第4年的经营成本=1500-100-32.75-24=1343.25（万元） 第10年的经营成本=1500-100-24=1376（万元）
【正确答案】 本题考查的是单因素敏感分析。投资额：敏感性系数=[（1190－1300）/1300]/10%＝－0.85 投资额每增加1%，净现值下降0.85%。
单位产品价格：敏感性系数=[（320－1300）/1300]/（－10%）＝7.54 单位产品价格每下降1%，净现值增加7.54%。
年经营成本：敏感性分析=[（550－1300）/1300]/10%＝－5.77 年经营成本每增加1%，净现值下降5.77%。
敏感性排序：单位产品价格、年经营成本、投资额。 【正确答案】 本题考查的是单因素敏感分析。
单位产品价格变动的临界点：-1300×10%/（1300-320）=-13.27% 单因素敏感性分析图如图所示。
2、【正确答案】 固定资产折旧费=（3865-300）×（1-5%）÷12=282.23（万元）
固定资产余值=残值+年固定资产折旧费×（折旧年限-运营年限）=（3865-300）×5%+282.23×2=742.71（万元）
表1-6 某项目总成本费用估算表 单位：万元
运营期 序项目 号 3 生产 负荷60 （%） 4 80 5 100 6 100 7 100 8 100 9 100 10 100 11 100 12 100 年经1440＝1920＝1 营成2400 2400×60% 2400×80% 本 2 年折282.23 旧费 282.23 2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 282.23 282.23 282.23 282.23 282.23 282.23 282.23 282.23 第11页
3 年摊60＝300/5 60 销费 60 60 25 60 4 利息 维持5 运营 投资 总成6 本费1782.23 2262.23 2742.23 2767.23 2742.23 2682.23 2682.23 2682.23 2682.23 2682.23 用 其中可抵 180 扣进项税 【正确答案】
表1-7 项目投资现金流量表 1 1 现金 流入 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 240 300 300 300 300 300 300 300 300 3200.00 4000.00 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00 6582.71 营业收入（不1.1 含销项税额） 销项1.2 税额 补贴1.3 收入 回收固定1.4 资产余值 回收1.5 流动 资金 2 2490.00 3320.00 4150.00 4150.00 4150.00 4150.00 4150.00 4150.00 4150.00 4150.00 510.00 680.00 850.00 850.00 850.00 850.00 850.00 850.00 850.00 850.00 200.00 742.71 840.00 现金1355.00 2510.00 2560.79 2872.24 3569.69 3420.44 3401.69 3416.69 3416.69 3416.69 3416.69 3416.69 流出 建设2.1 1355.00 2510.00 投资 流动2.2 资金 投资 经营2.3 成本 （不 504.00 168.00 168.00 1260.00 1680.00 2100.00 2100.00 2100.00 2100.00 2100.00 2100.00 2100.00 2100.00 第12页
含进项税额） 进项2.4 税额 应纳2.5 增值 税 增值2.6 税附 加 维持2.7 运营 投资 调整2.8 所得 税 180.00 240.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 330.00 440.00 550.00 550.00 550.00 550.00 550.00 550.00 550.00 550.00 19.80 26.40 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 33.00 25.00 266.99 317.84 418.69 412.44 418.69 433.69 433.69 433.69 433.69 433.69 净现金流－－3 639.21 1127.76 1430.31 1579.56 1598.31 1583.31 1583.31 1583.31 1583.31 3166.02 量＝1355.00 2510.00 1－2 累计净现－－4 －1355 －3865 －667.72 911.84 2510.15 4093.46 5676.77 7260.08 8843.39 12009.41 金流3225.79 2098.03 量 基准收益5 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 0.3505 0.3186 率10% 折现后净－－6 480.24 770.26 888.08 891.66 820.25 738.61 671.48 610.37 554.95 1008.69 现金1231.83 2074.26 流 累计折现－－－7 -3306.09 -1167.51 -275.85 544.40 1283.01 1954.49 2564.86 3119.81 4128.50 净现1231.83 2825.85 2055.59 金流 计算调整所得税：
调整所得税=（营业收入（不含销项税）-经营成本（不含进项税）-增值税附加-折旧-摊销-维持运营投资+补贴收入）×25%
第3年调整所得税=（2490-1260-19.80-282.23-60+200）×25%=266.99（万元） 第4年调整所得税=（3320-1680-26.40-282.23-60）×25%=317.84（万元） 第5年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60）×25%=418.69（万元）
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第6年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60-25）×25%=412.44（万元） 第7年调整所得税=（4150-2100-33-282.23-60）×25%=418.69（万元） 第8年至第12年调整所得税=（4150-2100-33-282.23）×25%=433.69（万元）
【正确答案】 静态投资回收期=（累计净现金流量出现正值年份-1）+丨出现正值年份上年累计净现金流量累计值丨/出现正值年份当年净现金流量=（6-1）+667.72/1579.56=5+0.42=5.42（年） 项目静态投资回收期为5.42年小于6年，项目可行。
【正确答案】 计算该项目的净现值为4128.50万元，大于0，项目可行。 3、【正确答案】 本题考查的是建设期贷款利息。 第1年利息1000×6%/2=30.00（万元）
第2年利息（1000+30+1000/2）×6%=91.80（万元） 建设期贷款利息30.00+91.80=121.80（万元）
【正确答案】 本题考查的是还本付息表。固定资产原值=建设期投资+建设期利息=3600+121.8=3721.80（万元）
年折旧=固定资产原值×（1-残值率）/使用年限=3721.80×（1-5%）/10=353.57（万元） 运营期第一年利息=2121.80×6%=127.31（万元）
运营期第1年的总成本费用=（280-40）×80%+353.57+127.31=672.88（万元）
或=280×80%+353.57+127.31=704.88（万元）（其中可抵扣的进项税额为40×80%=32（万元） 运营期第1年的利润总额=（1000-170）×80%-（170-40）×80%×6%-672.88=-15.12（万元） 运营期第1年的利润为负值，是亏损年份，该年不计所得税。 运营期第1年的可偿还本金=353.57-15.12=338.45（万元） 运营期第1年的偿还利息=127.31（万元）
【正确答案】 本题考查的是还本付息表。运营期第1年末贷款总额=2000+121.8-338.45=1783.35（万元） 运营期第2年利息=1783.35×6%=107.00（万元） 运营期2~5年等额本息偿还，已知P求A：
A=P×[i×（1+i）]/[（1+i）-1]=1783.35×[6%×(1+6%)]/[（1+6%）-1]=514.66（万元） 运营期第2年的偿还利息=107.00（万元）
运营期第2年的偿还本金=514.66-107.00=407.66（万元）
运营期第2年的总成本费用=（280-40）+353.57+107.00=700.57（万元） 或=280+353.57+107.00=740.57（万元）（其中可抵扣的进项税额为40万元） 运营期第2年的利润总额=（1000-170）-（170-40）×6%-700.57=121.63（万元） 第2年利润总额＞弥补以前年度的亏损（-15.12万元），所以本年计取所得税。 运营期第2年应纳税所得额=121.63-15.12=106.51（万元） 运营期第2年的所得税=106.51×0.2=21.30（万元）
n
n
4
4
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运营期第2年的净利润=121.63-21.30=100.33（万元）
运营期第2年可供还款的资金=100.33+353.57=453.9＞本年应还的本金407.66，可满足还款要求。 【正确答案】 本题考查的是项目资本金现金流量表。
运营期第1年按照最大偿还能力还款，因此运营期第一年的现金流量是流出的流动资金即为-250（万元）或者现金流量=1000×80%-（250+338.45+127.31+280×80%+（170-40）×80%+（170-40）×6%×80%）=800-1050=-250（万元）。
运营期第2年资本金现金流量表净现金流量=现金流入-现金流出=（营业收入（不含销项税额）+销项税额）-（借款本金偿还+借款利息支付+经营成本（不含进项税额）+进项税额+应纳增值税+增值税附加+所得税）=（（1000-170）+170）-[407.66+107.00+（280-40）+40+（170-40）×（1+6%）+21.30]=46.24（万元）。
4、【正确答案】 基本预备费=（2000+1200+313.64）×10%=351.36（万元） 建设投资=2000+1200+313.64+351.36=3865（万元）
或建设投资=（2000+1200+313.64）×（1+10%）=3865（万元）
【正确答案】 建设期利息：第一年：1000/2×6%=30（万元）；第二年：（1000+30+1500/2）×6%=106.8（万元）
每年应还本金：（1000+1500+30+106.8）/5=2636.80/5=527.36（万元） 计算期第三年应计利息：（1000+1500+30+106.8）×6%=158.21（万元） 计算期第三年流动资金年初累计借款：840×0.6×0.7=352.80（万元） 计算期第三年流动资金应计利息：352.80×0.04=14.11（万元） 计算期第4～10年以此类推。
表1－5 某项目借款还本付息计划表 单位：万元 序号 项目 建设期 1 2 运营期 3 4 5 6 7 8 9 10 1 建设期借 款 年初1.1 累计 1030 2636.80 2109.44 1582.08 1054.72 527.36 借款 本年1.2 新增1000 1500 借款 本年1.3 应计30 106.80 158.21 126.57 94.92 63.28 利息 本年1.4 应还 本金 31.64 527.36 527.36 527.36 527.36 527.36 第15页
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