投资管理计算分析题
1、已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0=－500万元，NCF1=－500万元，NCF2=－0；第3~12年的经营净现金流量NCF3~12=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。
要求：计算该项目的下列指标： （1）原始投资额； （2）终结点净现金流量； （3）静态投资回收期； ①不包括建设期的回收期；
②包括建设期的回收期；
（1）原始投资额=500+500=1000万元
（2）终结点净现金流量=200+100=300万元） （3）不包括建设期的回收期=1000/200=5年
包括建设期的回收期5+2=7年
2、某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
单位：万元
年数t 累计的净现金流量 要求：
0 －1 －2 －3 －180 … … 6 －20 7 … 15 ＋500 ＋20 … 100 200 200 （1）计算该项目的静态投资回收期；
（2）说明该项目的建设期、投资方式和经营期； 解：(1)包括建设期的投资回收期 =6+20 / [20-(-20)]=6.5年
不包括建设期的投资回收期=6.5-2=4.5年) (2)该项目的建设期是2年
投资是分期投入，第一年的年初和年末分别投入100万元 经营期是15 - 2=13年。
3、已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。
单位：万元
年数 净现金流量 复利现值系数 0 －600 1 300 0.89286 2 200 0.79719 3 200 0.71178 4 200 0.63552 5 100 0.56743 合计 400 － 1 腹有诗书气自华
累计净现金流量 -600 -300 折现的净现金流量 要求：
-100 -172.706 100 300 400 214.197 -600 -332.142 30.35 157.454 （1）将上表的空白处填上数字（保留全部小数）。 （2）计算该项目的静态投资回收期（PP）。
（3）列出该项目的下列指标：①原始投资；②项目建设期、项目经营期和项目计算期；③净现值。 解：（2）静态回收期＝2＋100/200=2.5年
（3）项目建设期: 0年 项目生产期: 5年 项目计算期: 5年
净现值=-600+267.858+159.438+142.356+127.104+56.743=153.499
4、某企业生产中需要一台机床，如自己购买，买价为150000元，可用5年，期末无残值；如租赁，每年末付租赁费为40000元，租赁期为5年。假设贴现率为10%，所得税税率为25%。
要求：对购置或租赁该机床作出决策。 解：40000*（P/A, 10%, 5）=151612 151612>150000
则选择购买
5、为了生产某产品，有A、B两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表： 年次 0 1 2 3 4 5 合计 A方案 现金流入量 50 000 10 000 30 000 20 000 20 000 160 000 120 000 120 000 B方案 现金流出量 现金流入量 现金流出量 120 000 120 000 32 000 32 000 32 000 32 000 32 000 160 000 要求：该企业资金成本率为10%，计算A、B方案的净现值，判明应选择哪个方案。 解：A净现值
=-120000+50000*0.9091+10000*0.8264+30000*0.7513+20000**0.6830+20000*0.6209=-17664
B净现值=-120000+32000*(P/A,10%,5)=13056
6、某工业项目需要原始投资200万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值收入20
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万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元，经营期结束还本。该企业采用直线法折旧，所得税率25%，设定折现率为10%。
要求：
（1）计算该项目NPV、NPVR、PI。 （2）评价该项目是否可行。
解：年折旧=（240―20）/5=44（万元） NCF0-1=-100万元 NCF2=-100万元
NCF3-6=（110―25―44―30）×（1―33%）+44+30=81.37（万元） NCF7=81.37+20=101.37（万元）
NPV=―100+（―100）×（P/F，10%，1）+81.37×[（P/A，10%，6）―（P/A，10%，2）]+101.37×（P/F，10%，7）=74.29（万元） NPVR=74.29/（100+100×0.9091）=39% PI=1+NPVR=1.39 该项目NPV>0,NPVR>0， PI>1，是可行项目。
7、某企业有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料如下：
（1）旧设备账面净值为45000元，还可使用4年，4年报废残值为5000元； （2）购买新设备需投资80000元，可使用4年，4年后有残值为18000元； （3）使用新设备可增加销售收入8000元，降低经营成本3000元；
（4）若现在出售旧设备可得价款43000元，另外，由于出售设备损失可抵减所得税500元；
（5）所得税率为25%，资金成本为10%。
要求：试作出是否更新设备的决策。
：△原始投资额=80000-43000=37000（万元）
△折旧=[（80000-18000）/4]-[（43000-5000）/4]=6000（元）
△残值=18000-5000=13000（万元）
△息前税后利润=［8000－（－3000+6000）］×（1-33%）＝3350（元）
△NCF0＝-37000（元）
△NCF1＝3350+6000+660＝10010（元） △NCF2-3＝3350+6000＝9350（元）
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△NCF4＝3350+6000+13000＝22350（元）
△NPV＝（22350-9350）（P/F，i, 4）+9350[（P/A，i，4）-（P/A，i，1）]+10010（P/F，
i，1）-37000
测试i1＝12%，△NPV1＝249.54 测试i2＝14%，△NPV2＝-1480.65
所以△IRR＝12%+249.54/（249.54+1480.65）×2%＝12.29%
所以△IRR＝12.29%＞10% 所以，应更新设备。
8、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料见下表。
单位：万元
项 目 甲 乙 丙 丁 原始投资 300 200 200 100 净现值 90 70 50 40 净现值率 30% 35% 25% 40% 要求：分别就以下不相关情况作出方案组合决策； （1）投资总额不受限制；
（2）投资总额受限制，分别为300万元、600万元。 项 目 丁 乙 甲 丙 原始投资 100 200 300 200 净现值 40 70 90 50 累计净现值 40 110 200 250 （1）当投资总额不受限制甲乙丙丁的投资组合
（2）当投资总额为300万元时为丁+乙的组合，此时累计净现值110；当投资总额为300万元时为甲+乙的组合，此时累计净现值160
9、某企业拟进行新产品投资，可供选的A、B两个项目资料如下：
半自动化A项目需要160 000元的初始投资。每年NCF1=80 000元，项目寿命期3年，3年后必须更新无残值。
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全自动化B项目需要210 000元的初始投资。每年NCD1=64 000元，项目寿命期6年，6年后必须更新无残值。
问：该企业应选择哪一个项目为好？
半自动化项目：
净现值=第0 年投资的净现值＋第3 年投资的净现值× （P/F,16%,3）
=80 000× (P/A,16%,3)－160 000＋[80 000×(P/A,16%,3) －160 000]×（P/F,16%,3） =32 276（元） 全自动化项目：
净现值=64 000 × (P/A,16%,6)－210 000 =64 000 × 3.6847－210 000 =25 821（元）
应选择半自动化项目。
10、新华化工公司目前正在考虑同某厂签订在本地区专卖该厂某新产品的合同，该项专卖权的期限为5年，专卖权的取得成本为50 000元。新华化工公司经过调查分析，有关专营此项新产品的资料如下：
固定资产投资（直线法折旧） 60 000元 流动资产投资 70 000元 5年后固定资产残值 10 000元 5年后清理固定资产支出 5 000元 每年预计销售收入和成本：
销售收入 2 000 000元 销售成本 1 120 000元 营业费支出（工资、广告等） 25 000元 所得税率25%，资金成本10%
问：新化化工公司应否签订该项专卖合同？ NCF0＝-(60 000+50 000+70000)
年折旧额＝[60000-（10000-5000）]/5 ＝11000(元)
年摊销额＝50000/5＝10000(元)
年净利＝(200000-120000-25000-21000)×(1-40%) ＝20 400(元)
NCF1～4＝20400+11000+10000 ＝41400(元)
NCF5＝41400+70000+5000 ＝116400(元)
NPV＝-180000+41400×(P/A，18%，4)+116400×(P/F，18%，5) ＝-17767(元)
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