引导原则只在两种情况下适用：一是理解能力存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。在这种情况下，跟随值得信任的人或者大多数人才是有利的。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。引导原则最差的结果是模仿了别人的错误。
【例·单选题】（2013）企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。 A.有价值的创意原则 B.比较优势原则 C.期权原则 D.净增效益原则 『正确答案』D
『答案解析』净增效益原则的另一个应用是沉没成本概念。沉没成本是指已经发生、不会被以
后的决策改变的成本。沉没成本与将要采纳的决策无关。
【例·单选题】（2011）机会成本概念应用的理财原则是 （ ）。 A.风险——报酬权衡原则 B.货币时间价值原则 C.比较优势原则 D.自利行为原则
『正确答案』D
『答案解析』』自利行为原则的应用：委托—代理理论和机会成本。因此，正确答案为D。
【例·单选题】有关财务交易的零和博弈表述，错误的是（ ）。 A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
B.在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多
C.在“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏 D.在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈
『正确答案』D 『答案解析』 在市场环境下，还需要考虑税收的影响，所以交易从双方看不是表现为零和博弈。
所以，选项D错误。
【例·多选题】下列关于财务管理原则的叙述，不正确的有（ ）。 A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用
B.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以根据财务管理的双方交易原则，观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础 C.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用
D.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零
『正确答案』BCD 『答案解析』选项 B根据的是引导原则；选项C是净增效益原则的应用；如果资本市场是完全
有效的，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零，选项D错误。因此，正确答案为BCD。
【考点6】金融工具与金融市场
【例·多选题】（2014）下列金融资产中，属于固定收益证券的有（ ）。 A.固定利率债券 B.浮动利率债券 C.可转换债券 D.优先股
『正确答案』ABD
『答案解析』固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此
可知，选项C不是答案，选项A和选项D是答案。浮动利率债券的利率虽然是浮动的，但是规定有明确的计算方法，所以，也属于固定收益证券，即选项B也是答案。
【例·多选题】（2013）下列金融工具在货币市场中交易的有（ ）。 A.股票
B.银行承兑汇票
C.期限为3个月的政府债券
D.期限为12个月的可转让定期存单
『正确答案』BCD
『答案解析』在货币市场交易的证券期限不超过 1年，货币市场工具包括短期国债、大额可转
让存单、商业票据、银行承兑汇票等。
【例·单选题】下列说法不正确的是（ ）。 A.货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性 B.资本市场的主要功能是进行长期资本的融通
C.一级市场是二级市场的基础，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一 D.按照交易程序的不同，金融市场分为债务市场和股权市场
『正确答案』D
『答案解析』按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场，所以，选项D错误。
第二章 财务报表分析
【考情分析与相关链接】
客观题主要考点与经典题解
【考点1】偿债能力比率
【例·多选题】下列关于权益乘数的表述中，正确的是（ ）。 A.权益乘数＝l十产权比率
B.权益乘数＝l/（ l－资产负债率） C.权益乘数＝总资产/所有者权益 D.权益乘数＝产权比率/资产负债率 『正确答案』ABCD
『答案解析』权益乘数＝总资产 /股东权益，产权比率＝总负债/股东权益，资产负债率＝总负
债/总资产，选项ABCD均正确。
【例·单选题】（2013）现金流量表比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（ ）。 A.年初余额 B.年末余额
C.年初余额和年末余额的平均值 D.各月末余额的平均值
『正确答案』B
『答案解析』一般来讲，现金流量比率中的流动负债采用的是期末数而非平均数，因为实际需
要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例·多选题】假定企业的长期资本不变，下列说法中正确的有（ ）。 A.增加长期资产会降低财务状况的稳定性 B.增加长期资产会提高财务状况的稳定性 C.减少长期资产会降低财务状况的稳定性 D.减少长期资产会提高财务状况的稳定性
『正确答案』AD
『答案解析』营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产，营运资本的数额越大，
财务状况越稳定。所以，正确答案为AD。
【例·单选题】已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（ ）。 A.2 B.2.5 C.3 D.4
『正确答案』C
『答案解析』经营杠杆系数＝（ EBIT＋固定成本）/EBIT＝4，则EBIT＝3万元
利息保障倍数＝EBIT/利息费用＝3
【例·单选题】某公司20×1年平均负债年利率为5%，现金流量比率为0.6，年末流动负债为800万元，占负债平均总额的60%，假设该公司资产负债表的年末金额可以代表全年的平均水平，则20×1年现金流量利息保障倍数为（ ）。 A.3.6 B.2.8 C.7.2 D.4.5
『正确答案』C
『答案解析』平均负债总额＝800/60%＝1333.33（万元） 利息费用＝1333.33×5%＝66.67（万元）
经营活动现金流量净额＝现金流量比率×流动负债＝0.6×800＝480（万元） 现金流量利息保障倍数＝480/66.67＝7.2
【例·单选题 】某公司20×1年平均负债为1000万元，负债的平均利率为10%，20×2年财务杠杆系数为2，则该公司20×1年的利息保障倍数为（ ）。 A.2 B.3 C.4 D.6
『正确答案』A
『答案解析』利息费用＝1000×10%＝100（万元）
息税前利润/（息税前利润－100）＝2，息税前利润＝200（万元） 利息保障倍数＝200/100＝2
【例·多选题】下列关于营运资本的说法正确的有（ ）。
A.营运资本为负数，表明有部分非流动资产由流动负债提供资金来源 B.营运资本＝长期资本－非流动资产
C.营运资本配置比率提高，短期偿债能力增强 D.营运资本增加，流动比率提高 『正确答案』ABC
『答案解析』营运资本＝流动资产－流动负债＝（总资产－非流动资产）－（总资产－长期资本）＝长期资本－非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产。由此可知，选项A、B的说法正确。因为营运资本配置比率＝营运资本/流动资产，营运资本越多，短期偿债能力越强，所以选项C的说法正确。 营运资本增加，如果在流动资产和流动负债等比例增加的情况下流动比率不变，比如营运资本＝200-100＝100，同时提高10%，则变为营运资本＝220－110＝110，虽然营运资本增加了，但是流动比率不变，选项D的说法错误。
【考点2】营运能力比率
【例·单选题】（2014）甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（ ）。 A.高估应收账款周转速度 B.低估应收账款周转速度 C.正确反映应收账款周转速度
D.无法判断对应收账款周转速度的影响
『正确答案』A 『答案解析』应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款，由于11月到次年5月是生产经营淡季， 所以，如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，则会导致应收
账款周转次数计算公式中的“应收账款”数值偏低，应收账款周转次数的计算结果偏高，即高估应收账款周转速度。
【例·单选题】某公司2012年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。 A.15 B.17 C.22 D.24
『正确答案』D
『答案解析』应收账款的平均数＝（300＋500）÷2＝400（万元）
应收账款周转次数＝6000÷400＝15（次） 应收账款周转天数＝360/15＝24（天）
【例·多选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则下列关于
备考2019年注册会计师 财务管理 章节重要考点点拨+典型习题巩固
