示：
西海公司2009年12月31日股东权益 单位：万元 项 目 金 额 股本（面值10元，5000万股） 50,000 资本公积 34,000 盈余公积 36,000 未分配利润 35,000 股东权益合计 155,000 目前西海公司的股票价格为60元/股。在公司采用以下不同股利分配方案情况下，股东权益、股本数额会发生怎样的变化？如果不考虑信号效应，股价会如何变化？
（1）公司决定采用的股利分配方案为：每10股用资本公积转增2股、分派股票股利3股。
（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元（含税，个人所得税税率20%）。
（3）为了增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。 二、济南机电股份有限公司2009年度实现净利润1,750万元，当前的资本结构为：负债资本占55%，股东权益资本占45%。该结构亦是2010年度的目标资本结构（即最佳资本结构）。若2010年该公司有一非常好的投资项目，需要投资2,000万元。该公司采用剩余股利政策。
要求：试计算应该如何融资？分配的股利是多少？（利用留存收益的内部融资方式）
三、海岛公司2008年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2009年的税后净利润为900万元。预计2010年该公司的投资计划需要资本（资金）500万元。该公司的目标资本结构为权益资本（自有资本）占60%，债务资本占40%。 要求：
（1）如果采用剩余股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额？
（2）如果采用固定股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额？
（3）如果采用固定股利支付率股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额？
（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2008年的现金股利为正常股利额，计算该公司2009年应分配的现金股利额？ 四、（教材第378页练习题3）新华公司2009年12月31日的股东权益如下表所示：
新华公司2009年12月31日股东权益 单位：万元 项 目 金 额 股本（面值10元，8000万股） 80,000 资本公积 48,000 盈余公积 36,000 未分配利润 54,000 股东权益合计 218,000 目前新华公司的股票价格为68元/股。公司决定先按1股分割为2股的比例进行股票分割，然后再分配2009年度的股利。股利分配方案为：每10股分派1股的股票股利，并且每股分派现金股利0.20元。
（1）请列出股票分割和分配股利后股东权益的各项金额。
（2）如果你在2009年12月31日持有新华公司普通股10,000股，那么，股票分割和股利分配之后，你持有新华公司的普通股股数是多少？如果不考虑信号效应，分配股利之后股票价格是多少？你的财富是否因股票分割和分配股利而变化？ 五、（教材第379页练习题4）兴业公司2009年度普通股为10,000万股，净利润16,000万元，公司股票的市盈率（每股市价/每股收益）为15倍。公司计划支付现金股利12,000万元，但也考虑用这笔现金回购股票。
（1）如果支付现金股利，则该公司的股利收益率（每股股利/每股市价）是多少？ （2）如果选择回购股票，那么以目前的市场价格能回购股票多少股？
（3）回购股票之后，每股收益（每股利润）为多少？在不考虑信号效应情况下，如果市盈率保持不变，回购股票之后股票的价格将会是多少？
(“信号效应”释疑：因存在投资者与管理层信息不对称的情形，管理者可能会利用股利政策来传递有关公司未来前景的信息。股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信息，投资者通过对这些信息的分析来判断公
司未来盈利能力的变化趋势，从而引起股票价格的变化。因此，股利政策的改变会影响股票价格的变化，二者存在相关性。公司在制定股利政策时，应当考虑市场的反应，避免传递易于被投资者误解的信号。)
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-0-0《财务管理学》复习思考题及习题
