数急速下降，到2012年更是达到为负值。而随后的13年和14年虽然有所增长，但是利息支付倍数还是为负数，这是因为海尔集团从12年到14年存在大量的利息收入，利息费用为负值，所以利息倍数也呈现负值。

由图3.1.4可知海尔在这五年中产权比率持续下降，资产负债率基本保持稳定。产权比率变化大代表海尔在大幅度调整资本结构，对企业稳定性产生一定影响。虽然资产负债率缓慢下降，海尔的资产负债率已明显高于行业均值，说明随着海尔前几年经营规模的扩大，长期债务较多。较大的资产负债率可以扩大生产经营规模，在良好的经营状况下可以充分利用财务杠杆，得到较多的利润，带来较好的盈利。如果经营状况良好，那企业的偿债能力也会得到提升。但海尔也在通过降低负债来抵抗长期偿债风险。

2.盈利能力分析

盈利能力是指企业在一定期间内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。对海尔来说，这是一个庞大的集团企业，如果没有高额的利润支撑，想要获取继续发展的能力显然是不可能的。

（1）主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）*100%

指标说明：a:主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

b:该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。

c:该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

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（2）销售净利率(net profit margin)=（净利润/销售收入）*100%

（3）总资产收益率（ROI）=（净利润/总资产）*100% （4）净资产收益率（ROE）=（净利润/所有者权益）*100%

表3.2.1 青岛海尔2010-2014年度利润表

报告期 一、营业总收入 ,129.75 60,588,248营业收入 ,129.75 57,865,369二、营业总成本 ,583.78 46,420,009营业成本 ,145.90 160,226,11营业税金及附加 6.51 7,815,461,销售费用 209.67 3,416,664,管理费用 435.09 6,658,266.财务费用 14 46,350,410资产减值损失 .47 三、其他经营收益 公允价值变动净-- 收益 263,666,04投资净收益 1.69 0.88 17

2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 2013/12/31 2014/12/31 60,588,24873,662,501,627.24 73,662,501,627.24 70,020,458,413.85 56,263,081,343.94 331,881,010.10 9,099,342,578.93 4,053,202,612.90 115,380,434.91 157,570,433.07 -3,893,627.44 -- 420,764,85-- 542,586,538.35 -- 621,873,634.53 -- 1,237,475,844.32 79,856,597,810.97 79,856,597,810.97 75,129,270,897.21 59,703,870,817.98 429,872,234.17 9,628,798,167.66 5,188,995,999.97 -22,147,108.29 199,880,785.72 86,487,723,560.83 86,487,723,560.83 80,941,053,781.44 64,586,109,082.61 433,408,736.13 10,306,817,423.92 5,443,049,447.18 -45,745,482.18 217,414,573.78 88,775,444,479.11 88,775,444,479.11 82,276,339,361.17 64,345,178,404.56 399,706,466.21 11,578,015,165.15 5,994,655,207.18 -231,129,546.05 189,913,664.12 37,929,531.76 2,986,544,四、营业利润 587.66 737,470,70营业外收入 4.78 11,708,789营业外支出 .80 非流动资产处置净损失 五、利润总额 502.64 888,022,31所得税 1.38 未确认的投资损-- 失 2,824,284,六、净利润 191.26 789,689,52少数股东损益 5.42 3,892,986.26 3,712,306,4,062,808,064.27 369,722,503.94 18,988,725.84 4,633,281.5,269,913,452.11 197,365,194.82 39,010,123.54 -- 6,618,543,413.92 599,949,182.82 54,518,963.28 -- 6,713,974,133.46 1,162,693,071.16 -- 5,551,281,062.30 1,383,128,169.38 7,736,580,962.26 370,012,850.15 59,957,588.04 -- 8,046,636,224.37 1,354,374,055.85 -- 6,692,262,168.52 1,700,268,294.35 4,991,557,360.87 56 4,413,541,842.37 765,879,164.87 -- 3,647,662,677.50 957,640,470.09 -- 4,360,610,580.93 1,091,151,179.71 5,428,268,523.39 1,067,657,942.46 4,168,152,归属于母公司股东的净利润 2,034,594,665.84 2,690,022,207.41 3,269,459,401.22 七、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 1.52 1.51 1 1 1.218 1.215 1.532 1.530 892.92 1.740 1.738 纵向对比：

表3.2.2 青岛海尔盈利能力指标

主营业务利截止日期 润率（％）

同比增长 销售净利率（％） 18

同比增长 总资产利润率（ROI） 净资产收益率（ROE） 2010/12/31 23.12 2011/12/31 23.17 2012/12/31 24.7 2013/12/31 24.82 2014/12/31 27.07 4.66 4.95 5.46 6.42 7.54 6.22% 10.30% 17.58% 17.45% 9．65 9.18 8.78 9.10 8.92 28.98 32.26 29.38 28.81 22.86 0.22% 6.6% 0.49% 9.1%

图3.2.1青岛海尔盈利能力指标

由表3.2.2和图3.2.1可以看出，从2010年到2014年海尔的主营业务收益率和销售净利率呈逐年上升趋势。根据分析，从2010年开始，海尔扩大了经营规模和进行市场拓展， 进而使得2011、2012年主营业务利润率同比增长幅度较大。

根据图表可知，海尔五年来来总资产收益率趋势稳定，但总体呈现下降趋势；而净资产收益率在2010年到2013年期间基本维持在30%左右，但在2014年突然下降至22.86%，这是因为2014年期间投资带来的收益有所下降。

表3.2.3 收入费用纵向对比

报告期 2010/12/31 7,815,461,20销售费用 9.67 3,416,664,43管理费用 5.09 2011/12/31 9,099,342,578.93 4,053,202,612.90 19

2012/12/31 9,628,798,167.66 5,188,995,999.97 2013/12/31 10,306,817,423.92 5,443,049,447.18 2014/12/31 11,578,015,165.15 5,994,655,207.18 115,380,434财务费用 6,658,266.14 60,588,248,1营业收入 29.75 图3.2.2

627.24 .91 73,662,501,-22,147,108.29 79,856,597,810.97 -45,745,482.18 86,487,723,560.83 -231,129,546.05 88,775,444,479.11

图3.2.3 主营业务收入，净利润，毛利率波动

由表3.2.3和图3.2.2可以看出，从2010年到2014年，海尔各项期间费用逐年增高偏高。其中，销售费用大幅增长是因为海尔在开拓国际市场过程中投入了较多的广告费用；此外，2010年海尔管理模式进行转变，采取“人单合一”的模式，加之海尔一直注重创新，实行前瞻性的绿色战略，研发费用的投入较多，并同时举办一系列创新活动，所以管理费用投入也有所增长。

综上所述，以上各项盈利指标的趋势表明海尔的盈利能力这几年在逐渐上升，呈现较为良好的增长趋势。

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