我国外资并购的对策研究
马海霞
【摘 要】近年来外资并购我国民族企业的案例屡屡发生,在促进我国市场竞争、扩大企业运行资金的同时,也不可避免的削弱了民族经济力量,尤其是并购当中的腐败行为,造成了国有资产的非法流失.本文通过分析外资并购的现状及其对我国国民经济发展的主要影响,提出了我国引导和规范外资并购行为,使其符合我国产业政策的基本措施.
【期刊名称】《产业与科技论坛》 【年(卷),期】2009(008)010 【总页数】2页(P59-60)
【关键词】外资并购;民族经济;产业政策 【作 者】马海霞
【作者单位】河北冀星高速公路有限公司石家庄管理处 【正文语种】中 文 【中图分类】经济财政
2009年 第 8 卷 第 10 期我 国 外 资 并 购 的 对 策 研 究口 马 海 霞 【 摘 要】 近年来外资并购我 国民族企业的案例 屡屡发生 ，在促进我 国市场竞争、扩大企业运行资金的 同时，也不 可避免的 削弱了民族经济力量 ，尤其是并购 当中的腐败行为 ，造成 了国有资产的非法流失。 本文通过分析外资并购 的现状及其对 我 国 国民经济发展的主要影响 ，提 出 了我 国引导和规范外资并购行为 ，使其符合
我 国产业政策的基本措施。 【关键词 】 外资并购 ；民族经济； 产业政策【作者单位】 马海霞，河北冀星高速公路有限公司石 家庄 管理处 WTO的贸易 自由化原则要求我 国逐步开放金融市场（ 含证券市场） ，各行业领域对外资并购的限 制壁垒也随之逐步取消。 各类国际跨国公司凭借其 雄厚的品牌实力和资金实力 ，正在源 源不断地渗透 到我国国民经济的各个行业 中，外资并购对我 国 民 族企业和 国家经济发展的影响会 日益加深。 我们如 何看待这一经济现象 ，怎样完善配套的法律 、 法规及 宏观经济政策来规避外 资并购 的风险，促进外资并 购的健康发展 ， 已经成为 目前亟待解决的问题。
一、我国外资并购的现状特征外资并购 ，是外资兼并和外资收购两种行为的 统称 ，其基本含义是指 ，外资公司通过一定的渠道和 支付手段将东道 国企业的全部资产或一定 比例的股 份买下来 ，从而达到对其生产经营权 的控制。 20 世 纪90年代中期以来 ，全球范围内的外资并购得到迅 猛发展 ，外资并购的平均增长速度 (30.2%) 超过 了 国际直接投 资 的增 长 速度 (15.1%) 。 而 随着对外 开放的不断深入 ，外资并购在我 国也 日趋活跃 ， 主要 呈现出下面几个市场特征 ：一是从并购行业看 ，外资 并购的行业与我 国的产业政策 、跨 国公司 的全球 战 略密切相关 ，外资并购的行业范围不断扩大，主要分 布在能源 、基础原材料工业 、消费品生产、新技术、服 务行业等领域 ，与我 国鼓励外资并购 的产业并不完 全吻合。 二是从并购主体看 ， 以跨国公 司为主 的战 略投资者在外资并购中 占据主导地位 ， 国外 的私人 股权投资基金在中国并购的增长也非常迅速。 三是 从并购企业性质看 ，外资公 司采取“斩首式并购” ， 加快 了对我 国行业龙头企业 、特别是大型 国有企业 Industrial&ScienceTribune的并购。 外商通过龙头企业在 国 内 良好 的 品牌效 应 、销售网络 、强大的人力资本 ，在短 时间内对该行 业形成垄断格局 ，迅速 占领 国内大部分市场。 跨 国 公司的并购出现 了整体的战略性、 系统化倾向。 四 是从并购方式看 ，上市公 司成为外资并购 的主要 目 标。
上市公司一般都是效益较好 的知名企业 ，拥有 大量的无形资产 ，跨国公司并购我 国 的上市公 司就 比并购一般的企业更容易获得 品牌和知名度 ，更好 地融人中国市场。 协议收购非流通股 已经成为外资 并购上市公司的主要途径 。二 、外资并购对我国经济发展的影响 随着外资并购 的不断增加 ，外资并购对 中国经 济的影响引起 了激烈的争论 ，争论 的焦点主要集 中 在以下几个方面 ：（ 一 ） 外资并购容 易产生行业 垄断。 近年来 ，外资选择的并购 目标往往是行业 的龙头企业 ，基本上是目前在国内市场具有相 当实力 的国有企业 ， 特别 是利润空间较大的上市公司。 外资并购我 国国有龙 头企业 ，一方面可以增强其对我 国市场的垄断力量 ； 另一方面也达到了消灭竞争对手 的 目的。 从市场的 实际情况来看 ，外资并购的结果必将在一定程度上 形成垄断格局 ，行业垄断形成之后 ，市场产生不公平 竞争，从而损害了广大消费者的利益。（二） 国有资产流 失成 为 外资并购 中的 焦 点 问题。国有资产流失主要指在外资并购过程 中国有资 产贱卖 ，没有实现保值增值。 这 主要 由两方面原 因 造成 ：(1) 定价 和评估机制不一致。 我 国绝大部分 企业按成本法评估 ，价格以净资产为依据 ； 而境外发· 59 ·年 第 8 卷 第 10 期口 马 海 霞摘要】近年来外资并购我 国民族企业的案例 屡屡发生 ，在促进我 国市场竞争、扩大企业运行资金的 同时，也不 可避免的 削弱了民族经济力量 ，尤其是并购 当中的腐败行为 ，造成 了国有资产的非法流失。 本文通过分析外资并购 的现状及其对我 国 国民经济发展的主要影响 ，提 出 了我 国引导和规范外资并购行为 ，使其符合我 国产业政策的基本措施。融市场（ 含证券市场） ，各行业领域对外资并购的限制壁垒也随之逐步取消。 各类国际跨国公司凭借其雄厚的品牌实力和资金实力 ，正在源 源不断地渗透到我国国民经济的各个行业 中，外资并购对我 国 民族企业和 国家经济发展的影响会 日益加深。 我们如何看待这一经济现象 ，怎样完善配套的法律 、 法规及宏观经济政策来规避外 资并购 的风险，促进外资并购的健康发展 ， 已经成为 目前亟待解决的问题。一外资并购 ，
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