竞争格局：竞争较为激励，各品牌形成差异化竞争
新式茶饮行业竞争较为激励，行业集中度低，主要由于进入壁垒低、高毛利净利、资本助力。因此尽管茶饮门店死亡率较高，每年仍然有大量新增门店。
进入壁垒低。前期投入低：单店前期投入在 30-150 万元，投入较低。容易标准化： 原材料主要是茶叶、牛奶、水果、芝士等，容易获取；制作流程不依赖大厨，配比可以以克计量；服务仅包括点单、收银、打包等，流程较短。口味容易模仿：饮品配方难以申请专利，茶饮产品也仅是各种原材料的组合，虽然配比可能有所不同， 但口味差距并不大。
高毛利净利。新式茶饮企业由于面积小，普遍坪效较高，以某茶饮门店为例，坪效可达到 9.1 万元/平方米，毛利率普遍在 70%以上，经营利润率为 30%，现金回报期一般在 6 个月左右。新式茶饮企业的经营数据好于海底捞、太二、湊湊等餐饮龙头企业，但其经营情况与客流量高度相关，客流量下降将导致净利润快速下降，经过我们的测算，该模型下日均 700 单是盈亏平衡点。
表 1：餐饮和茶饮企业成熟门店模型测算（万元）
成熟门店模型 1、收入（万元） 坪效（万元/平方米） 2、食材成本（万元/年） 食材占比
3、员工薪酬（万元/年） 员工薪酬占比 4、租金（万元/年） 租金占比
5、折旧费用（万元/年） 折旧费用占比 6、水电（万元/年） 水电占比 7、经营利润 经营利润率
海底捞 5,069 6.3 2,145 42.3% 1,294 25.5% 204 4.0% 176 3.5% 172 3.4% 976 19.2%
太二 1,445 5.8 578 40.0% 217 15.0% 145 10.0% 43 3.0% 43 3.0% 347 24.0%
九毛九 991 2.8 367 37.0% 228 23.0% 109 11.0% 50 5.0% 50 5.0% 133 13.4%
呷哺呷哺 456 2.1 168 36.9% 118 25.9% 54 11.8% 21 4.7% 16 3.5% 78 17.2%
湊湊 1,995 3.1 710 35.6% 515 25.8% 237 11.9% 91 4.6% 70 3.5% 372 18.6%
茶饮 1,095 9.1 329 30.0% 265 24.2% 131 12.0% 36 3.3% 18 1.6% 317 28.9%
资本助力行业快速发展。新式茶饮行业已经成为了备受青睐的投资风口，众多知名品牌已经完成了A 轮和Pre-A 轮融资。创立时间最早的喜茶目前已经完成了第四轮的 C+轮融资，同时主打“新茶饮+软欧包”的奈雪的茶也在今年获得了由深创投领投的 B 轮融资 1 亿美元。知名茶饮品牌茶颜悦色在 2019 年完成了 A 轮融资，投资方有元生资本和源码资本。2016 年 7 月，因味茶也获得了来自刘强东的 5 亿元 A 轮投资。
1
表 2：新式茶饮品牌融资现状
品牌 时间 2016 2018 2019 2020 2016
奈雪的茶
2018 2020 乐乐茶 茶颜悦色 关茶 煮茶 肆伍客 1314 茶 Teasoon 煮叶 因味茶
2019 2019 2017 2018 2018 2018 2017 2018 2019 2016
融资轮次 A B C C+ A A+ B Pre-A A Pre-A Pre-A Pre-A A Pre-A Pre-A A A
融资金额 1 亿 4 亿 数亿 未披露 数亿 3 亿 1 亿美元 2 亿 未披露 数千万 1000 万 近千万 2000 万 800 万 数千万 数千万 5 亿
深创投 祥峰投资领投、普思资本、致君水滴、 众海投资、汉能创投、如川资本跟投
元生资本、源码资本 峰瑞资本 龙锡资本 九宜城领投 杰慧资本
源星资本领投、东方富海跟投
投资方 IDG,天使投资人何伯权
喜茶
龙珠资本 腾讯、红杉资本
高瓴资本，蔻图资本
天图资本
达晨创投 动域资本、达晨创投 刘强东
尽管行业竞争较为激励，但头部品牌仍在快速扩张，低端市场加速行业洗牌。头部 品牌扩张：根据白皮书，截至 2020 年 12 月，奈雪新开门店数量同比增长 20%；同期喜茶新开门店数量同比增长 31%，其中多为快取店 GO 店。此外，消费一二级市场火爆异常，2020 年有超 40 亿元资金进入新式茶饮市场。除了两大头部品牌外， 古茗、七分甜等腰部品牌也纷纷收获资本青睐，市场创新热度不减。低端市场加速洗牌：根据天眼查数据显示，截至 2020 年 11 月 30 日，中国茶饮企业总数超 30 万
家；而其中停业、清算、吊销、注销的企业超 13 万家，占比高达 43%。疫情带来了 行业出清，使得茶饮品牌强者愈强，创新乏力的品牌则面临被淘汰的窘境。头部品牌们也有隐忧，在健康化、个性化消费趋势下，一些新品牌依靠新产品站稳脚跟。
2
表 3：新式茶饮行业主要竞争者
品牌
成立时间
门店数量 （家）
客单价（元） 目标客群 新一代年轻
人
线下模式
线上模式 主要进驻城市 深圳、北京、上海、杭州、南京等
喜茶
2012 年
2015 年
718 22-33 元 茶：22-32 元，
直营
直营
外卖+小程序
奈雪の茶
461 软欧包：16-24
元
20-35 岁女
性
外卖+小程序
深圳、上海、杭州、
成都等
乐乐茶
2016 年
59
茶：19-29 元， 软欧包：12-20
元
18-35 岁大 学生、白领
人群 20-35 岁消
费者
直营
外卖
北京、上海、西南、
南京、杭州 上海、北京、杭州、
南京等 上海、杭州、南京、宁波、武汉、长沙等
北京、西安
因味茶
2014 年
19
30-35 元 7-19 元 35-50 元
直营 小区域代理＋加盟 直营 直营+加盟 直营+加盟
京东商城 外卖 还未搭建 外卖
一点点 煮叶
2011 年 2015 年 2015 年
600+ 9
80 后 年轻人 年轻人
茶颜悦色
11-22 元
Coco
2010 年 7-17 元 年轻人 外卖+小程序
各品牌形成差异化竞争。高端品牌：主要位于一二线城市，杯单价 20-30 元，直营为主，依靠流量/产品/位置做高端品牌，收入端依靠高客流量和高客单价，成本端依 靠对上游和物业的谈判能力（降低原材料和租金成本），单店模型较好，代表品牌有喜茶、奈雪的茶等。中端品牌：一二三四线城市都有，杯单价 10-20 元，直营、加盟模式都有，主要靠差异化产品做性价比品牌（Coco、一点点等）或区域密度优势做区域品牌（茶颜悦色、书亦烧仙草等），收入端靠稳定的客流量和外卖贡献，成本端依靠较低的房租和人工成本。低端品牌：主要位于三线及以下城市，杯单价 10 元左右，以加盟为主，靠加盟抢占渠道做下沉市场，利润端依靠加盟费和供应链利润， 代表品牌有蜜雪冰城、古茗等。
3
新式茶饮行业市场竞争格局分析(2021年)
