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四、中国节能环保产业金融环境分析
（一）我国VC/PE介入节能环保产业情况分析
自2008年以来，VC/PE投资清洁技术的案例一直呈快速增长趋势。我国在2009年首次超过美国，排名全球清洁技术领域投资第一位。近年来，VC/PE对我国清洁技术领域的投资热度有增无减。2009年至2010年上半年，我国清洁技术领域共披露24起并购案例，其中21起披露了金额，共涉及45．46亿美元。
清洁技术发展程度最高的国家是丹麦，我国排在第二位；同时我国环保产业的增长速度最快，平均每年增长77%。清洁技术的内涵不是一成不变的，其内涵一直不断扩充。在利用资源的过程中，通过高效利用能源出现新的技术，比如节能照明、电动车、智能电网都是利用资源过程中产生的清洁技术。此外还有一些旁系，比如可持续农业、新材料都是清洁技术的细分领域。
近年来创投业普遍看好清洁技术，认为清洁技术将获得巨大发展空间，其主要推动力来自两方面：一是我国培育和发展战略性新兴产业，清洁技术成为重要领域。在七大战略性新兴产业中，与清洁技术相关的产业包括新能源、新能源汽车、节能环保、新材料，其中节能环保被列为七大战略性新兴产业；二是哥本哈根世界气候大会之前，我国政府承诺，到2024年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%－45%。基于上述二氧化碳减排目标，无论是节能还是减排都将获得很大的发展空间。
由于节能环保产业发展受政策影响比较明显，因此这些积极政策将成为节能环保产业发展的重要推动力。
2011年我国创投市场募资与投资活跃度大幅提升。据统计，2011年我国创投市场共发生投资案例1503起，这1503起投资分布于23个一级行业，其中清洁技术位居行业第二名。随着国家对节能环保行业支持力度进一步明确，清洁技术领域投资成为VC/PE追逐热点，2011年共发生129起投资，投资金额9.43亿美元，较2010年分别增长53.6%和85.6%。
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图表 7：2011年创业投资行业分布（按数量，起）
资料来源：中国环境投资网 银联信
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图表 8：2011年创业投资行业分布（按金额，US$M）
资料来源：中国环境投资网 银联信
事实上，2011年VC/PE投资策略已开始呈现多元化趋势，其中以参与定向增发、私有化等二级市场交易尤甚。2012年，将有更多PE机构基于现有的品牌优势与客户群体，设立与证券投资相关的团队甚至基金，以拓展资产管理业务、丰富盈利模式。
（二）我国VC/PE机构的资金投向及银行合作情况分析
VC/PE机构的70%资金投向“战略性新兴产业”。在节能环保这一大领域中，资金投向主要分布在节水、节能减排技术、高效能燃煤机组、烟气除尘脱硫、污水处理等细分行业。
图表 9：2011年中国清洁技术领域投资机构10强 机构名称 北京青云创业投资管理有限公司 达晨创业投资有限公司 19
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国投创新投资管理（北京）有限公司 建银国际（控股）有限公司 深圳市创新投资集团有限公司 深圳市松禾资本管理有限公司 深圳市同创伟业创业投资有限公司 苏州创业投资集团有限公司 亚商资本 中国风险投资有限公司 资料来源：银联信整理 2011年，中国投资最活跃投资创业机构和私募股权投资机构分别为深圳市创新投资集团有限公司和九鼎投资。1999年至2012年1月，深圳市创新投资集团在IT技术/芯片、光机电/先进制造、消费品/物流/连锁服务、生物医药、能源/环保、新材料/化工、互联网/新媒体等领域投资407个项目，总投资额逾102亿元人民币。
图表 10：深圳市创新投资集团项目投资额的行业分布
资料来源：银联信整理
从2008年开始，浦发银行北京分行与北京惠达九鼎投资管理有限公司签署了全面战略合作协议，协议内容涵盖现金管理、财务顾问等全面金融服务。这是国内首家与股权投资企业建立长期合作关系的银行。随着VC/PE机构的不断发展，与之合作的银行也来越多。VC投资的主流模式是风险投资基金，其他主要
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合作模式还有特批模式，子公司模式，财务顾问模式及理财产品模式。
银行与VC/PE机构的合作，是一个解决高成长性企业融资难问题的有效手段。企业对金融产品的需求，贷款和投资的联动或者衔接的需求是很强的。投资贷款新品种，在现实企业中需求量很大。
要把投资和贷款联动做得持续化和常态化。商业银行在对企业贷款做评价的时候，在一些贷款理念和投资理念需要有一定的融合。只要在商业理念上有一定程度的融合，投贷联动这个新业务才可以持续的走下去，持续的丰富起来。如果还是各自为政，贷款按照贷款的理念，投资按照投资的理念，大家互相不交融，效果未必很好。
要寻求畅销的投贷联动机制，在风投机构和商业银行之间要有一定的机制建立起来。例如一般的信息互动机制，人员工作上的机制等，把这些相应机制建立起来，落实到银行或者风投机构，也是对于投贷联动工作的有利保障。如果没有这种机制建立起来，可能还不能实现真正意义上或者普遍意义上的投资和贷款的联动，还是在某些局部上或者某些点上的投资和贷款的联动。
此外，风投近几年发展非常快，风投机构和风投投资过的企业，应该可以成为银行未来很重要的客户。因为风投本身有大量的资金需要他管理，投资部的企业也需要有大量的资金需要银行的金融产品来为他服务。商业银行通过风投机构的运作规律进行研究和分析，设计或者开发出一些有针对性的金融产品，专门针对风投机构，或者风投机构投资的企业制定一整套金融服务的产品。如果有这样实质性的举动，投贷联动可以发挥解决中小企业融资难的有效举措。
图表 11：2011年中国创业投资机构10强（本土） 排名 1 2 3 4 5 6 7 8 机构名称 深圳市创新投资集团有限公司 中科招商创业投资管理有限公司 江苏高科技投资集团 达晨创业投资有限公司 上海永宣创业投资管理有限公司 联想投资有限公司 深圳市同创伟业创业投资有限公司 硅谷天堂资产管理集团股份有限公司 21
中国节能环保行业整体分析报告2012-03-02 - 图文
