女鞋直播带货分析报告
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一、女鞋龙头转型互联网营销 ........................................................ 3 （一）女鞋龙头转型互联网营销 ....................................................... 3 （二）股权结构情况 ............................................................................ 4 二、女鞋业务仍处调整期，未来有望企稳 ...................................... 5 三、时尚新媒体业务提升消费市场影响力，增厚业绩同时与其他业务形成有效协同 ................................................................................. 9 （一）“优质内容+全网布局”，进一步提升消费者影响力 .... 10 （二）多元化流量有效变现，显著增厚公司业绩 ........................ 12 （三）巩固时尚 MCN 影响力，助力女鞋销售 .......................... 13 四、收购直播电商服务商龙头遥望网络，切入社交电商红利赛道 . 14 （一）广告分发、游戏推广、微信营销为基础，深度布局社交电商领域 ................................................................................................... 14 （二）直播电商赛道红利确定性强，服务商成长空间广阔 ....... 18 （三）遥望网络是兼具前端流量和后端供应链能力的龙头 ....... 23
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五、盈利预测与投资建议 ............................................................. 27 六、风险提示 ............................................................................... 29
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一、女鞋龙头转型互联网营销 （一）女鞋龙头转型互联网营销
星期六是国内领先的鞋业品牌运营商，是深圳A股第一家上市的国内女鞋企业，主营业务为时尚皮鞋的生产和销售，目前是国内领先的中高端时尚品牌运营商之一。公司拥有“ST&SAT(星期六)”、“D:FUSE(迪芙斯) ”、“SAFIYA(索菲娅) ”、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL(菲伯丽尔) ”等自有品牌。 2017年公司切入时尚新媒体营销领域，收购时尚锋迅83%股权及北京时欣80%股权。其中时尚锋迅主要经营Onlylady女人志互联网广告平台，负责Onlylady PC网站、移动终端APP、第三方平台账号运营，为用户提供时尚资讯服务；北京时欣主要经营Kimiss闺蜜网互联网广告平台，通过PC网站、闺蜜美妆APP以及第三方平台开设的官方账号为时尚女性提供专业资讯内容和优质互动服务。Onlylady和Kimiss主要收入来源均为广告业务收入。 2019年3月公司收购遥望网络88.57%股权，丰富互联网营销业务；同年8月，公司对遥望的持股比例增加至95.11%（剩余股权尚未完成过户）。遥望网络主要有传统互联网广告、基于微信的营销、社交电商三部分业务。遥望网络2018-2019年扣非归母净利润分别为1.68/2.16亿元，2020年业绩承诺为2.6亿元。 2017-2019年，上市公司营业收入分别为15.0/15.3/20.9亿元，归母净利润-3.5亿元/893万元/1.5亿元（2017计提资产减值损失4.25亿元，为业绩亏损主因）。2017年以来，互联网广告收入占比逐年提升：2017-2019 年互联网广告收入为1.38/1.69/8.54亿元，收入占
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比9%/11%/41%。
（二）股权结构情况
公司第一大股东为深圳市星期六投资控股有限公司，持有上市公司股权比例为14.34%（截至2020年4月23日）。原星期六董事长兼总经理张泽民先生及其一致行动人梁怀宇通过深圳市星期六投资控股有限公司、LYONE GROUP、上海迈佳网络科技合计控制上市公司27.3%股份，为上市公司的实际控制人。遥望网络董事长兼CEO谢如栋先生持股11.75%、总裁兼COO方剑先生持股4.88%，二者为一致行动关系，合计持股16.63%。
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