中国典型城市住房同质价格指数
2015年二季度指数报告
北京大学--林肯研究院城市发展与土地政策研究中心
清华大学恒隆房地产研究中心
2015年8月
北京大学——林肯研究院城市发展与土地政策研究中心 清华大学恒隆房地产研究中心
中国典型城市住房同质价格指数
指数报告
中国典型城市住房同质价格指数（CQCHPI）由“北京大学——林肯研究院城市发展与土地政策研究中心”（Peking University-Lincoln Institute, Center for Urban Development and Land Policy，简称“北大林肯”）与“清华大学恒隆房地产研究中心”（Hang Lung Center for Real Estate, Tsinghua University，简称“清华恒隆”）共同编制。项目组利用北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安八个典型城市新建商品住房网签数据及存量住房交易市场报价数据，采用国际通用的同质价格指数编制方法，计算得出以上八个城市住房同质价格季度指数，包含五个指数产品系列：新建商品住房中心城区同质价格指数、存量住房中心城区同质价格指数，以及三个细分指数（新建商品住房区位子市场指数、存量住房区位子市场指数和存量住房面积子市场指数）。具体指数计算结果和分析如下。
1. 八城市中心城区“新建商品住房同质价格指数”
新建商品住房同质价格指数利用北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安八个典型城市中心城区的新建商品住房全样本网签数据，采用特征价格模型（Hedonic）方法进行指数测算。关于特征价格模型的理论基础及具体模型形式设定，请参见本报告最后一页及《中国典型城市住房同质价格指数——技术白皮书》（后简称《技术白皮书》）中更为详尽的说明。需要说明，本指数仅反映了各个城市中心城区的新建商品住房价格变化情况，并不反映全城的情况。关于各城市中心城区的定义，请参见本报告最后一页及《技术白皮书》中有关“中心城区”的说明。附表1给出了北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安等八个典型城市长时间序列的城市中心城区新建商品住房同质价格定基比季度指数，基期为2006年第一季度（基期指数值设定为100）。
中国典型城市住房同质价格指数
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北京大学——林肯研究院城市发展与土地政策研究中心 清华大学恒隆房地产研究中心 50045040035030025020015010050CQCHPI新建商品住房中心城区同质价格指数（2006Q1-2015Q2）2006Q1=1002006Q12006Q22006Q32006Q42007Q12007Q22007Q32007Q42008Q12008Q22008Q32008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q2北京大连上海武汉天津西安深圳8个城市综合成都 整体来看，自2006年第一季度至2015年第二季度，八城市中心城区新建商品住房同质价格综合指数呈现上涨态势，总体涨幅为226.86%，年化复合增长率为13.82%（复利计算，以下简称“年化增长率”）。北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安八个城市中心城区新建商品住房同质价格年化增长率分别为：17.64%、17.30%、13.94%、17.61%、9.47%、9.43%、13.47%和9.25%。
2015年第二季度，受到“3.30”救市新政刺激，八城市中心城区新建商品住房同质价格综合指数止跌上扬，在连续四季度微跌的情况下，首次有所上涨，环比增长率为2.13%，年化增长率高达8.78%1。与上一季度相比，八个城市中心城区新建商品住房同质价格走势的分化现象进一步加剧，仅成都小幅下滑，其他7个城市呈不同幅度上涨。其中，深圳市继上季度上涨7.07%以后，本季度仍保持6.07%的涨幅，成为上半年整体涨幅最大城市。从城市分类来看，北京、上海、深圳、天津四个一线及准一线城市综合指数环比增长率为3.51%（年化增长率高达14.81%），而成都、大连、武汉和西安四个二线城市的综合指数环比增长率则仅有0.08%。与2014年第二季度同期相比（同比）2，北京、成都和大连的住房价格较去年同期出现小幅下降，其他5个城市有所上升。
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年化增长率假设全年4季度均保持该季度环比变化速度，进行复合增长计算后得到，下同。 此处及后文中公布的季度数据中，“同比”指该季度与去年同一季度相比，“同比增长率”为同比年度增长率，即该季度与去年同一季度相比住房同质价格增长率。
中国典型城市住房同质价格指数
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北京大学——林肯研究院城市发展与土地政策研究中心 清华大学恒隆房地产研究中心 城市 北京 天津 成都 武汉 8个城市综合
环比 增长率3 3.30% 3.67% -1.52% 1.84% 2.13% 同比 增长率 -7.44% 1.44% -9.09% 8.09% -0.55% 定基比 449.34 334.52 231.02 321.83 326.86 城市 上海 深圳 大连 西安 环比 增长率 2.17% 6.07% 1.81% 1.13% 同比 增长率 6.72% 18.99% -2.80% 2.37% 定基比 437.60 448.22 230.17 226.61 2. 八城市中心城区“存量住房同质价格指数”
存量住房同质价格指数是利用世联地产提供的北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安八个典型城市中心城区的大样本存量住房单套挂牌价格数据，采用特征价格方法和重复交易方法相结合的混合模型（Hedonic-Repeat-sale Hybrid Model，也称类重复交易模型）计算得到的。关于混合模型的理论基础及具体模型形式设定，请参见本报告最后一页及《技术白皮书》中更为详尽的说明。关于各个城市的样本规模，请参见《技术白皮书》中的相关说明。
由于历史数据可得性的原因，各城市存量住房价格指数在时间跨度上存在一定差异。为了更清晰地展示，我们将8个城市按指数时间序列的长短分为两组进行介绍。
2009Q1=100400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 2009Q12009Q22009Q32009Q42010Q1CQCHPI存量住房城市同质价格指数（第一组，2009Q1-2015Q2）2010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q42015Q1北京上海天津
深圳4个城市综合2015Q22014Q3 3
此处及后文中公布的季度数据中，“环比增长率”为环比季度增长率，即该季度与上一季度相比住房同质价格增长率。
中国典型城市住房同质价格指数
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北京大学——林肯研究院城市发展与土地政策研究中心 清华大学恒隆房地产研究中心 从2009年第一季度至2015年第二季度，北京、上海、天津和深圳四个城市（第一组）的存量住房价格总体处于上升态势。
四个城市中心城区存量住房同质价格综合指数呈现上涨态势，总体涨幅为155%，年化复合增长率为16.18%。北京、上海、天津和深圳中心城区存量住房价格年化增长率分别为21.44%、13.42%、11.72%和20.17%（同一时期以上四个城市中心城区新建商品住房价格年化增长率分别为17.64%、17.30%、13.94%和17.61%）。
2015年第二季度，四个城市中心城区存量住房同质价格综合指数环比略有上升，涨幅为2.66%，与上季度基本持平。2015年第二季度，北京、上海、天津和深圳四个城市中心城区存量住房同质价格环比增长率分别为0.19%、1.24%、0.82%和11.35%。同比增长率分别为-6.95%、5.16%、-4.44%和14.72%。从数据来看，深圳市是唯一一个新建商品住房和存量住房同质价格指数环比均呈现大幅上涨的城市（新建商品住房指数同期环比上涨率为6.07%）。这与深圳市楼市政策环境改善、供需失衡、自贸区短期炒作、股市及其他外来资金涌入等因素有一定关系。
CQCHPI存量住房城市同质价格指数（第二组，2012Q1-2015Q2）20017515012510075基期=100成都大连武汉西安 成都、大连、武汉和西安四个城市（第二组）中心城区存量住房同质价格指数时间序列较短，围绕各自基期价格有小幅波动。自基期至2015年第二季度，成都、大连、武汉和西安四个城市中心城区存量住房价格年化增长率分别为-0.09%、-0.88%、1.02%和-0.32%（同一时期以上四个城市中心城区新建商品住房价格年化增长率分别为9.47%、
9.43%、13.47%和9.25%）。
2015年第二季度，成都、大连、武汉和西安四个城市中心城区存量住房同质价格环比季度增长率分别为0.22%、-0.82%、-0.81%和-0.29%；同比增长率分别为-5.37%、-3.45%、0.79%和-1.57%。与上季度相比，本组城市的综合指数稳中有降，季度环比增长率为
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中国典型城市住房同质价格指数-指数介绍（更新至2015年第2季度） - 图文
