／负债合计 归属母公司股东的权益1.03 ／带息债务 有形资产／负债合计 有形资产／带息债务 有形资产／净债务 息税折旧摊销前利润／0.2 负债合计 经营活动产生的现金流0.27 量净额／负债合计 经营活动产生的现金流0.39 量净额／带息债务 经营活动产生的现金流0.27 量净额／流动负债 经营活动产生的现金流 量净额／净债务 已获利息倍数(EBIT／利 息费用) 长期债务与营运资金比0.02 率 数据来源：wind资讯
0.01 0.01 0.31 0.31 0.52 0.51 0.31 0.31 0.23 0.2 0.63 0.94 0.62 1.05 0.35 0.58 1.19 0.68 根据上表，我们可以看出，公司的偿债能力也处于较好的水平。公司的流动比率和速动比率都大于1，并且较前两年都在逐步上升，说明公司的偿债能力在不断提升，公司的生存能力在不断增强。其他各项指标也基本上处于同行业中较好的水平。
（二）公司运营能力分析
2009 年 报 营运能力 营业周期(天) 存货周转天数(天) 应收账款周转天数1.41 (天) 存货周转率(次) 应收账款周转率255.06 (次) 流动资产周转率2.46 (次) 固定资产周转率18.77 (次) 总资产周转率(次) 2.03 2.64 3.2 19.24 35.64 3.24 3.71 457.83 404.83 8.58 8.74 8.63 0.79 0.89 43.38 41.97 报 41.98 41.2 报 42.6 41.71 2008 年2007 年数据来源：Wind 资讯
从上表中，我们可以看出，苏宁电器的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一
个相对较好的水平，但是我们也应该看到，这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。
（三）盈利能力分析
2009 年 2008 年 2007 年 报 盈利能力 净资产收益率-摊薄(%) 净资产收益率-加权(%) 净资产收益率-平均(%) 净资产收益率-扣除／摊薄19.62 (%) 净资产收益率-扣除／加权28.07 (%) 净资产收益率-年化(%) 净资产收益率-扣除非经常24.47 损益(%) 总资产报酬率(%) 总资产报酬率-年化(%) 总资产净利润(%) 总资产净利率-年化(%) 13.06 13.06 10.4 10.4 13.45 13.45 11.94 11.94 16.27 16.27 12.16 12.16 32.54 37.68 24.79 32.39 37.66 31.75 37.68 24.84 31.71 19.88 28.44 24.79 报 24.73 31.6 32.39 报 31.69 37.66 37.66 投入资本回报率(%) 销售净利率(%) 销售毛利率(%) 销售成本率(%) 销售期间费用率(%) 净利润／营业总收入(%) 营业利润／营业总收入(%) 息税前利润／营业总收入12.9 5.13 17.35 82.65 10.17 5.13 6.65 6.44 15.71 4.53 17.16 82.84 10.71 4.53 5.94 5.1 16.12 3.79 14.46 85.54 8.45 3.79 5.6 5.08 (%) 营业总成本／营业总收入93.35 (%) 销售费用／营业总收入(%) 管理费用／营业总收入(%) 财务费用／营业总收入(%) 资产减值损失／营业总收0.06 入(%) 收益质量 经营活动净收益／利润总98.79 额(%) 价值变动净收益／利润总-0.1 额(%) 营业外收支净额／利润总1.31 -0.46 -0.39 100.46 100.39 0.11 0.03 8.91 1.56 -0.3 9.58 1.57 -0.45 7.44 1.23 -0.22 94.06 94.4 额(%) 所得税／利润总额(%) 扣除非经常损益后的净利98.71 润／净利润(%) 资料来源：wind资讯
从上表的数据，我们可以看出，仍然是基于经济危机的影响，公司的盈利能力以及盈利质量都有一定幅度的下滑，但是在行业中还是处于一个相对不错的水平，未来的盈利能力还是不错的。
（四）公司成长性分析
我们在此主要关注四个指标：主营业务收入增长率、主营业务利润的增长率、净利润的增长率和资本增长率。下表是来自wind资讯的统计数据，根据表中提供的数据，我们能得出与前面很相似的结论，即这几项指标均有下降的趋势，但是如果刨除经济危机的影响，公司的表现在同类企业中处于一个相对较好的水平。并且我们看到在相对于年初的数据表现还是不错的，说明在本年内公司对抗经济危机取得了一定的成效，其成长能力还是不错的。
2009 年 2008 年 2007 年 报 同比增长率 营业总收入同比16.84 增长率(%) 营业收入同比增16.84 长率(%) 营业利润(%) 30.72 31.75 96.14 24.27 53.48 24.27 53.48 报 报 100.45 100.04 23.89 23.41 32.04
(案例分析)苏宁电器股份有限公司基本面分析
