《财务分析》复习参考资料
■第一部分：试卷题型结构 一. 单项选择题 二. 填空题 三. 名词解释 四. 简答题 五. 论述题 六. 计算分析题
■第二部分：业务计算题复习资料 1.资料：乙公司为一家家电上市企业，为拓展市场，公司近年来主要采用赊销方式销售产品，其2019、2019、2019年有关报表数据如下： 项 目 应收帐款 存货 流动资产合计 流动负债合计 营业（销售）收入 营业（销售）成本 净利润 经营活动现金流量 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 80 000 60 000 200 000 220 000 — — — — 40 000 40 000 120 000 100 000 — — — — 20 000 10 000 100 000 80 000 — — — — 2019 — — — — 2019 — — — — 60 000 36 000 50 000 28 000 12 000 5 000 -40000 -10 000 2019年有关财务指标的行业平均值为：应收帐款周转率为6次，存货周转率为12次，流动资产周期率为2次，流动比率为2，速动比率为1，现金流动负债比率为0.5。假定2019年上述有关指标的行业平均值与2019年相同。 要求：（1）请从公司营运能力的角度，分析公司营运资金管理存在的问题。
（2）请从公司偿债能力的角度，分析公司短期偿债能力存在的问题。 答案：（1）公司营运能力存在的问题： ①应收帐款周转率：2019—60 000*〔（80 000+40 000）*2〕=1次
2019—36 000*〔（40 000+20 000）*2〕=1.2次
从公司应收帐款管理角度看，公司2019年应收帐款周转率为1次；2019年应收帐款周转率为1.2次，均远低于行业平均值。说明该公司应收帐款周转速度慢，发生坏帐损失的可能性大，而且有逐年恶化的趋势。 ②存货周转率：2019—50 000*〔（60 000+40 000）*2〕=1次
2019—28 000*〔（40 000+10 000）*2〕=1.12次
从公司存货管理角度看，公司2019年存货周转率为1次；2019年存货周转率为1.12次，均远低于行业平均值。说明该公司存货周转速度慢，存货管理效率较低，而且有逐年恶化的趋势。
③流动资产周转率：2019—60 000*〔（20 000+120 000）*2〕=0.375次 2019—36 000*〔（120 000+100 000）*2〕=0.327次
从公司流动资产整体管理角度，公司2019年流动资产周转率为0.375次；2019年流动资产周转率为0.327次，均远低于行业平均值。说明该公司流动资产利用效果较差。 （2）公司短期偿债能力存在的问题：
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① 流动比率：2019—200 000*220 000=0.91
2019—120 000*100 000=1.2
从流动比率分析看，公司2019年流动比率为0.91，不到行业平均值的一半，而且比上年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。
② 速动比率：2019—（200 000-60 000）*220 000=-0.18
2019—（120 000-40 000）*100 000=0.8
从速动比率分析看，公司2019年速动比率仅为0.636，远低于行业平均值，而且比上半年明显下降。说明公司短期偿债能力较差。
③ 流动现金负债比率：2019—-40 000*220 000=-0.18
2019—-10 000*100 000=-0.1
从现金流动负债比率分析看，公司2019年的经营活动现金流量为-40 000万元，现金流动负债比率为-0.18，不仅远低于行业平均值，而且出现了负数，比上年也有大幅度下降。说明公司在短期内不仅没有足够的经营活动现金流量偿还流动负债，而且经营活动本身所需的资金相当紧张，短期偿债能力差。
2.资料：某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业。公司2003年12月31日的股东权益总额为20亿元]，负债总额为20亿元，资产总额为40亿元。2019年至2019年，公司每年1月1日新增长期银行借款1亿元，年利率为5%，期限为10年，每年年末支付当年利息。
2019年至2019年，公司实现的销售收入、净利润和息税前利润以及每年年末的股东权益、长期借款和资产总额如下（单位：万元）： 项 目 销售收入 净利润 息税前利润 0 股东权益 长期借款 资产总额 202000 300000 502000 2019年 100000 2000 12050 208000 400000 608000 2019年 200000 6000 0 19400 220000 500000 720000 28750 236000 600000 836000 2019年 350000 12000 36102019年 500000 1600 假定：（1）公司负债除长期银行借款外，其他均忽略不计；公司长期借款利息（利率均为5%）自2019年起计入当期损益。
（2）所在行业的有关指标如下： 项目 资产负债率 总资产周转率 净资产收益率 销售增长率 行业平均 46% 资产负债率（%） 总资产周转率（%） 净资产收益率（%） 2.1 5.976 0.22 1.0 10.4% 37% （3）该公司2019年的有关指标：
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要求：（1）计算并填写答题纸表格中2019—2019年的资产负债率、总资产周转率、净资产收益和销售增长率等指标；（2）对给公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析。 答案：
1.（1）计算相关财务指标： 项目 资产负债率（%） 2019年 2019年 2019年 2019年 5.976 65.79 0.36 2.93 100 69.44 0.53 5.61 75 71.77 0.64 7.02 42.86 总资产周转率（次） 0.22 净资产收益率（%） 1.00 销售增长率（%） — （2）分析：
从资产负债率来看，公司负债水平逐年提高，且大大高于行业平均水平，表明公司财务风险较大，偿债能力较差。
从总资产周转率来看，公司总资产周转速度尽管逐年提高，但仍然低于行业平均水平，表明公司营运能力不强。
从净资产收益率来看。公司销售增长速度逐年降低，但仍然高于行业平均水平，表明公司发展能力较强。
3.资料：甲企业于1990年成立，专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到，逐步形成品牌，已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2019年，该企业年度合并财务报表反映，资产总额50 000万元，净资产25 000万元，应收帐款10 000万元，短期借款10 000万元，应付帐款5 000万元；主营业务收入200 000万元，净利润6 000万元。
2019年初，因爆发禽流感疫情，畜禽养殖业遭受严重打击，甲企业经营受到严重影响，必须寻找新的利润增长点，尽快走出困境。2019年至2019年，甲企业根据市场情况分析，实施以下发展战略：
（1）2019年2月，在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业（乙企业），注册资本6 000万元，除供应甲企业原料外，还开展购销业务。甲企业委派一名董事副总经理和一名财务总监常驻乙企业，并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实现主营业务收入100 000万元，净利润200万元。
（2）2019年1月，在乙企业所在地低价收购一家已停产一年的面粉生产销售企业，继续聘任该面粉企业原总经理全面主持工作，并注入流动资金4 000万元。由于产品质量原因，该面粉当年实现主营业务收入6 000万元，亏损600万元。
（3）2019年6月，鉴于国内有色金属材料价格日益趋涨，投资成立了一家全资有色金属贸易公司，注册资本10 000万元，以传统的低进高出做法获取差价。该有色金属贸易公司当年实现主营业收入80 000万元，净利润400万元。
（4）2019年11月，由于房地产市场升温，投资成立了一家全资房地产公司，注册资本20 000万元；12月，在城郊收购了某地块用于商品房开发。
甲企业2019年度合并财务报表反映，资产总额160 000万元，净资产20 000万元，
应收款帐30 000万元，短期借款60 000万元，应付帐款20 000万元，经营活动现金流量净额1000万元；主营业务收入400 000万元（其中饲料销售收入140 000万元，粮食销售收入120 000万元，面粉销售收入20 000万元，有色金属贸易收入120 000万元），净利润2 000万元（其中，饲料业务实现净利润1200万元，粮食业务实现净利润200万元，面粉业务 发生亏损600万元，有色金属贸易实现净利润1 200万元）。
除上述资料外，不考虑其他因素。
要求：（1）从企业的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力等方面进行分析，简要
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