第一章 财务管理概述
1. 财务活动：指公司从事的与资本运动有关的业务活动。
从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。
资本运动：从货币计量这个角度反映生产经营过程中价值变化的各个方面。
2. 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。
（1）筹资活动：公司通过发行股票2017.10单、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。2015.4单公司向银行取得长期借款以及偿还借款本息而产生的资金流入与流出是公司
筹资引起的财务活动
（2）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券2016.4多，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。
（3）经营活动：首先，公司在正常生产经营活动中，要采购材料2016.10单和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。
（4）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。
3. 财务关系：公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。
（1）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。 （2）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。
（3）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。
（4）公司与债务人之间的财务关系：主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权与债务的关系。2017.4单能够形成H公司与债务人之间财务关系
的是甲公司赊购H公司销售的产品。2017.10单甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是与债务人之间的财务关系。
（5）公司内部各单位之间的财务关系：主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系，体现为资本的结算关系。
（6）公司与职工之间的财务关系：主要是指公司在向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系，
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体现为劳动成果的分配关系。
（7）公司与税务机关之间的财务关系：主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关系，体现为依法纳税和依法征税的关系。
4. 财务管理：指组织公司财务活动，协调公司财务关系的一项综合性管理工作。侧重于公司价值管理，根据资本在公司中的运动规律，通过对公司筹资、投资、日常经营及股利分配等各种财务活动的管理，使公司的价值达到最大。
财务管理的特点：（1）综合性强。综合性主要体现在价值管理上。（2）涉及面广。（3）对公司的经营管理状况反应迅速。公司财务管理的效果，可以通过一系列财务指标来反映。
5. 财务管理的最终目标：公司价值最大化。公司价值增加的主要途径：提高收益率和减少风险。 公司收益率的高低和风险的大小取决于公司的投资项目、资本结构和股利分配政策。 6. 公司财务管理的主要内容是投资管理、筹资管理、营运资本管理和股利分配管理。
（1）投资管理：主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。投资：指公司为了获得未来收益或避免风险而进行的资本投放活动。
直接投资：把资本直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。如，购置设备、兴建厂房、开办商店。间接投资：把资本投放于金融性资产，以便获取利息、股利以及资本利得的投资，又称证券投资。如，购买政府公债、购买公司债券和股票等。 长期投资：是指其影响超过一年的投资。短期投资：是指其影响不足一年的投资。
（2）筹资管理：主要解决的问题是如何取得公司所需资本，包括向谁筹集、在何时筹集、筹集多少资本，以及确定各种长期资本来源所占的比重，即确定最佳资本结构。筹资：指公司资本的筹集。
权益资本：指公司股东提供的资本，在经营期间不需要归还，筹资风险较低，但股东预期报酬较高，加大了公司使用资本的成本。借入资本：指债权人提供的资本，它有固定的还本付息时间，有一定的筹资风险，但其要求的报酬常低于权益资本。
资本结构：就是指公司长期资本来源中权益资本和借入资本的比例关系。长期资本：指公司可以长期使用的资本，包括长期负债和权益资本。公司可长期使用。短期资本：指一年内要归还的短期借款。主要解决临时性资本需要。
确定最佳资本结构、如何安排长期和短期筹资的相对结构，是筹资决策需要解决的两个重要问题。 （3）营运资本管理：包括营运资本投资管理、营运资本筹资管理
营运资本投资管理：主要是制定营运资本投资政策，决定用于应收账款和存货的资本规模，决定保留多少现金以备支付的需要。营运资本筹资管理：主要是制定营运资本筹资政策，包括决定向谁借入短期资本、借入多少短期资本、是否采用赊购的筹资政策等。
（4）股利分配管理：主要是制定股利分配政策，需要结合税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来公司的投资机会、各种资本来源、机会成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等情况制定本公司的最佳股利政策。股利分配：指确认在公司获取的税后利润中有多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司内部作为再投资。
7. 财务管理目标：即公司财务活动期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。是财务管理理论和实务的逻辑起点，是财务理论和实践的基础。
观点1：利润最大化。西方微观经济学的理论基础。认为利润代表了公司新创造的财富，利润越多，则公司财富增长得越多，越接近公司生存、发展和盈利的目标。︱︱优点：追求利润最大化，必须加强管理，改进技术，提高生产率，降低产品成本，注重市场销售，将有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。︱︱不足：忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值；忽视了利润赚取与投入资本的关系；忽视了风险。2015.4多
观点2：股东财富最大化。股东财富：指公司通过有效的经营和理财，最终给股东创造的价值。对于上市公司来说，股东财富的变化可随时通过股票市场上该公司的股票价格变化反映出来。︱︱优点：考虑了货币时间价值和投资风险价值；反映了资产保值增值的要求。︱︱不足：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
观点3：企业价值最大化。企业价值：企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值反映了企业潜在的或预期的获利能力。︱︱优点：考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企
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业可以接受的范围内，有利于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求；有利于资源的优化配置。︱︱不足：股票价格难反映公司的真实价值；对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值。而在评估时很难做到客观和准确。︱︱现代财务理论的目标：以企业价值最大化为最佳目标2016.4单，同时兼顾社会责任。
8. 财务管理目标的协调
（1）股东和经营者。股东的目标：公司财富最大化。经营者的目标：增加报酬；增加闲暇时间；避免风险。 经营者对股东目标的背离：道德风险；逆向选择。防止经营者背离股东目标的方法：监督；激励。 股东可同时采取监督和激励两种办法来协调自己和经营者的目标，但不能解决全部问题，需要权衡监督成本、激励成本和偏离股东利益而形成的损失，寻找使三项之和最小的办法。
（2）股东和债权人。债权人的目标：到期收回本金，获得约定的利息收入。股东的目标：扩大经营，投入有风险的生产经营项目。
股东通过经营者对债权人利益的伤害：①股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目；②股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使原债权人蒙受损失。
防止债权人利益被侵害的措施：①在借款合同中加入限制性条款（规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额）；②发现公司有剥夺其财产意图时，不再提供新的借款或提前收回借款。2015.10多2016.10多
（3）公司目标与社会责任。一致性：生产符合顾客需要的产品，满足社会的需求；增加职工人数，解决社会的就业问题；为了获利，提高劳动生产率，改进产品质量，改善服务，从而提高社会的生产效率和公众的生活质量。不一致性：可能生产伪劣产品，不顾工人的健康和利益，造成环境污染，损害其他公司的利益。
社会责任的保障：政府立法（公司法、反暴利法、防止不正当竞争法、环境保护法、合同法、保护消费者权益法等）；商业道德约束；行政监管部门监督；社会公众舆论监督。
9. 财务管理环境：指对公司财务活动产生影响的各种内外部因素的总称。研究财务管理环境有助于提高公司财务管理对环境的适应能力，实现财务管理的目标，提高财务管理的效率。金融市场和利息率是密切相关的两个因素。
（1）微观环境：直接与公司发生关系的各种因素。①顾客：直接需求者、中间商；②供应商：原材料供应者、资本供应者、劳动力供应者、技术及其他供应者；③竞争对手：市场竞争者、资源竞争者；④其他社会团体；⑤地理位置及区域条件。
（2）行业环境：通过微观环境影响到公司的经营，影响到公司的财务管理活动。①行业发展情况：行业发展水平、行业发展速度；②行业的国民经济地位；③行业的结构状况。
（3）宏观环境：表现为社会所处状态的各种因素，也称一般环境。基本上是通过对行业的影响来影响公司的经营，也有一部分因素是直接通过对公司微观环境因素的影响来影响公司的经营。①经济环境：国民经济发展水平、经济结构、经济景气情况、通货膨胀率、货币供求情况、利率及外汇汇率；②政治法律环境：一般民事法规、有关公司法规、税法、政府的经济政策、政府的消费与投资行为、政府及政治稳定；③社会文化环境：人口数量及结构、社会教育水平、社会价值观念与生活习惯、社会权利结构；④科技环境；⑤国际环境。
10. 金融市场：资本供应者和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场。广而言之，是实现货币信贷和资本融通、办理各种票据和进行有价证券交易的市场。是公司财务管理活动的直接环境。
（1）构成要素：
①市场主体：参与金融交易活动的各个经济单位2015.4单，简称为参与者（公司、个人、政府机构、商业银行、中央银行、证券公司、保险公司等）。按照进入市场的身份：资本供应者、资本需求者、中介人和管理者。
②交易对象：各种金融资产2016.4单。货币：最明显的金融资产。债务证券：政府债券、公司债券以及商业银行发行的可以流通的存单。权益证券：普通股股票、优先股股票。信用凭证：储蓄者将货币存入金融机构取得的存款凭证、公司开具的应收与应付票据等。2015.10单
③组织形式：交易所交易和柜台交易。交易方式：现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。管理方式：管理机构的日常管理、中央银行的间接管理和国家法律法规管理。
（2）种类：
①以交易对象分：资本市场、外汇市场和黄金市场。②以市场功能分：发行市场、流通市场2017.4单。
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（3）金融市场与财务管理的关系：①金融市场是公司投资和筹资的场所。②金融市场为公司财务管理提供有意义的信息。③金融市场促进了公司资本的灵活转换。
11. 利息率：简称利率，是衡量资本增值量的基本单位，也就是资本的增值与投入资本的价值之比。从资本流通角度看，利率为资本的交易价格。利率是资本市场上资本流向的调节器。利率受供求情况、经济周期、货币政策、财政政策、通货膨胀和国际收支状况等因素影响。市场利率由五部分组成：2017.10多
①纯利率。在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率，通常用无通货膨胀情况下的国库券利率来表示。
②通货膨胀补偿率。通货膨胀会降低货币的实际购买力，使投资者的真实收益率下降，因此提高利率水平以补偿其购买力损失。政府发行的短期国库券利率由纯利率和通货膨胀补偿率2016.10单两部分组成。
③违约风险收益率。违约风险：指借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险2015.10单。如果借款人经常不能按期支付本息，则说明该公司违约风险较高。投资者为了减少损失，必然要求提高收益率以弥补违约风险。一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。
④流动性风险收益率。流动性风险：指某项资产迅速转化为现金的可能性。如果一项资产能够迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险低，利率低；反之，则说明流动性风险高，利率高。在其他因素相同的情况下，流动性风险小的债券和流动性风险大的债券利率相差1%～2%，即流动性风险收益率。 ⑤期限性风险收益率。期限性风险：指因债务到期日不同而带来的风险。一项负债，到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险就越高。为了弥补这种风险而提高的利率水平，就是期限性风险收益率。长期利率一般要高于短期利率，这就是期限性风险收益率。
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财务管理学复习要点 第1章 财务管理概述
